【要闻】十大券商策略：A股仍在慢涨窗口，两会前后市场将会面临一次主线选

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原标题:十大证券公司战略:a股还在增加窗口，两会前后的市场面临主线的选择

过去一周，a股的振动整理是主要的。 上证综合指数累计下跌0.93%，报告2868.46分。 深证成指下跌0.33%，报告了10964.89分。 创业板下跌0.04%，报告2124.31分。 今后a股会怎么表现？10家证券公司的最新战略报告书是这样说的。

安信策:恢复外需预计“恢复牛”会比预想的更坚固

有些投资者对海外复苏的进度很悲观，未来海外经济复苏的速度和幅度都超过市场预期，外需对中国经济和a股公司利益的贡献也将超过市场预期。 市场的第一个担忧是欧洲复工中的疫情再次发生，复工进度缓慢，经济再次停止。 实际上，欧洲的再就业基于亚洲的经验，非常重视社会交流距离和口罩等防护，现实上欧洲的早期再就业各国和地区未见疫情扩散，将来欧洲的再就业节奏有可能进一步加快。

中信证券:a股仍是窗口海外疫情的重要变量

中美摩擦的短期扰动有限，但国内经济复苏趋势确定，政策力度不减。 两会确定的政策共识预计不会比预期弱，重叠了缓慢的宏观流动性环境，a股依然处于本轮第二季度缓慢上升的通道。

a股依然处于本轮缓慢的窗口，在配置上，提出以新旧基础设施和科技领袖( 5g、云计算、新能源车等)为主线，其中短期内由“两会”舆论支持的基础设施 并且，继续配置前期被疫情控制的高品质停滞品种。

海通证券:短期保持耐心，一步一步露营

结论:①市场评价值处于低位，流动性环境宽松，影响行情的核心因素是利益，319以来阶段性反弹还必须撤回振动，因为现在的数据很弱。 ②展望全年，公司利润有望填补q1的深坑，即增长，但需要跟踪后续政策和疫情管理情况，6-7月是验证期。 ③中期树立信心，短期保持耐心，一步一步露营，外需不足，聚焦新的基础设施和费用，中期科技和证券公司更好。

中信建投证券:市场调整仍在继续，但在空之间或有限

最新的观点是随着疫情发生后恢复潮的开始，第二、第三季度的经济预计将逐渐恢复常态，第三季度末的市场预计将恢复到1月的高价3150附近。

主板整体处于3月24日开放的上升周期，短期内进入2波调整阶段，参考中国国内的需求恢复速度，预计在调整时间和空之间或低于预想，维持中仓库，两会显示更可靠的信号方向。

创业板作为市场中小市场价格板块，受经济复苏新闻的影响，其短期节奏接近主板，耐心等待可能不太长2波调整结束后，应在更好的干预时机，短期维持中等仓库

方正战略:扩大内需战术确定是大牛市开启的信号

内需政策加入“扩大支出、扩大投资”后，市场出现了牛市行情。 从1998年、2008年、3次内需扩大代码的演绎过程来看，在外需受到明显冲击、部分内需不稳定的情况下，内需政策被编码为“扩大支出、扩大投资”的最积极或最大力量的政策组合，同时“。 在2008年11月出口和房地产投资大幅下跌的背景下，中央政治局会议提出了“双重扩散”，基本上，该牛市启动，涨幅为102%，2009年7月“双重扩散”收紧时，行情也基本同步结束 年7月在出口和投资冲击下，政治局会议再次提出“双重扩散”组合，基本与此同步，该牛市启动，涨幅为120%，到年7月“双重扩散”收紧，牛市行情领先近一个月结束。

国泰君安证券:全球股票市场修复结束，5月下旬的重要时间段即将到来

全球股票市场的修复逐渐接近尾声。 5月下旬到了重要的时间段，现在的世界市场已经充分定价了经济复苏、疫情防控、流动性缓和等乐观的期待。 说到a股，流动性的缓和超出预想，针对海外风险、a股供求平衡恶化的风险定价不足。 从股价和资金来看，从市场修复幅度比较充分的结构来看，市场修复主要是权重股的牵引，大部分股票疲软，上涨的动力值得怀疑。

招商政策:市场低估了社会恢复的持续性第二季度的明显改善

市场可能低估了社会金融复苏的持续性，低估了社会金融大幅复苏对投资和经济复苏的拉动性。 现在的市场风格来自持仓、交易、评价，市场聚焦于科技费用和医药。 如果期待经济上的预期修复，以金融为代表的低评价板块有可能迎来阶段性修复的机会。 另外，以前流传的基础设施和新基础设施、智能驾驶、新能源汽车产业链等行业应该继续关注。

中金战略:增加外部挑战强调内需的重要性

最近，在周边市场变动的背景下，a股暂时相对独立。 向前看，美国政府星期五宣布了对中国科技龙头企业的新限制措施，矛盾可能会进一步升级，影响市场的短期感情。 但是，综合考虑a股市场前期反弹力小于周边市场的中国再生产进一步深化，大幅领先国外的国内政策着力，经济活动数据明显修复的两会本周召开，政策稳步增长，稳定的期待 中国投资者对美国的措施有一定的心理准备。 市场估值依然很低，投资者的仓库不高。 我认为今后没有必要太悲观a股的趋势。 继续显示“净内需”和“进口替代”的方向。

新的时代战略:两会前后的市场面临主线的选择

最近两个月，市场反弹，宏观水平有两大逻辑: (1)利率大幅下降带来了股票市场配置型资金； (2)疫情多后，再生产带来的各行业数据有所改善。 但从自下而上来看，这两个逻辑不被市场认可，股票市场上涨的节奏和利率变化的关联性不高，市场选择了越来越多的长期逻辑“明确”的成本和增长的领袖，不是一个点，而是再生 最近两个月的上升是疫情恐慌后机构投资者仓库的补充，这个补充仓库在没有增量资金的情况下力量会减弱。 由此对最近市场表现的犹豫，两会前后的这种犹豫依然存在，有可能带来尾部风险。 两次会议后，到6月初，市场可能会选择更持续的主线(增量资金或经济复苏)。

粤证券:西部大开发与粤港澳二轮驱动，回调有限

最近市场运行节奏胶着，反复尝试投资者的耐心，中美关系有负面干扰，短期市场感情受到一定压力，上海综合指数再次考验2800分的支持区域。 现在再生产节奏确定，经济界限改善的明确性很高。 召开重要会议，政策进入预热期的重磅政策将迅速发展地区经济，支撑有利的实体经济和金融市场，召回空之间比较有限，市场有望先被抑制。 在投资方向上，关注从奖金发放改革中受益的具有区域经济概念和防御属性的金融股、扩大内需的费用板块、科技股中国国产替代行业的结构性机会。

(声明:复印件仅供参考，不构成投资建议。 投资者据此操作，风险自己承担。 ）

(资料来源:综合自安信证券、中信证券等)

(:叶映橙)