美股杀跌幅度加大！重要“衰退指标”全线亮红灯 全球危机时刻？

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“国债分散且上下颠倒”，这对全球经济和风险资产不利。据美国有线电视新闻网报道，已经有五个主要经济体出现衰退信号。分析人士认为，目前，世界已进入经济周期下行阶段，美国引发了贸易争端。当前的经济和金融形势可能不会比2008年好多少。只有全球合作才能走出经济衰退的泥潭。

8月14日是全球国债的“创纪录日”，也是全球股市的又一个“股市灾难日”。

这一天，世界主要经济体的国债飙升。

2年期和10年期美国国债收益率曲线自2007年以来首次出现上下颠倒，30年期美国国债收益率跌至2.0813%的历史低点。

自2008年金融危机以来，英国2年期和10年期政府债券的利率也首次出现上下颠倒。

德国10年期债券收益率创下-0.623%的新低。

欧洲主要发达经济体的债券收益率已经全面转向。

与此同时，中国10年期债券收益率近三年来首次跌破3%。

当世界主要经济体的国债集体狂欢时，股市崩溃了。欧洲股市整体下跌，欧洲斯托克50指数下跌超过1.7%，其他大部分主要市场下跌超过2%。就技术形态而言，这些股票市场不是处于调整形态，而是处于持续向下的形态。

13日晚，在贸易纠纷缓解刺激的大幅反弹后，美股指数在开盘初期也大幅下跌。三大股指全线走低，盘中跌幅逐渐扩大。截至券商中国新闻发布会，三大股指均下跌逾2%。

由此可见，“国债全面倒挂”不利于全球经济和风险资产。据美国有线电视新闻网报道，目前，五个主要经济体正显示出衰退的迹象。分析人士认为，目前，世界已进入经济周期下行阶段，美国引发了贸易争端。当前的经济和金融形势可能不会比2008年好多少。只有全球合作才能走出经济衰退的泥潭。

全球基金涌向国债

8月14日，美国国债收益率集体下跌，这也意味着资金正涌向这个相对安全的避风港。2年期和10年期美国国债收益率曲线自2007年以来首次出现上下颠倒，30年期美国国债收益率跌至2.0813%的历史低点。与此同时，自3月下旬以来一直上下颠倒的3个月期国债和10年期国债仍在继续。

短期国债增加也显示出倒挂现象，这种现象自2008年金融危机以来极为罕见。

自2008年金融危机以来，英国2年期和10年期政府债券的利率首次出现上下颠倒。

德国10年期债券收益率创下-0.623%的新低。丹麦、比利时和荷兰等发达国家的政府债券收益率变为负值。今天，中国10年期政府债券的收益率一度跌破3%。国家统计局当天10点发布了7月份的经济数据。10点08分，10年期国债收益率突破3%的整数关口，达到2.9975%，最低降至2.985%，最终回升至3%以上。

衰退警报已经响起

国债狂欢节不是一件好事，尤其是“短期和长期国债倒挂”被业界视为经典的衰退信号。

从目前的情况来看，美国3个月和10年期国债已经倒挂了相当长一段时间，新加入的两年期和10年期国债已经倒挂。金融危机后，英国也经历了天翻地覆的变化。越来越多的“颠倒”表明，经济衰退不是“狼来了”的谎言，而是正在发生。

根据研究机构的统计，在大多数情况下，当国债期限颠倒时，就会出现经济衰退。在1989年、2000年和2007年，情况是颠倒的，而在1990年和2001年，出现了经济衰退，在2008年，出现了金融危机。从目前的情况来看，信号已经很明显了。

根据交易惯例，债券交易员将使用短期债务质押融资和杠杆购买长期债务。短期利率高于长期利率，这意味着持有长期债券的收入无法弥补融资成本。在这一点上，增加杠杆不仅不能获得更多的利益，还意味着更小的利益甚至损失。那么，为什么此时会有这么多资金涌入长期国债？

答案可能只有一个:在一种情况下，上下颠倒只会维持很长一段时间，即股票市场等高风险市场的投资者纷纷涌向债券市场规避风险，他们认为这种风险会持续很长一段时间，所以他们集中精力抢购长期债券，导致长期利率迅速下降。在这种情况下，主要央行的降息可能会压低短期利率。此时，债券交易员将保持杠杆作用，不出售长期利率，收益率曲线将从上下颠倒变为急剧下降。

