债务危机蔓延，前八月房企违约金额超去年

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作者:时代财经黄银桥

图片来源:中国视觉

直到潮水退去，我才知道谁在裸泳。楼市调控叠加了疫情的影响，使房地产进入深度洗牌期，经受不住考验的房企纷纷陷入危机。

人民法院公告网显示，从年初到8月6日，共搜索到299份关键词为“房地产”的破产文件，比去年同期的271份有所增加。虽然一些房地产企业不会破产，但他们被困在低迷的房地产市场，已经经历了资金链危机。

据wind数据显示，截至8月11日，共有13家以房地产为主的企业债券违约，违约金额达140.2亿元，超过2019年的81.2亿元。

易居研究院智库中心研究主任严跃进表示，今年的房企依然举步维艰。“尽管今年有很多融资机会，但销售仍面临压力。如果一些项目在早期没有很好地启动，银行就不愿意放贷，这就导致了原始债务的违约。”

根据风能数据，在2020年以来违约的13只债券中，新华联控股有限公司(以下简称“新华联控股”)占了全国的一半，共发行了7只债券，违约金额为47.2亿元。太和位居第二，此外，华业资本和重庆安普房地产(集团)各有一家。

数据来源:风能，由时代财经组织

这几乎等于去年的水平。据wind统计，2019年房地产行业有14种违约债券。然而，就涉及金额而言，今年远远高于去年，去年总额为81.2亿元，远低于2020年至今的140.2亿元。

在2019年的违约名单中，国购投资有限公司(以下简称“国购投资”)是绝对的主角，共有10只债券违约，共计52.9亿元，占违约总额的65%。

数据来源:风能，由时代财经组织

自2018年以来，排名第二的华业资本和排名第三的伊尹股票出现了债务违约，2019年继续以3比1的速度增长。截至2020年8月11日，华业资本在2018年发行了两笔总额为10亿元的债券，拖欠了6笔总额为49.3亿元的债券。

对比前两年的违约企业，我们可以发现，不仅是小房企，中型房企也受不了。在解释债券违约的原因时，这些房地产企业基本上给出了同样的原因——资金周转困难。然而，债券违约往往会引发连锁反应，包括新华联控股和国资。由于金融危机，一些债券虽然尚未偿还，但已经引发了交叉违约。

例如，新华联控股的两个债券“新华联控SCP002”和“新华联控scp003”，原定于2020年4月21日和2020年5月5日到期。然而，由于“15新华联控mtn001”债券违约，前两者在3月10日引发了交叉违约。

这些企业对债务违约有不同的触发因素。

以房地产开发为主营业务的华业资本受到医疗投资业务的拖累。2018年9月，华业资本爆发了著名的“萝卜印”事件，公司关联方重庆恒运药业股份有限公司涉嫌与医院应收账款债权伪造印鉴和虚构交易，导致华业资本持有101.89亿元的应收账款，或面临部分或全部无法收回的风险。

此后，“黑天鹅”效应出现，华业资本经历了股价暴跌、债务违约、退市、诉讼、业绩亏损等。目前，华业资本的追逐仍在继续，违约债务也得到一定的宽限。在6只违约债券中，有3只债券展期，总金额为20亿元人民币。

伊尹的股票也受到了转型的影响。由于对汽车业务的大量投资和对原有房地产业务的忽视，最终导致了“两头不到岸”的尴尬局面。自去年底以来，伊尹股份的控股股东伊尹控股和伊尹集团已正式进入重组进程，但目前伊尹股份的违约债务尚未得到有效解决。

新华联控股拥有众多业务，控制着包括新华联文化旅游发展、新丝绸之路文化旅游、赛伦轮胎、东岳集团和宏达股份在内的众多上市公司。

虽然新华联文化旅游发展一再强调其与控股股东新华联控股是两个独立的实体，但从几个上市公司的业绩来看，新华联文化旅游发展近年来表现波动较大，这可能是新华联控股资本问题的原因之一。

新华联文化旅游开发是新华联控股旗下的一个房地产上市平台。从2016年到2018年，销售额保持在100亿元左右，但2019年下降到79.01亿元，营业收入也下降了14.37%，至119.88亿元。

2020年上半年，受COVID-19疫情影响，房地产销售、景点、酒店、商场等收入减少。所有都显著下降。部分项目销售尚未达到交付条件，收入无法结转。新华联文化旅游的发展甚至遭受了损失，估计损失在5.3-5.8亿元之间。

目前，新华联控股已经发行了两笔总价值10亿元的债券。至于其他违约债券，该公司的一名员工表示，没有什么要披露的了。

2019年11月5日，合肥市中级人民法院裁定，被称为安徽省最大的房企、违约债券数量最多的国资企业接受破产重组申请。该公司的一名员工向时代财经表示，与合肥市中级人民法院和合肥市政府的重组仍在进行中，具体进展未透露。

风能数据显示，国家投资的10种违约债券没有取得实质性进展，仍处于违约状态。安徽省清远市房地产研究所所长郭透露，目前，国家购买和投资的项目基本处于停滞状态。这意味着目前国家购买的投资已经失去了“造血”的能力。

至于泰和，在出售项目股权后，在7月31日宣布，如果双方都满意的债务重组方案，将引入万科作为第二大股东。