贸易战挡不住外资投资Ａ股步伐！北上资金净买入近7300亿

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去年以来，在外部不稳定因素的影响下，a股下跌，市场资金大量流出a股市场。然而，由于不同的投资理念、不同的配置周期等因素，外资总是比内资更加乐观。

以贝尚资本为例，在开业以来的整整四年里，北行资本的a股净流入量有了突飞猛进的增长。随着a股市场的不断开放，外资扩大a股投资比例是不可逆转的。

北行资本跳跃购买a股

外国投资者持有的a股主要包括北行资本和qfii/rqfii。根据风能数据，北行资本持有的a股约占全部外资股的60%，这在一定程度上可以代表外资的趋势。

今年5月，北行资本净流出创下历史新高，许多投资者担心外资配置a股的趋势将会改变。但如果时间延长，投资者会发现5月份北行资本的大量净流出只是短期波动。自北行资本开放以来，已经整整四年了，北行资本净流入在这四年中呈现出跨越式增长。2015年，净购买量为185亿元；2016年净购买量为607亿元；2017年净购买量为1997亿元；2018年，净购买量为2942亿元。

从以上数据可以看出，2018年，随着中美贸易摩擦不断升级，a股持续下跌，北行资本并未流出，而是加大了买入力度。尽管北行资本今年4月份的净流出为180亿元，5月份达到创纪录的537亿元，但从年初到6月19日，北行资本仍总共购买了861亿元的a股。自2014年11月沪港通开通以来，北行资本在四年半的时间里共购买了7278亿股a股。

a股纳入摩根士丹利资本国际后，北行资本流入大幅增加。自去年6月摩根士丹利资本国际(msci)宣布将a股纳入新兴市场指数(Emerging Markets Index)以来，北行资本累计净买入2，487亿元人民币，占沪深港通开通以来的34%以上。

外资对a股投资的扩张是不可逆转的

除了通过北行资本和qfii/rqfii直接购买a股之外，外资还增加了ETF等指数基金的布局。

最近，东京证券交易所宣布已批准中日交易所交易基金项目下的首批基金，这两只基金将于6月25日在东京证券交易所上市。

据wind统计，在a股市场整体低迷的情况下，etf产品的净值普遍下降，但投资于a股的etf产品的份额大幅上升。自2018年初以来，股票交易所交易基金的份额从704亿英镑飙升至2176亿英镑，在一年半的时间里增长了209%。

由于避险需求增加，新加坡a50股指期货交易量近期迅速扩大，也印证了外资加速流入a股的趋势。

自新加坡a50股指期货上市以来，历史上每月成交量仅五次超过1000万手。其中，前两次出现在2015年6月份的1396万份和7月份的1414万份。从那以后，a50期货指数的月成交量已经萎缩到了500万手左右，连续两年波动。2018年，a50期货指数成交量逐渐回升，尤其是今年以来，1月份成交743万手，2月份成交859万手，3月份成交1137万手，4月份成交1044万手，5月份成交1130万手。

此外，呼伦通最近正式开业；富时罗素纳入a股将在6月21日收盘后生效；将S&P道琼斯指数纳入a股将于9月23日生效。随着中国经济的快速发展，a股国际化正在加速，a股在全球资产配置中的重要性日益增加。外资投资a股的趋势在未来将是不可逆转的。