5万亿美元将推动标普500年底上探4000点？金融资产挤压实体经济，美国经济仍面

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汇通。受疫情影响，美国股市强劲反弹，迫使市场思考当前美国经济是否正重新回到增长轨道。一些分析师甚至表示，S&P在500点结束时达到4000点，因为市场的充裕流动性使得资本不断流入，而随着近期经济数据的好转，股市将继续上涨。然而，一些分析师指出，这部分数据是扭曲的，当前股市上涨可能加剧对实体经济的挤压，并进一步打击美国经济复苏的步伐。尽管受到疫情的影响，美国股市一度下跌逾三分之一，但现在S&P 500和道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)已收复了大部分失地，纳斯达克指数(Nasdaq index)创下新高，这让市场开始思考当前美国经济是否再次步入增长轨道。

capitalwealthplanning首席投资官杰夫·索特(Jeff Sauter)最近将S&P 500的年终目标预测从3600点上调至4000点。

索特的观点只是大多数华尔街人士观点的一个缩影，因为在美联储创纪录的刺激措施下，市场的充裕流动性使得资本不断流入，而随着最近经济数据的改善，股市将继续上涨。

但是，也有分析人士指出，这部分数据是失真的，因为股市的表现只代表了账面资产的价值，而经济数据更多地被政府和美联储的刺激措施所掩盖，而真正促进经济发展的房地产行业却面临着前所未有的困难，受到金融资产的挤压。最重要的是，随着实体经济加速破产，一些工作岗位的永久流失意味着失业率将在一段时间内保持在高水平。

然而，纳税人最终将承受巨大的宽松和刺激，这将成为未来几个月经济复苏的逆风。因此，当前股市上涨可能加剧对实体经济的挤压，进一步冲击美国经济复苏的步伐。

S&P将在500点结束前上升到4000点？因为有5万亿美元的货币市场基金在等待推动股市

capitalwealthplanning的首席投资官杰夫索特(Jeffsaut)表示，他放弃了此前估计的S&P 500指数年终目标，尽管这一预期超出了他在卖方研究所最乐观的同事的意见。

2019年底，他预测S&P 500将在2021年1月1日之前达到3600点。但是现在，当索特将标准普尔500指数的年终目标提高到4000点时。

当被问及调整S&P 500年终目标的原因时，索特解释说，他认为美国经济复苏的速度比许多经济学家想象的要快。由于从国际货币基金组织到高盛的所有机构都下调了对2020年的预测，saut预计第二季度和第三季度的收益季节将让许多人感到惊讶。

餐饮业的矛盾？

索特认为，即使美联储不继续扩大货币刺激计划，经济复苏也会在自身强劲势头的刺激下继续。

为了证明自己的说法，他举了一个看似不可信的例子——已经陷入困境很久的餐饮业。

他表示，无论如何，在他自身强劲势头的推动下，经济复苏将会继续。索特说:“你们都住在纽约。当你去餐馆时，你会看到餐馆里挤满了人。因此，经济形势比大多数经济学家认为的要好得多。”

这与之前公布的数据相矛盾。之前的数据显示，同样的餐馆有80%在6月份付不起房租。索特选择性地忽略了这些问题，因为他的模型显示经济正在复苏。

但市场反映的是美国消费者不知疲倦的购买力，而不是鲍威尔和美联储愿意推动资产负债表扩张的界限。尽管数百万美国人仍处于失业状态，但薪资保障计划和最新发布的数据显示，一些企业主仍在领取失业救济金，尽管他们已经解雇了大部分员工。

5万亿美元即将进入股市？

但对索特而言，只有一个数字是重要的:投资于货币市场基金的5万亿美元正等待提振股市。

索特说:“人们的投资严重不足。货币市场基金有5万亿美元。所以我认为市场正在上涨。我认为价格比人们想象的要高得多。我们可以推迟一段时间，但我认为美国股市将在秋季像火箭一样上涨。”

实体经济正遭受金融资产的持续挤压，而实际的经济状况可能没有数据那么美好

主街是一个远离华尔街的实体经济。自2008年以来，在经历了近12年或零利率、巨额政府赤字以及向经济注入大量资金和刺激措施之后，美国经济仍深陷缓慢复苏的泥潭，这意味着代表实体经济的主要街道可能不会受益。

