净资本管理促理财子公司审慎经营

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□李

商业银行金融管理子公司是符合新资产管理条例要求的产品。截至目前，已有30多家商业银行宣布了设立金融子公司的计划。银监会已批准12家银行设立金融子公司，其中5家已获准开业，工行金融管理和建行金融管理已经开业。

为加强对商业银行金融子公司的监督管理，促进银行金融子公司安全稳定运行，银监会近日发布了《商业银行金融子公司净资本管理办法(试行)》(征求意见稿)。

对商业银行金融子公司实施净资本管理是落实新资产管理规定、新金融管理规定、金融子公司管理办法等制度要求的具体措施，有助于引导金融子公司树立审慎的管理理念，坚持业务发展与自身管理能力相匹配，避免盲目扩张业务，保护投资者合法权益。同时，这也有助于确保类似资产管理机构之间的公平竞争，防止监管套利。

为有效防范理财业务风险，《净资本管理办法》划定了商业银行理财子公司使用自有资金投资的范围，明确了不得将自有资金投资于非标准资产，投资其他产品的风险因素将根据不同业务确定。理财基金投资同业、债券、股票、公募基金等标准化资产的风险系数为0，鼓励标准化投资；相比之下，非标准债权的风险系数为1.5%-3.0%，非上市权益为1.5%，非标准衍生产品、商品和替代资产为1.0%。新规通过净资本限制了此类业务的规模。

监管部门将债券、股票等标准化资产对应的风险资本风险系数设定为0，这不仅是为了培育金融子公司股权资产的投资能力，也是为了发挥其作为机构投资者的作用，为资本市场投入更多长期稳定的资金。特别是在中国资本市场散户比例过大，热钱快速流动的情况下，增加长期稳定的机构投资者对稳定股市更为重要。

截至2018年底，全国403家银行业金融机构共有非担保理财产品4.8万种，余额22.04万亿元。随着金融子公司净资本管理措施的实施和资本市场的成熟，金融子公司进入市场指日可待。目前，一些机构预测，银行理财基金的入市预计将为a股市场带来超过1万亿元的增量资金。

令人欣慰的是，我行财务管理子公司为资本市场带来增量资金，但净资本管理的责任必须落实。为此，《净资本管理办法》明确规定，财务子公司董事会对公司净资本管理负最终责任，高级管理层负责组织实施净资本管理。当净资本、净资本与净资产之比、净资本与风险资本之比等指标比上一报告期末变化超过20%或不符合监管标准时，应向银行业监督管理机构提交书面报告，并说明原因。对于不符合净资本管理要求的金融子公司，监管部门可以根据法律法规采取相关监管措施。

(作者是金融从业者和金融评论员)