A股疫苗指数连跌5日，市值暴涨的华兰生物营收同比下降

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作者:时代财经李敖华

最近，疫苗市场一直在波动。

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在普京于8月11日正式批准俄罗斯第一批COVID-19疫苗后，俄罗斯卫生部长表示，第一批COVID-19疫苗将在两周内生产。

俄罗斯的COVID-19疫苗“跑了”，这导致了一直领先的流行疫苗股如moderna(纳斯达克代码:mrna)和biontech(纳斯达克代码:bntx)下跌。8月11日，美国股市收盘，moderna和biontech分别下跌4.22%和7.44%。

然而，现代公司宣布，它已与美国政府达成协议，提供数百万剂covid-19候选疫苗mrna-1273。该公司将获得高达15.25亿美元用于生产和交付1亿剂疫苗，包括及时交付奖励，交易还包括购买高达4亿剂疫苗的选择权。消息公布后，现代股价在盘后上涨了11.29%。截至8月12日美国股市收盘，莫德纳、生物技术和阿斯利康均出现反弹，涨幅分别为0.8%、0.96%和2.83%。

在海洋的另一边，a股疫苗行业也不太平。

截至8月12日收盘，a股疫苗指数连续五个交易日下跌。最近，一些疫苗库存披露了半年度报告的结果，它们的表现不如预期。已经流行了半年的疫苗行业突然变冷了。

风能数据显示，疫苗指数(8841313)已经连续几天呈下降趋势。截至8月13日上午11点20分，疫苗指数已下跌3.40%，个股整体走弱。万泰生物的降幅最大，达到7.70%。

疫苗指数昨日(8月12日)暴跌6.04%，所有股票无一例外地集体下跌，近一半的股票跌幅超过7%。康泰生物(200601.sz)和西藏制药(600211.sh)引领疫苗行业，分别下降了10%和9.87%，达到了极限。

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根据时代财经汇编的公开信息，在上述13家疫苗生产企业中，除华北制药和康华生物外，其他企业都参与了COVID-19疫苗的研发，COVID-19疫苗成为疫苗库存的“标准”。

COVID-19疫苗“添加到体内”，今年上半年的疫苗库存一度“无限美好”。

据时代财经统计，截至目前，13支疫苗股的平均股价同比上涨384.96%，万泰生物和康华生物是2020年a股市场最抢手的“新贵”。

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上市后，万泰生物连续突破26个一字涨停，成为过去三年a股开盘前涨停最多的新股。自上市以来，股价已经上涨了2515.57%。

康华生物也创造了一项新记录。

作为中国第一家生产人二倍体细胞狂犬病疫苗的疫苗生产商，康华生物在a股上市还不到两个月，其股价已达到每股996元，比每股70元的发行价高出13倍。第一笔签约就能赚近50万元，创下a股利润新纪录。

今天(8月13日)，加拿大生物制品公司(Cansino Biologics Inc .)(688185 . sh)，被称为“COVID-19中的第一批疫苗股票”，登上了科技板块，其股价在短短一个小时内几乎翻了一番。截至11点20分，加拿大新生物制品有限公司的股价达到每股390.29元，比每股209.71元的发行价高出86.11%。此前，市场预测坎辛诺生物制品公司在上市首日将至少增长100%。

Concino在COVID-19疫苗研发方面一直保持领先地位。8月9日，由加拿大康辛诺生物制品公司和军事科学院军事医学研究所生物工程研究所联合研制的重组新型冠状病毒疫苗(腺病毒载体[a5-n c o v])宣布进入第三阶段临床试验。6月25日，ad5-ncov疫苗经中央军委后勤保障司卫生局批准，有效期为一年。

然而，与熙熙攘攘的二级市场相比，疫苗企业的半年度业绩只能被视为不尽如人意。

据时代财经统计，在已发布半年度报告或业绩预测的10家a股疫苗企业中，除了未命名药品的前期亏损为6665.43万-9998.15万元外，其他企业上半年均实现了盈利或前期盈利。

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其中，志飞生物的表现最为突出。报告期内，收入为69.94亿元，同比增长38.8%，归属于母亲的净利润为15.05亿元，同比增长31.18%，增速低于去年。

80%的疫苗企业净利润增长率低于40%，远远落后于不断上涨的股价。

作为上半年最抢手的股票之一，西藏制药的表现略显平淡。

自西藏制药宣布与斯里兰卡微生物公司合作以来，该公司利用了COVID-19疫苗，其股价取得了长足的进步，最高可达182.07元/股，与年初相比一度超过700%。

但是，2020年上半年西藏制药的营业收入约为6.29亿元，同比略有增长，增幅为1.57%；归属于母公司股东的净利润约为2.2亿元，同比增长39.76%。目前，西藏制药尚未获得疫苗产品的批准，其收入主要来自心血管产品。此外，4825万元的政府补贴也为其业绩的提高做出了很大贡献。

