美联储再放“鸽”：没有什么能够阻挡！全球市场异动

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美联储降息信号加剧。

周三晚上，美国联邦储备委员会主席鲍威尔表示，大多数成员认为政策应该在一定程度上放松。演讲发表后，美国三大股指期货短暂上涨。

同一天，加拿大银行表示将保持1.75%的利率不变，目前的利率保持宽松是合适的。然而，利率决议声明没有提到未来利率变化的方向。

释放“降息”信号

美联储主席鲍威尔周三表示，最近几周经济前景没有改善。这也揭示了一个重要的信号:美联储在7月份联邦公开市场委员会(fomc)会议上降息可能几乎已成定局。

1.美国经济的不确定性增加了。在上个月美联储官员同意维持利率不变后，鲍威尔强烈暗示，如果经济前景没有改善，全球经济增长蒙上阴影，未来几个月可能会降息。

鲍威尔说，一些主要全球经济体的经济势头似乎正在放缓，这种疲软可能会影响美国经济。此外，一些不确定的政策问题尚未解决，包括联邦债务上限和英国退出欧盟。

2.商业投资正在放缓。鲍威尔表示，美联储认为，尽管劳动力市场保持健康，消费者支出保持稳定，但经济面临许多不确定性。其基准前景是经济增长将保持稳定。

鲍威尔详细说明了这一前景的风险。他表示，企业投资增长明显放缓，这可能反映出对一些事情的担忧。

鲍威尔说，自6月份的联邦公开市场委员会会议以来，不确定性继续给经济前景带来压力，包括贸易和全球经济增长前景的不确定性，美国的经济前景在最近几周没有改善。大多数成员认为有必要在一定程度上放宽政策。

鲍威尔强调，“6月份的就业报告并没有改变我们对该政策的预期。”与此同时，美联储将关注下一步发布的所有数据。

此前的数据显示，6月份美国非农就业人数反弹至22.4万人，为5个月来的最高水平，超过分析师估计的16万人。

通胀前景措辞的变化

鲍威尔说，疲软的通货膨胀可能会比目前预期的持续时间更长。这一措辞比两个月前更强烈，当时鲍威尔说，最近的弱通胀可能是短暂的。

通货膨胀的发展对美联储来说尤其重要。当美联储官员去年加息时，他们并不认为价格压力会增加。今年的通货膨胀已经缓和，而不是保持2%的目标。根据美联储的首选指标，核心通胀率(不包括波动的食品和能源价格)较5月份同比上升1.6%，低于去年12月份的2%。

值得注意的是，压低的通胀压力可能会让美联储更容易证明当前降息的合理性，因为美联储官员可能会看到，宽松政策路径带来的风险较小，尤其是考虑到全球经济增长疲弱。

鲍威尔表示，目前存在通胀疲软的风险，这一风险比美联储目前的预期更持久；美国经济面临的长期挑战包括高且不断增长的联邦债务，以及中低水平的相对停滞的收入；由于对贸易的担忧，投资似乎大幅下降。

预计降息将进一步加强

由于鲍威尔的讲话带有偏见，联邦基金利率期货显示，市场对美联储7月份降息的信心有所增强。其中:

美联储7月份降息25个基点的概率为97.2%，降息50个基点的概率为2.8%；

9月份降息25个基点的概率为36.2%，降息50个基点的概率为61.4%。

加拿大银行“不动”

周三晚上，加拿大银行表示将保持1.75%的利率不变，并表示目前的宽松利率是合适的。然而，利率决议声明没有提到未来利率变化的方向。

与此同时，加拿大银行进一步提高了短期经济预测。其中:

将2019年第一季度国内生产总值预测上调至0.4%，此前为0.3%；

2019年第二季度国内生产总值预测从1.3%上调至2.3%。

预计2019年第三季度国内生产总值将达到1.5%；

将加拿大2019年国内生产总值预测上调至1.3%，此前为1.2%；

将加拿大2020年的国内生产总值增长率预测从2.1%下调至1.9%；

2021年加拿大国内生产总值增长率保持在2.0%。加拿大银行表示，持续的贸易紧张对全球经济前景有重大影响。

此外，加拿大银行将2019年全球经济增长预测从3.2%下调至3.0%，并将2020年全球经济增长预测从3.3%下调至3.2%；受原油价格走势等临时因素影响。加拿大的总体通胀率可能会下降。预计第三季度通胀率将降至1.6%，第四季度将升至2.0%。

