股权激励的奥妙

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当我们在二级市场投资公司时，不可避免地会有许多公司推出一些股权激励计划。当然，为了公司的长远发展，为公司的骨干和中高层管理人员设计一些具体的股权激励计划并没有错。然而，问题在于许多股权激励计划，这似乎让人感到非常不舒服，甚至有完全放弃的嫌疑。

例如，有一家公司的激励条件如下:根据股权激励评估的要求，2019-2021年的评估收入将比2018年分别增加15.6%、31.2%和46.81%。与去年同期相比，2019-2021年的收入同比增幅应分别达到15.6%、13.5%和11.89%。查阅公司前几年的报表，我们可以看到公司前三年的同比增长率分别为25.24%、26.96%和23.80%。也就是说，公司要求的增长率远低于过去几年的平均增长率，那么这个激励计划有意义吗？此外，在这个激励计划中，只评估收入，而不评估利润，这似乎不同于市场上评估收入和利润的通常做法。相反，有一些利益转移的嫌疑。

另一家公司的激励计划是这样的。它设定了五个期间平均销售限制的20%的限制，并且必须同时满足两个绩效考核指标。首先，根据2018年的净利润设定2019年。2023年净利润年增长率为8%、18%、28%、38%、48%，年化增长率为8.2%；第二，盈利指标，即净资产收益率，将2019-2023年的净资产收益率设定为15%。应该说，净利润增长的门槛不高，但用净资产收益率来评估，相对来说有点像，不像上面的公司，只考虑收入，对利润和净资产收益率没有任何要求。这种股权激励基本上相当于放弃，所以你必须清楚地看到这家公司。

事实上，我们的投资是选择企业，也就是选择企业管理团队，也就是和管理层做生意。然而，如果你选择一个不可靠的管理，那将是一件可怕的事情。将所有股东的钱用于股权激励没有问题，但必须有合适的条件。如果条件定得太低，就有利润转移的嫌疑。你必须时刻警惕这样的公司，你不知道它下一步会做什么。