西藏制药的一些投资者直言不讳地表示:“这笔利润不足以填补股市泡沫的一小部分。”

华兰生物与西藏制药在同一天发布了半年度报告，其表现也很糟糕。

华兰生物是中国血液产品的领导者，也是中国最大的流感病毒裂解疫苗制造商，流感疫苗产品的市场份额居中国首位。

与许多疫苗公司一样，华兰生物也参与了COVID-19疫苗的研发，包括减毒流感病毒载体疫苗和新型冠状病毒灭活疫苗。但到目前为止，COVID-19的两个疫苗研发项目仍处于临床前研究阶段。

虽然COVID-19的疫苗研发进展尚未披露，但华兰生物的总市值已超过1000亿元，其股价今年迄今已上涨106.49%。

2020年上半年，华兰生物实现收入13.87亿元，同比下降1.15%；上市公司股东应占净利润为5.12亿元，同比仅增长0.94%。此外，由于华兰生物上半年的收入全部来自血液制品，疫苗制品业务的损失超过570万元。

一位行业官员告诉时代财经，在疫情期间，许多疫苗接种暂停，导致今年上半年一些常规疫苗品种的接种量大幅下降。然而，随着疫情的控制和季节性疫苗在下半年的爆发，疫苗行业将恢复良好，并有机会在第三季度报告和年度报告中得到反映。

时代财经了解到，华兰生物最重要的疫苗产品流感疫苗是一种典型的季节性疫苗，上半年疫苗产品业务的亏损也与零号流感疫苗的发行有关。

8月12日，君联资本医疗投资副总裁兼公共卫生博士张文泽告诉时代财经，流感疫苗接种具有一定的季节性，公众通常选择在冬季和春季流感高发之前接种。流感疫苗的销售通常集中在下半年。

根据时代财经对中国检验检疫局数据的查询，2020年上半年没有流感疫苗的批次数据。截至7月31日，华兰生物获得了今年第一批四价流感疫苗，首批130万瓶。

西南证券在研究报告中指出，从2019年发布的批次数据来看，华兰生物2019年发布的四价流感疫苗数量为836万种(占86%)，同比增长63%；三价流感疫苗批量发行483万只，占市场的24%。华兰生物占据了流感疫苗领域的半壁江山，下半年的疫苗销售值得期待。

中国流感疫苗市场在国内品牌中占有较高的份额，华兰生物、中生有限公司、北京科兴、长生生物都处于流感疫苗产品批量发行的前列，超过了赛诺菲、诺华、葛兰素史克等国际疫苗制造商。

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数据显示，7月份，中央检验检疫局发布的疫苗数量为5543.23万支，同比增长17%，环比增长13.6%，疫苗市场有望进一步回暖。

除了常规疫苗如流感疫苗、回归疫苗之外，以二级疫苗为重点的创新疫苗市场也值得关注。

传统疫苗市场已经稳定，未来的市场增量主要来自创新疫苗。根据疫苗产品的全球销售额，在2017年销售额最高的10大疫苗产品中，有9种是创新疫苗，占整个疫苗市场的57%，包括辉瑞的13价肺炎疫苗、默克的hpv疫苗、赛诺菲的四价流感疫苗等。

近年来，中国二级疫苗市场大幅增长。2016年，中国分批发放的疫苗数量约为5.5亿，二级疫苗(自费疫苗)仅占20%。2019年，疫苗批量发放总量约为5.7亿只，二级疫苗占38.6%。根据研究报告，2030年，中国二级种苗市场规模预计将达到976亿元。

以今年最流行的人乳头瘤病毒疫苗为例。2020年，中国发放的人乳头瘤病毒2型疫苗批次达到692，000个。万泰生物技术公司在国内hpv疫苗领域也处于领先地位，其股价飙升。

中信证券在研究报告中指出，国内13种价格的肺炎疫苗也进入了销量快速增长时期。13价肺炎疫苗的市场份额从2017年的12%增加到2019年的33%。从2020年1月至7月，13价肺炎疫苗的批号为435.6万，大幅增加101%。疫苗产品主要由辉瑞和华生生物生产，康泰生物的同类疫苗也已进入生产申报阶段。

在13价肺炎疫苗的推动下，23价肺炎疫苗也备受追捧。1月至7月23日，分批发放肺炎疫苗601.7万支，增长72%。国内市场主要由成都和华生生物占据。

此外，五联疫苗、四联疫苗和轮状病毒疫苗的批量发放量同比大幅增加。

虽然最近几天疫苗市场的股价一直很冷，半年度报告的表现也不如预期，但COVID-19疫苗的王牌已经到手，下半年的疫苗市场仍然充满了想象。

据上述专业人士介绍，疫苗板块的回调只是阶段性的。“目前疫苗库存的估值普遍偏高。不久前，它增长过快，缺乏性能支持。回调是正常的。然而，多种COVID-19疫苗已经进入临床阶段。如果下半年发布相关信息，股价可能会有所改善。”