创业板注册制实施临近 小心绩差存量公司“掉队”！

本篇文章1638字，读完约4分钟

我们的记者吴晓彤

“在即将实施创业板注册制度的情况下，公司股价下跌，资金集中在龙头企业，公司股票越来越不受关注，公司业绩没有改善。从长远来看，从面值上退市有风险吗？公司有什么对策吗？”8月初，一些投资者在深交所互动平台上向上市公司提问。

事实上，不少投资者担心业绩不佳的公司会落后。市场参与者认为，在注册制度下，市场资源将更倾向于优质龙头企业，创业板公司的差异化将进一步加大。随着跌宕起伏的扩大和退市制度的严格，创业板表现不佳的公司“落在后面”和退市的风险将进一步增加；同时，普通投资者委托专业投资者管理财务也将成为一种趋势。

优质公司将聚集资源和人气

业绩不佳的公司“落后”的风险增加了

根据《创业板交易特别规定》，自创业板登记制度下发行上市的第一只股票上市首日起，创业板股票的价格涨跌幅限制比例全部改为20%，包括st股和Star st股。此后，进入退市整合期的企业也经历了20%的增减。

“在创业板股票价格波动达到20%的第一天，现有股票的股价波动将成为市场关注的焦点，优质公司和表现不佳的公司可能出现两极分化。在注册制度下，价值投资将成为主流，业绩不佳的公司将更快被投资者抛弃。”一些机构投资者告诉《证券日报》记者。

目前有800多家创业板股票企业，以往的创业板投资者只有签署风险警示函才能继续交易创业板股票。虽然投资者没有亲身感受到，但他们已经做了心理建设和准备。

来自北京的郑女士有着多年的投资经验。她告诉《证券日报》，她以前投资过创业板股票，风险是可以承受的。但是，如果将来每天都要面对20%的涨跌，我们还是有点担心，我们的投资会更加谨慎。“在购买创业板股票之前，我们还会考虑公司的基本面，我们不会收购一家糟糕的公司。今后，我们将不会碰那些糟糕的公司，我们应该专注于购买业内领先的股票。”

投资者用脚投票将进一步加速企业分化。在优胜劣汰的机制和创业板严格的退市制度下，业绩不佳的公司“落在后面”甚至退市的风险也会增加。

招商局证券策略师陈刚告诉《证券日报》，在注册制度下，创业板表现不佳的公司将来可能会无人问津。其次，从融资角度来看，未来再融资市场也可能集中于龙头企业。最后，从估值的角度来看，未来创业板上市公司的估值可能存在一定的估值溢价。

登记制度将得到推广

投资者结构是“制度化的”

“在注册制度下，创业板股票的涨跌幅度扩大，这无疑增加了投资者的操作难度。”联邦储备证券温州营业部总经理胡晓慧在接受《证券日报》采访时表示，普通投资者普遍不具备专业投资能力，他们对个股从基本面到技术面的认可度不高。在10%的涨跌下，追涨杀跌的风险仍然可以承受，但涨跌幅度会扩大到20%。如果风险控制不及时，损失无疑会增加。另一方面，一般投资者一般“成立了就不要动”，创业板将严格执行退市制度。如果他们对个股的基本信息不敏感，当他们遇到退市公司时，他们可能会损失所有的钱。

“投资者需要放弃过去使用的‘投机新和投机小’的概念。未来，在注册制度下，创业板将展现总公司的强势和强势状态。只有真正优质的公司才能获得更多资金。关注和长期支持。”陈刚表示，正因为如此，选股将比以前更加困难，所以个人投资者可能更适合在未来购买基金产品。在注册制度下，a股投资者结构应“制度化”。

“在未来，投资者需要关注股票的内在价值，即从价值投资的角度，探索企业的核心竞争力，未来空的增长，以及与国家宏观政策的契合程度。”华泰联合证券执行董事张磊对《证券日报》记者表示，然而，由于信息来源相对较少，专业能力有限，散户投资者在探索和判断企业内在价值方面，肯定不如专业投资机构。目前，国内基金的比重越来越高，未来散户投资证券的风险越来越大，应委托专业机构投资者进行投资。

胡晓慧还表示，从成熟的资本市场来看，散户投资者很少，而量化交易、指数投资和套期保值交易是主导因素，这也是注册制度和退市制度下的必然结果。我希望将来国内市场也是一样。投资者应该选择专业的投资顾问，配置基金产品。

(主编张明富白宝玉)