此外，这种流行病正在使许多经济部门屈服。小企业首当其冲。数百万小企业的倒闭凸显了当前面临的暗淡前景，这意味着未付租金和更多的空商店。到目前为止，大部分对实体经济的损害都被大规模的政府支出所掩盖。强劲的股市表现和最近好于预期的经济数据似乎表明经济正在迅速复苏。不幸的是，所有这些造成的损害将在未来几个月经济面临的强劲逆风中得到反映。

资金不断流入金融资产导致大多数美国人的资产缩水

目前，金融部门在全球经济中扮演着重要角色，因为储户将大量资金投入养老金、债券和股票等固定资产。与此同时，美国经济继续受到一系列不健康政策的支撑，包括基于人为降低利率和宽松货币政策的大规模政府支出。因此，随着资金进一步流入股市，拥有大量面值资产的人的资产进一步增加，但大多数美国人不得不面临资产缩水的风险。

实体经济无法获得支持可能会逆转以前的企业招聘理念，导致招聘人数下降

实体经济既不活跃也不健康。在美国的许多地方，华尔街基金已经成为小企业保持竞争力的最大障碍。被银行业抛弃的小企业显然无法与那些能够获得数十亿美元低成本资本的企业竞争

因此，随着许多小企业的倒闭，失业率飙升的现象将持续下去，因为缺乏支持的小企业是美国就业市场的主要驱动力。这也是最近美国失业率高企的一个重要原因，一些经济指标甚至已经恢复到流行病的水平。可以预计，许多仍在经营的雇主对员工和招聘的看法将会有180度的转变。

在过去的几年里，由于很难找到工人，许多雇主雇佣了比他们实际需要的更多的人作为一种“保险”来防止有人辞职。与此同时，雇主被迫支付更多的工资，但现在这种情况似乎已经结束。

持续的大规模刺激掩盖了实体经济的疲软，永久失业对就业复苏造成了打击

现在，市场更担心的是，在600美元的失业援助到期后，当前经济的一些好转迹象是否会突然终止。

几十年来，金融业一直被视为支撑实体经济的重要手段。通过金融机构与政府和经济之间的联系和纽带，至少从账面上看，经济数据表现良好，但事实上，实体经济正遭受着缺乏金融支持的困扰。低利率、政府支出、宽松的资金以及大规模的股票回购让许多人产生了一切都很好的错觉，但如果你再看看这些数据，你会发现一些严重的问题。

事实上，当我们看到大量住房和租金不足的建筑时，市场应该意识到，这些建筑曾经是繁荣企业的表现，为美国人提供了高薪工作。然而，由于这些建筑没有使用，人们很难认为情况正在好转。

同时，在查看新的就业信息时，我们会发现低收入兼职工作在增加，但劳动参与率却在下降。许多人离开就业市场或过早退休，因为他们的技能不再需要。从汽车销售情况可以看出，31%的购车者正在申请次级贷款，而且这些贷款的期限比以往任何时候都要长。学生贷款继续以惊人的速度增长，并将在未来几年影响许多年轻人的可支配收入。具有讽刺意味的是，与之形成鲜明对比的是，就业机会正在减少。

美联储将支持股市作为其首要目标，这意味着它可能会忽视经济健康问题

美联储不止一次指出，它担心股价下跌将抑制消费者支出，破坏推动消费者支出的财富效应，这意味着美联储将走上支持估值的道路，而不是关注经济健康和长期最佳状况。

最近的一系列经济数据也提高了市场对经济复苏的预期。然而，如前所述，在经历了近12年或零利率、巨额政府赤字以及向经济注入大量资金和刺激措施之后，美国经济仍深陷缓慢增长的泥潭。现在更多的失业人员可能会进一步拖累经济复苏的步伐，因为大多数失业人员没有储蓄，这意味着政府将被迫承担救济工作。然而，以往的数据已经证明，政府支出不一定是好事，因为大约三分之二的失业救济金领取者的收入超过他们工作时的收入，这显然不利于就业复苏，并进一步打击经济。

那么，经济数据所反映的情景真的与实际情况相符吗？显然不是。如果市场继续沉迷于这些数据，忽视疲软的就业、企业的倒闭和空商品房在实体经济中的地位，美国经济可能在未来几个月面临强劲的逆风。