基金业协会：资管规模突破51万亿元 集中精力解决好私募“伪资管”

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资产管理规模已超过51万亿元，但相关问题也很突出。基金行业协会表示-

着力解决私募的“伪资产管理”

今年以来，公募基金管理规模持续稳定增长，养老基金和科技板块基金活跃生成，货币市场基金风险得到有效管理。私募股权基金继续推动创新资本的形成。然而，除了这些成就，在消除渠道和降低杠杆方面仍然存在压力。基金行业协会表示，下半年将重点解决相关问题-

日前，中国资产管理协会发布了上半年工作报告卡和下半年工作计划。根据基金行业协会发布的数据，截至上半年末，基金行业协会自律管理下的各项资产管理业务的总存续规模为51.71万亿元。其中，公共基金13.46万亿元，证券期货经营机构私募股权管理计划23.60万亿元，私募股权基金资产13.33万亿元，资产证券化产品1.46万亿元。

促进创新资本的形成

今年以来，公募基金管理规模持续稳定增长，养老基金和科技板块基金活跃生成，货币市场基金风险得到有效管理。

证券期货经营机构的私募资产管理业务结构也在不断优化，杠杆降低和渠道去除效果明显，主动管理能力和服务实体经济能力增强。与2018年底相比，渠道业务规模下降了9.5%，分级产品规模下降了41.1%，主动管理规模比重上升了1.94%。

私募股权基金继续推动创新资本的形成。截至今年第二季度末，私募股权基金共向未上市内资企业、新三板企业和再融资项目投资10.75万股，形成实体经济股本6.03万亿元。

为了促进资产管理行业的健康发展，基金行业协会修订和完善了一系列法律法规。如继续推进《私募股权基金监督管理暂行条例》的颁布和《私募股权基金监督管理暂行办法》的修订，进一步补充和完善《基金法》未尽事宜；积极配合修订或颁布《募集证券投资基金管理人管理办法》、《募集证券投资基金信息披露管理办法》等法律法规和部门规章，促进行业制度供给的改善。

仍然有四个问题

除了这些成就，“基金赚钱，投资者赔钱”，资产管理业务疏导和降低杠杆的压力依然存在。

第一，公共基金无法摆脱“基金赚钱，投资者赔钱”的怪圈，专业价值无法充分发挥，投资工具属性弱化，缺乏从投资者需求到资产配置再到最终投资组合管理的完整生态。目前，公共基金结构不合理，股票基金停滞不前，货币市场基金占主导地位，行业流动性风险上升，与整个金融体系的风险高度相关。据历史记载，近15年来公共资金的回报率是好的，这明显高于市场的无风险回报率。然而，与此同时，个人投资者由于频繁赎回、高买低卖，投资经验不足。

二是证券期货资产管理业务未能坚持资产管理属性。自2012年以来，在放松管制和鼓励创新的环境下，证券期货机构的资产管理业务发展迅速。但是，一些资产管理业务已经发展成为银行财务管理和信托计划的替代品，受银行在资金来源和投资方面对资金使用需求的制约，没有形成独立的筹资管理能力。卖方主导的买方业务和单一投资组合等问题突出，面临着去渠道化和杠杆化的压力。在规模高峰期，渠道业务占68%，单个项目融资占15%，分别下降到63%和12%。主动管理能力有所提高，但面临银行理财子公司等新兴资产管理机构的挑战，转型压力巨大。

第三，民间投资基金在促进创新资本形成和服务中小企业方面发挥了重要作用，但其中仍隐藏着“虚假资产管理”业务，甚至非法集资和融资业务。一些私募股权基金被称为投资，实际上是高息存款，利用“基金池”赚取巨额息差；称之为股权投资，但实际上是通过强制回购等条款或出票人协议进行的单个项目的借贷业务，甚至认为实际控制人及其关联方是自我整合的；一些私募股权基金变相从事p2p和其他金融业务，成为非法集资和其他非法活动的保护伞。

第四，该行业没有足够的尊重法律和职业的文化和信誉。部分机构和员工风险合规意识薄弱，职业道德和专业水平相对较低。

专注于解决股权持有等问题

对此，基金行业协会表示，下半年将正视行业问题，围绕受托责任，着力完善行业行为规范，解决私募基金的“伪资产管理”和利益冲突问题，解决证券期货经营机构的资产管理业务。转换规范问题。坚持市场导向，努力推进专业化分工和市场化信用体系建设，包括推进大规模资产配置业务发展，推进资产管理链专业化分工，推进流程信用管理和市场化信用机制建设，推进员工管理和职业道德建设。培训工作等。；坚持法治，努力优化产业生态和制度环境。

在谈到下半年工作时，基金行业协会指出，将尽快修订《注册备案通知》、《私募股权基金服务业务管理办法》，积极推进《基金从业人员资格管理办法》的颁布， 《私募股权基金管理人投资咨询服务管理办法》和《私募股权基金托管业务管理办法》，研究发布私募股权基金行业尽职调查指引，努力制定合伙制和公司制基金合同指引。 不断完善机构注册、产品备案、员工管理、保管、估价、法律意见、审计报告等会展业规范和规则体系。，确保忠实义务和注意义务得到很好的履行，保护投资者的合法权益。

同时，鉴于各种机构和产品严重违反投资者利益优先原则和基金管理人忠实照顾义务，可能使投资者面临利益冲突的风险，基金行业协会表示，将建立明确的注册和备案审查底线，重点解决机构注册中的“全许可”、“集团化”和股权持有问题，以及产品备案中的“基金”、“实存”、发行前准备、变相自筹等问题。敢于拒绝触及底线原则、存在实质性问题且难以纠正的申请，敢于通过存在非实质性问题且可通过过程管理和持续培训监管加以改进的申请，减少纠正次数，提高机构注册和产品备案效率，坚决遏制私募股权基金“虚假资产管理”和利益冲突的风险。(记者周琳)

[我想纠正错误]负责编辑:李润发