年末银行理财小翘尾 流动性趋宽松等多因素筑成利率天花板

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在连续九年下滑后，该行的理财收入终于在年底略有回升。

据荣360统计，截至12月20日，银行理财产品的平均预期年化收益率为4.41%，比上个月上升0.04个百分点。从不同的银行类型来看，城市商业银行的年化回报率最高，平均为4.49%，而外资银行的年化回报率较低，仅为3.59%。

一般来说，银行的流动性在年底比较紧张，回报率会有不同程度的提高。许多投资者也在关注这个购买理财产品的机会。不过，《投资者新闻》记者观察到，尽管该行的财务管理在今年年底略有“年底”，但整体增幅并没有给投资者太多“惊喜”。

城市商业银行引领回报率

根据荣360的数据，截至今年12月20日，银行理财的平均预期年化收益率为4.41%，较上月上升0.04个百分点。

具体来说，对不同类型银行的金融产品进行了评级，排除了期限不确定性较大的结构性产品。结果表明，城市商业银行金融产品平均收益率为4.49%，股份制后平均收益率为4.43%，农村信用社和农村合作银行平均收益率为4.41%，农村商业银行平均收益率为4.33%，国有银行平均收益率为4.11%，外资银行平均收益率为3.59%

其中，哈尔滨农村商业银行金融产品的平均预期收益率高达5.8%，排名第一。但是，我行的五种理财产品都有收入上限和收入下限，其中收入上限和收入下限分别在5%和6%之间，均为3.5%。此类理财产品的到期收益率与结构性理财产品相同，不确定性相对较大。

对此，融360的分析师提醒投资者，当他们看到高收益理财产品时，要注意要保持警惕，要知道收益达到标准的可能性有多大。

值得注意的是，中短期理财产品仍然是投资者的最爱。2017年11月，《新资产管理条例意见稿》出台，规定封闭式财务管理应在90天内退出。此后，3个月内银行产品比重继续下降，但今年下半年仍在稳步上升。根据12月第二周的数据，3个月内的产品比例为21.87%，比上一周高0.21个百分点。

由此可见，由于封闭式财务管理的流动性差，投资者仍然偏好中短期财务管理产品，银行短期内不会很快压缩短期财务管理。

美元财富管理收益已经上升。12月的第二周，美元理财产品的平均收益率为2.75%，比前一周高出0.04个百分点。随着美联储加息，美元理财产品的收益率也随之上升。美联储加息的力度越大，美元收益率的增幅就越大。在过去三年中，美元财富管理增长了约75%。刘银平认为，预计美联储将在2019年两次加息，美元理财产品的收益率仍在上升，但增幅低于2018年。

此外，尽管金融性质的结构性存款的收益率也略有上升，但规模开始“刹车”。根据央行发布的数据，11月份结构性存款规模为99533亿元，同比增长近665亿元，环比增长0.67%。

刘银平表示，在监管下，没有衍生品交易资格的银行不能再出售结构性产品，结构性存款的快速扩张在过去两个月已经停止。

收入增长低于前几年

去年底，这是高利率省钱的一个重要节点。虽然金融收益率连续9个月下降，最终在12月有所改善，但与去年年底银行理财产品平均预期收益率4.84%相比，希望在此时开始银行理财的投资者可能会有点“失望”。

《投资者新闻》记者走访了深圳几家银行，了解到预期年回报率超过5%的理财产品并不多。以一家股份制银行推广的产品为例，从5万元人民币开始，三个月内，预期年化收益率约为4.7%，需要提前预约购买。

溥仪标准的研究员余康认为，该行今年年底的财务管理收入并不像预期的那样，受到资本和资产两方面的影响。首先，在资本方面，市场流动性普遍宽松，资本成本相对较低；在资产方面，由于新资产管理法规的影响，银行理财投资高收益非标准资产的路径有限。同时，宽松政策环境下的市场利率下降导致包括国债在内的债券收入呈下降趋势，底部资产配置收入下降，导致银行理财收入整体下降。

此外，中国保监会今年5月发布了修订后的《商业银行流动性风险管理办法》，对银行流动性提出了更高的要求。银行需要将长期稳定的普通存款作为负债来源，特别是最近的监管要求，所有逾期超过90天的贷款都应计入不良贷款，充分暴露了银行之前的潜在风险。因此，在监管指标的压力下，银行加大了吸收存款的力度，而其财务管理水平却相应下降。

未来增加空的余地不大

根据央行数据，为稳定年末资金，保持银行体系合理充裕的流动性，中国人民银行于12月27日通过利率竞价方式推出了1500亿元人民币的反向回购操作。据央行公布的统计数据，截至12月27日，自12月以来，央行已先后实施了9次反向回购操作，向市场投放了8500亿元的流动性。

融360的分析师认为，接近年底时，金融机构流动性评估的压力加大，居民提取现金的需求增加，市场利率进一步上升的压力也存在。因此，央行积极释放流动性以对冲短期超额需求；此外，它还可以对冲美联储加息对国内流动性的干扰。在央行持续投资后，短期资本利率下降。总的来说，年底市场流动性不会太紧，银行理财等产品的收益率可能会再次上升，但空并不大。(思考金融产生了)■