从目前的情况来看，世界上有20多个国家已经降息，欧盟也在最近的会议上发布了一些降息信号。然而，随着利率的下降，国债期限倒挂的现象能否得到缓解，还不能保证。因为，除了经济周期问题，世界还面临着贸易争端的“人为灾难”。央行可以释放大量廉价资金，但面对贸易争端，谁敢花这笔钱是一个令人头痛的问题。在这个时候，信心真的比黄金更重要。

股市首先下跌

随着经济衰退的信号越来越明显，全球风险资本市场的投资者开始用脚投票。13日晚，刚刚稳定下来的股市“崩盘”。

首先，看看欧洲股市。在起草过程中，券商的中国记者需要不断提高下跌率，这可以证明欧洲股市的悲惨处境。

美国股市开盘前，美国股指期货加速下跌，给多头一种不寒而栗的感觉。

包括a50在内的期货指数全线下跌。你知道，8月13日晚上，一个贸易谈判代表的电话挽救了数万亿股票的市场价值。有一天，这种情绪被极大地扭转了，这表明了一只黑天鹅要付出多大的代价才能带来如此大的屠杀！

至于本币，美元和人民币都走弱，但没有崩盘。主要大宗商品的下跌是“灾难性的”。商品有两个属性:第一，金融属性，跟随美元；第二，实体属性，跟随需求。在美元下跌的背景下，大宗商品仍在全面走弱，这意味着需求存在很大问题。

最近的二级市场确实是一种命运。美联储降息很好，鲍威尔看到“这不是降息通道的开放”，多头立即投降；鲍威尔的话几乎被消化了，好的贸易谈判又变黄了。特朗普挥舞着关税棒，市场崩溃；当这一恐怖浪潮平息后，阿根廷又有了一个“蛀虫”；在贸易谈判代表打来电话后，贸易争端刚刚显示出缓和的迹象，欧洲经济再次变红。

可以想象，作为一只生活在二级市场的“二级狗”，生存是多么困难，生存指数是多么低。从目前的情况来看，所谓“君子不立于危墙之下”，也许观察和等待是最好的策略。

“黑天鹅”有多大

在全球经济的悲观预期下，在经济数据披露日购买股票是不合适的。这个论点在8月14日再次被证明。导致市场下跌的黑天鹅无疑是欧洲的“经济数据”。

根据当地时间8月14日上午发布的数据，2019年第二季度德国经季节性调整的国内生产总值(gdp)的初始值环比下降0.1%，而之前的值同比上升0.4%。经季节性调整的国内生产总值数据从第一季度的0.7%放缓至0.4%，超过了预期的0.1%。这意味着，在截至6月份的三个月里，全球第四大经济体德国的经济已经萎缩。

与此同时，自2012年以来，本季度英国经济首次出现萎缩。英国经济应该在第三季度反弹，以避免立即陷入衰退。然而，如果该国在10月31日被踢出欧盟而没有达成贸易保护协议，经济衰退可能将不可避免。

尽管意大利经济增长平平，但生产率低下、青年失业率高、巨额债务和政治动荡是意大利经济持续萎靡的原因。

墨西哥刚刚摆脱了通常被定义为连续两个季度的衰退，预计其经济今年仍将疲软。此外，数据显示，巴西经济在第二季度也陷入衰退。这五个国家是世界上最大的20个经济体之一。此外，规模较小的金融和贸易中心新加坡和香港也深受其害。

上个月，国际货币基金组织(imf)将今年全球经济增长预测下调至3.2%，为2009年以来的最低水平，并将2020年的预测下调至3.5%。债券市场闪烁着警告信号。接受美国银行调查的资产管理公司中，超过三分之一预计未来12个月将出现全球衰退。

然而，一些专家认为，在全球层面，公司在设备和其他资产上的支出已经稳定下来。劳动力市场是灵活的。虽然世界经济，特别是制造业，仍然非常疲弱，但其他地区的情况相对较好。也就是说，全球经济增长正在放缓，而不是崩溃。

到目前为止，仍有一个问题不清楚，即经济衰退是由特朗普的关税政策还是经济周期本身的力量造成的。在后一种情况下，特朗普只会加速这一过程，并可能延长触底时间。如果是前者，事情可能不会特别难解决，因为游戏最终会达到平衡，而这个过程可能不需要通过“放水”来解决。当然，无论最终原因是什么，贸易争端和关税手段总是对全球经济产生负面影响。因为，在这个过程中，紧张将会加剧，商业信心可能会急剧下降。此时此刻，可能需要全球合作来克服这些困难。