全球市场变化

随着美联储发布“鸽派”信号，全球市场发生了变化。

美国三大股指集体收盘，纳斯达克指数创下收盘新高。科技股领涨，苹果上涨近1%。收盘时，道琼斯指数上涨0.29%，至26860.2点，S&P 500指数上涨0.45%，至2993.07点，纳斯达克指数上涨0.75%，至8202.53点。

金价飙升，纽约商品交易所黄金期货收盘上涨1.46%，至每盎司1421美元，结束了连续三天的下跌。Comex白银期货收盘上涨0.78%，至每盎司15.265美元。

美元指数遭受重创，纽约股市下跌0.37%，至97.1326点，为三天低点。美联储主席鲍威尔发出了降低美元利率的信号。

欧元上涨0.38%，至1.1251，英镑下跌0.35%，至1.2506，澳元上涨0.46%，至0.6960，美元兑日元下跌0.35%，至108.40。

美国债券收益率下降，鲍威尔暗示降息。3个月期美国国债收益率下降8.2个基点，至2.176%；两年期美国国债收益率下降7.7个基点，至1.840%；3年期美国国债收益率下降5.9个基点，至1.806%；5年期美国国债收益率下降5.3个基点，至1.831%；10年期美国国债收益率下降0.4个基点，至2.067%；30年期美国国债收益率上升3.6个基点，至2.578%。

降息的时机仍有争议

工业研究强调，美国就业数据不会改变美联储的降息趋势。根据该报告，美联储官员对就业市场稳健性的判断没有改变。可以说，美联储目前关注的核心不是就业市场，而是其他风险因素。

因此，该报告预测，美联储仍将在7月份降息25个基点。

根据西南证券杨团队的研究报告(600369)，与降息时机相比，降息预期更为重要，第三季度降息预期难以增强甚至减弱。

根据该报告，如果美联储在7月降息，9月和12月降息的可能性将会降低。预计美联储可能会在不降低市场预期的情况下给予指导，以引导市场预期。

此外，根据国泰君安(601211，诊断单元):

触发美联储在7月降息的条件是:条件1。6月份月度负增长(充分条件)。如果6月份出现月度负增长，将直接引发8月1日会议的降息；条件二:6月份非农人口增长15万人(必要条件和不足条件)；

触发美联储在9月降息的条件:从6月到8月，平均数字低于163，000(必要和不充分的条件)；

触发美联储在10月和12月降息的条件:根据目前非农经济放缓的趋势，美联储更有可能在第四季度降息(除非非农业出现拐点)。

如何获得大规模资产

由于来自美联储鸽派的强烈信号，未来市场趋势已引起关注。

光大证券(601788，诊断)此前分析称，如果美联储在7月降息，影响将包括:

首先，释放两个信号。首先，美国经济前景已经恶化；其次，美联储的独立性被削弱了。

其次，它将有利于金融资产的估值。尤其是对利率敏感的行业，如房地产。

第三，扩大新兴市场的货币政策。

风险包括:

首先，要警惕新兴市场的债务膨胀。

第二，资产泡沫的风险集中。

第三，防范美元走强的风险。

郭进证券的卞全水研究报告(600109)早些时候说，尽管被cme美联储观察到，市场对美联储在7月降息的可能性仍然是100%。然而，就经济基本面而言，尽管美国的通胀正在减弱，但目前美国就业市场仍表现良好，美联储没有必要立即降息。降息的最早时间是在9月。

同时，人们强调，如果美联储降息幅度低于预期，将对全球流动性产生重大影响；可以看出，自4月份以来，美国债券的非商业多头头寸一直在持续上升，短期内美国债券的收益率可能会被动上升。

招商证券(600999)谢研究报告警告称，如果美国非农就业表现依然强劲，美联储降息的可能性将被重新定价，这可能对全球流动性和中国债券收益率产生重大影响。