政策落地，集成电路产业前路几何？

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8月4日，国务院发布了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》(以下简称《新政》)，内容涵盖财税政策、投融资政策、研发政策、进出口政策、人才政策、知识产权政策、市场应用政策和国际合作政策。最近，上述政策的出台引起了广泛关注。但是“新政”的背景、政策的重点及其对集成电路产业链的影响又如何呢？据业内人士称，新政的出台为集成电路的发展提供了前所未有的支持。中科创新董事总经理郭鑫认为，推出新政一方面是为了应对当前复杂多变的国际形势，另一方面是为了满足国内经济发展和增强自主创新能力的需要。新锐研究总经理刘晶表示，新政的出台与集成电路的整体行业特征有关。数据显示，2019年中国集成电路行业销售额为7500亿元，2009年为1000亿元，复合年增长率超过20%。

同时，2019年，进口值为3000亿美元，出口值为1000亿美元，净进口值为2000亿美元。可见，中国集成电路的市场规模和进口量巨大，提高国内产出率需要时间。投资规模大、投资周期长的特点决定了中国需要加大对产业发展的支持力度。具体到财税政策，信达证券电子首席分析师方静认为，目前中国在国内替代过程中不可避免地需要从国外购买设备。过去，国内企业进口海外设备的增值税税率为13%。这项新政策为这一税目增加了优惠政策，这将减轻相关企业的税收负担。从投融资角度来看，郭鑫认为新政将大大提高集成电路行业的利润率。从时间上看，一方面，投资机构会给被投资企业更长的成长和积累时间；另一方面，研发支出的资本化给了研究人员更多的信心，使他们能够在许多“瓶颈”领域进行更深入的研究。随着流程节点的不断演进和龙头企业向5纳米和3纳米的升级，SMIC正在扩大其28纳米及以上的生产流程，最近宣布将在北京投资和扩大其28纳米的工厂设备。对于这一现象，方静认为，SMIC在研究先进工艺的过程中，利用传统工艺的现金流来支持先进工艺的研发，两者之间并不存在矛盾。方静表示，随着各种优惠政策的出台，除SMIC外，其他晶圆制造企业也在逐步扩大产量，这势必会传递到产业链的其他环节。对此，郭鑫表示，由于晶圆加工设备一般占总生产成本的70%-80%，其中光刻机和蚀刻机合计约占50%，设备制造商将成为最大的受益者，一级市场投资者也将更加关注这些设备领域的关键零部件。

此外，近年来，国内半导体材料一直以超过10%的速度增长。郭鑫表示，应该更加关注第三代半导体产业的情况。郭鑫还认为，作为半导体产业链中的核心环节，芯片设计领域对人才的需求更加迫切，团队的持续设计能力更加重要。因此，有必要提供良好的政策环境和更深层次的激励。据方静介绍，就国内替代的速度而言，与设备领域相比，材料替代的速度将会相对较慢。然而，如果我们从一些主要类别开始，比如硅片和化合物半导体，将会有更多的机会。方静表示，投资数字芯片公司对轨道至关重要，而模拟芯片轨道更注重产品类别的丰富性。刘晶对芯片设计领域更加乐观。他说，近年来，tws蓝牙耳机的出货量很大，这使得主控芯片的性能爆炸性增长。建议大家多关注相关轨道产品的研发、储备和后续营销，寻找合适的投资目标。