温和通胀 4月CPI、PPI涨幅微升

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新京报讯(记者冯涛彭辉)5月9日，国家统计局发布了4月份全国居民消费价格指数(cpi)和工业生产者出厂价格指数(ppi)数据，其中cpi逐月由下降转为上升，同比略有上升，而ppi均逐月小幅上升，呈现温和区间运行趋势。

从行业角度来看，cpi上涨不出所料，价格涨幅适度，ppi同比涨幅超过预期，这是本月数据的重点。但是，空未来的上升趋势是有限的，央行的货币政策在未来将保持稳定和中性，将更加注重经济结构的调整。

食品价格仍在推动cpi上涨方面发挥着主导作用。数据显示，4月份全国居民消费价格同比上涨2.5%，其中食品价格上涨6.1%。据兴市投资分析，近期cpi增长主要受新鲜蔬菜、新鲜水果、猪肉和石油价格的推动，未来走势可能会因生猪价格的单一影响而继续上涨，但整体风险可控。

4月份，食品价格吸引了新的上涨因素，除了“二师兄”价格仍处于高位，鸡蛋价格也大幅上涨。国家统计局城市司司长董亚秀指出，在食品方面，鸡蛋价格在连续两个月下跌后反弹，上涨了3.3%；部分水果供应紧张，新鲜水果价格上涨2.6%；受非洲猪瘟等因素影响，猪肉价格继续上涨1.6%。上述三项对cpi的总体影响上升了约0.11个百分点。

“未来生猪价格仍将是影响cpi走势的最重要因素:国际经验表明，夏季是非瘟疫高发时期，随着产能进一步减产，猪肉价格可能会加速上涨；5月份以后，猪肉将逐渐进入需求高峰期，推高价格的作用也将加大。”平安证券研究所的宏观团队陈骁、魏伟和杨轩对未来猪肉价格的变化做出了预测。

在预测后期cpi走势时，招商集团宏观团队谢分析，cpi将迎来今年的高点，但仍将保持适度通胀。生猪价格因素能够控制cpi同比拉动率，国际油价目前处于中间位置，cpi同比突破3%的概率较低。

生产者价格指数的趋势也值得关注。数据显示，4月份，ppi同比增长0.5个百分点至0.9%，连锁价格同比增长0.2个百分点至0.3%，其中连锁增长率连续两个月保持正增长。

“ppi的同比增长率超出了市场预期。自今年年初以来，基础设施投资已经稳定并反弹，这大大提振了生产者价格指数。不过，短期而言，PPI 空上行空间有限。”兴师投资分析路。从行业角度看，石油和钢铁行业增速明显高于上月，其中石油开采、石油冶炼、黑色金属开采和黑色金属冶炼增速分别为3.6%、1.3%、1.5%和2.1%。

平安证券研究院宏观组认为，短期来看，考虑到房地产仍保持一定的弹性，基础设施增速仍略有回升，工业产品价格有望保持相对强劲。目前，房企征地动能明显下降。全国近60%的销售面积和建筑面积由四线城市提供。未来建筑面积增长的动能可能不足。预计今年下半年工业品价格可能会再次走低。"短期内，5月份生产者价格指数增长率预计将降至0.5% . "