电力设备与新能源行业：N型电池片将成为趋势 异质结有望成为行业新星

本篇文章1248字，读完约3分钟

首先，N型电池将成为发展趋势

提高转换效率的主要途径是减少光损耗和电损耗。目前，主流技术是晶体硅电池，根据不同的基底可以分为P型和N型电池。p型电池工艺相对简单，成本较低。n型电池具有更多的自由电子和更少的空空穴，并且对空空穴的电子搜索更快，因此使用寿命和转换效率更高。目前，市场上的主要电池产品包括p型perc、n型topcon、hit(异质结)、ibc等。我们相信，氮电池技术将是该行业未来的发展趋势。

p型perc电池是市场的主流，其盈利能力在大规模扩张后可能会下降。Perc电池是在传统铝背场电池基础上沉积钝化层和激光刻槽的设备。阈值较低，转换效率明显高于普通电池。因此，近两年的扩张趋势很快。全球perc产能在2017年底约为26千兆瓦，在2018年底达到57千兆瓦，在2019年底接近120千兆瓦，或在2020年年中达到150千兆瓦。主流perc电池的转换效率约为21.5%-22.5%，一些龙头企业有望超过22.5%。然而，根据目前的实验室数据，perc电池的转换效率极限约为24%。因此，大多数制造商专注于降低生产成本。由于产能的快速扩张和转换效率的瓶颈，perc电池的市场价格从2018年第四季度的最高价格1.3元/瓦下降到2019年8月的1元/瓦，降幅超过30%。考虑到国内市场的繁荣在第三季度开始好转，perc电池的价格有望企稳，但从中长期来看，P型perc电池将开始由盛转衰。

第二，氮型异质结技术可能成为市场上的一颗新星

在N型电池的两侧，N型电池具有更高的转换效率和更高的性价比。因此，面向市场的技术产品主要是N型，代表性的技术路线包括topcon、hit和ibc。Topcon增加了2-3个过程(沉积、离子注入和退火等)。)在n-perc的基础上，与n-perc相比在转换效率上有一定的提高，但考虑到综合成本，性价比不高；目前，ibc技术尚未大规模生产，理论转化效率高，海外企业仍处于试验阶段；异质结(hit)工艺只需4-5步，转换效率高，性能优异。同时，在未来可以与ibc完美结合，进一步提高转换效率，有望成为未来电池的主流技术。

异质结电池的成本主要来自硅片、浆料和靶材，分别占49%、24%和4%。非硅电池的成本比明显高于perc电池，主要是由于导电银浆和设备的贬值以及靶材的大量使用。目前hit的设备成本为100万元/兆瓦，而perc仅为60万元/兆瓦，几乎是perc电池的两倍。根据perc电池产品生命周期的变化，hit的成本预计将在未来两年迅速下降。目前，全球产能约为4千兆瓦，约10千兆瓦正在建设中。同时，我们计算了perc电池和hit电池对应的电费。到2021年，hit电池的电费将低于perc电池，这将提高经济性和竞争力，有望成为未来市场的主流产品。

三.投资建议

推荐目标:中环(002129)、龙脊(601012)和通渭(600438)。

风险警告。击中大规模生产效率提高低于预期；命中的成本降低低于预期；Perc电池有进一步的技术改进等。