下半年房地产建筑行业会继续跑赢大市

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里昂发布的一份报告称，根据库存和土地销售的分析，它对今年下半年的房地产建筑业保持了较为乐观的看法，并认为水泥行业的表现将继续优于市场。由于第三季度的盈利前景预计仍将疲弱，我们对钢铁行业持谨慎态度，对铝行业持乐观态度。在中资资源行业，下半年推荐海螺水泥(600585) (00914)和华润水泥(01313)。里昂还表示，随着全球医药市场的不断扩大，许多医药制造商选择使用委托研究机构(cro)来降低R&D成本和风险，而方达控股(01521)是一家快速增长的cro，预计将从中受益，因此该行首次给予其“买入”投资评级，目标价为3.85港元。

大和认为徐汇(00884)的销售将继续保持良好，并在保持较高资产周转率的同时保持理想的利润率和资产负债率，因此维持其7.8港元的目标价和“买入”评级。然而，该行也指出，房地产政策和行业信贷紧缩可能带来风险。大和预计华润燃气(01193)的派息将继续上升，2020年的股息收益率预计将达到3%，自由现金流收益率为3.8%。此外，内地对城市燃气接驳费的担忧最近已消除，华润燃气的目标价已由39.5港元上调至42港元，维持“跑赢市场”的评级。

国泰君安(601211)(香港)维持协众国际(03663)的投资评级为“集合”，并将目标价提高至2.10港元。目标价格相当于2019年市盈率的16.7倍和2020年市盈率的12.5倍。该公司将面临的下行风险包括:1)中国汽车销售增长率将进一步下降；2)在摩洛哥建厂的新业务可能会失败；3)北京汽车销量下降幅度超出预期。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)发布的一份报告称，香港住宅市场近期有望回暖，但写字楼和零售地产正面临持续挑战，房地产开发商的表现优于零售租赁类股，这一点令人乐观。高贝塔值的新世界(600628，诊断)发展(00017)和将于今年下半年推出的长寿集团(01113)是业内的优先股，它们都被给予“买入”评级，目标价格分别为81港元和16港元。至于租赁股，他们对恒隆地产(0101)持乐观态度，给出“买入”评级和24港元的目标价。

汇丰指出，由于美团点评(03690)管理层认为有许多增长驱动因素，包括提高餐厅销售额的在线广告和大数据分析的广告策略，因此维持“买入”评级，目标价从64港元上调至82港元。该行预计美团点评的食品配送业务损失将在第二季度缩小，但由于竞争和新的投资，第三季度的损失预计将再次扩大。与此同时，预计公司将在2020年第一季度实现盈亏平衡，这比之前预期的要早，而且利润率也有明显提高。据信，该公司将继续实现利润增长和市场份额扩张。

根据CICC发布的一份研究报告，目前汇丰银行的股价交易是市盈率的0.81/0.70倍。考虑到业绩节奏和估值水平的变化，预计各大银行的季度业绩将保持稳定。建议投资者在中期业绩前后逐步提高大银行的配置比例。主要银行如农业银行(601288，诊断股票)(01288)是推荐的，招商银行(600036，诊断股票)是中长期关注的。

野村证券发布的一份研究报告指出，金蝶国际(00268)正在加快云业务的发展，并认为传统erp行业在短期内将继续承受压力，因此金蝶国际的评级为“中性”，目标价为10.8港元。金蝶管理层表示，云服务平台“金蝶云”。公司推出的“天空”已经积累了28个新客户。管理层强调，云服务业务预计将占集团明年总收入的60%，云服务业务的利润和现金流将转为正数。