【要闻】大摩：投资者担心踏空成美股反弹推手 但这不是个好事！

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原标题:大摩:投资者担心垫脚石空成美股反弹出手，这不是好事！

财联社(上海，黄君芝)表示，摩根士丹利投资管理企业( Morganstanleyinvestmentmanagement )全球平衡风险管理战略负责人安德鲁·哈姆斯顿( andrew harmstone )认为

“人们害怕错过机会，用别的术语变得贪婪，对吧？ 一定在现在的市场上发挥着一定的作用”。 5月5日，他在接受媒体采访时说。

市场在4月出现了可喜的反弹，S&P500种指数和道指都创下了1987年1月以来最高的每月表现，纳指于5月7日收复了今年的失地。 但是，迄今为止，受新型冠状病毒大流行的影响，世界股票市场在3月多次被血洗，发生了历史性的暴跌。

哈姆斯顿认为，股市上涨是因为投资者不认为“世界经济实际受损”。 他解释说，这种行为“人们仍然认为一切会很快恢复正常或回到瘟疫前的水平”。 他指出，这种乐观情绪在一定程度上受到政府解除或缓和《禁令》的推动。

哈姆斯顿警告说:“但是，损害的真正表现在下一阶段将‘明显’，从‘实际破产’或至少是企业的降级吧。” 市场可能会有反应”

哈姆斯顿补充说:“波动性依然极高是关键。” “市场每天都发生着巨大的变化，短期的救济反弹结束后，投资者将过度暴露在‘不成比例的下行风险’中”。

业绩不明朗

摩根士丹利还说，同样的不明确性也会反映在美国股票公司的业绩指导中，今后几周的资产价格很可能会受到这种压力。 另外，市场预期越高的股票越容易受到召回的影响。

大摩首席美股策划师michael wilson在5月4日的最新博客上表示，考虑到现在多个风险资产处于超买状态，“美股马上开始召回，我们也不惊讶”。

从S&P500种指数来看，wilson认为这个指数会在200周内移动平均线，即在2650分附近找到支持。 如果市场继续关注美股公司财务报告的坏消息，S&P500种指数将在50周内移动平均线，即2995点遇到阻力。

投资组合风险是应该增加还是减少？

哈姆顿说，对投资者来说，投资组合的风险水平必须保持较低，寻找增值机会，保持防御状态。

“确实，‘只防守不进攻’不能得到篮板球的全部利益，但记住，现在的波动性这么高，光保护防御头寸就能带来相当大的提高空之间。 因为变动幅度太大了。 ”他说

但是，wilson在博客上说:“以前推荐优质的增长股、大盘股、防御股，但这些经典的“后循环”胜者。 但是，随着经济衰退的到来，投资者有必要研究“早期周期”。 这意味着当经济和利润数据崩溃时，投资组合会加上高风险的股票。 ”。

最后，wilson指出，这次衰退开始集中在企业而不是顾客渠道上。 由于刺激计划直接比较了顾客和中小企业，投资者必须关注成本周期，而不是资本支出的受益者，后者的反弹速度可能很慢。

“我们最喜欢的篮板球行业包括房地产相关的股票、赌场、服装制造商，以及能承受这场暴风雨的餐厅和零售商。 ”。 他补充说。