2019银行IPO“大年” 科技重塑行业提速

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2019年是银行业融资加速的一年。ipo、永久债券和为中小银行开辟新的融资渠道将使银行更好地服务于实体经济；2019年，银行业转型也是全面加速的一年。年内，共有9家银行理财子公司开业，发行了8500多种净资产理财产品。大力发展金融技术，使金融服务更好地了解客户。

2019年是银行业融资加速的一年。ipo、永久债券和为中小银行开辟新的融资渠道将使银行更好地服务于实体经济；2019年，银行业转型也是全面加速的一年。年内，共有9家银行理财子公司开业，发行了8500多种净资产理财产品。大力发展金融技术，使金融服务更好地了解客户。我们用关键词记录银行不同的“2019”，并预计银行的“2020”会更令人惊讶。

1.ipo

对于银行a股IPO而言，即将到来的2019年无疑将是一个丰收年。

与去年相比，2019年银行a股首次公开募股呈现井喷趋势，当年成功登陆a股市场的银行多达8家，是2016年银行首次公开募股数量最多的一年。与之形成鲜明对比的是，2018年a股上市银行的数量只有3家。

虽然今年以来已有多家银行成功上市a股，但由于不断有新银行加入排队上市行列，等待上市的银行数量并未减少。

目前，中国证监会公布的排队企业名单中仍有多达16家银行。此外，上述银行中高达75%的银行处于“预披露和更新”的排队状态，距离a股上市的最终实现只有一步之遥。

近年来，在中国证监会公布的首批排队企业名单中，总会有“暂停审查”的银行名称，但目前名单中的16家银行都没有“暂停审查”，这也使得上述银行在迎接ipo冲刺时处于“健康”状态。

排队的银行都是地方银行，农村商业银行多达11家，占近70%，是影响未来a股上市的主要力量。

值得注意的是，今年也是银行“重返a股”的高收益年。当年上市银行中，有一半是以前在h股上市的银行，即青岛银行(002948，诊断)、香农商业银行(601077，诊断)、浙商银行(601916，诊断)和邮政储蓄银行(601658，诊断)，其中，邮政储蓄银行成功在a股市场上市，实现了国有银行在a股市场的愉快团聚。

点评:2019年，银行ipo上市数量再次获得高收益，达到8家。同时，a股上市银行的类型也是多样化的，包括大型国有银行和股份制银行，以及城市商业银行和农村商业银行。

显然，在监管机构鼓励银行补充资本的大环境下，作为银行资本补充最重要手段的a股ipo也得到了加强，银行a股上市速度明显加快。随着大型国有银行完成a股上市，非上市股份制银行数量较少，未来上市银行仍将主要来自地方银行。

加快银行的首次公开发行将会收到事半功倍的效果，促进银行业的快速发展。在对外开放不断加快的今天，中国各方都愿意看到银行业的快速发展。

2.财务管理子公司

即将到来的2019年也是该行财务管理子公司开业的第一年。

随着新的资产管理条例、新的金融管理条例和《商业银行金融子公司管理办法》，为适应最新监管要求，提升金融管理业务的本质，在相关政策的推动下，从国有大银行、股份制银行到城市商业银行、农村商业银行等地方小银行相继宣布设立金融子公司。

自今年6月首批银行理财子公司开业以来，包括6家国有银行和3家股份制银行在内的9家银行理财子公司相继开业。与此同时，银行的许多金融子公司今年已获准建设。据有关数据显示，年内有超过20家金融附属公司有待成立，而银行亦获批准筹备。

在建立银行金融子公司的热潮中，地方银行也不愿意缺席。目前，一些实力雄厚的城市商业银行和农村商业银行也计划设立金融子公司。被批准的银行类型首次从以前的国有银行和股份制银行扩展到中小型地方银行。例如，南京银行(601009)的金融子公司南银财富管理(Nanyin Wealth Management)也已获准建设。

溥仪标准的研究员涂敏告诉《证券日报》，金融管理规模大、转型效果突出的中小银行有望在未来获得批准。随着国有银行和股份制银行理财子公司的开业，大量的地方银行将逐渐成为未来理财子公司筹建和开业的主力军。

此外，根据中国财富管理网的统计，理财子公司发行的产品仍以固定收益产品为主，混合产品和股权产品较少。后者是未来银行财务管理的主要方向。中信证券(600030)首席分析师明明在接受《证券日报》采访时表示，该金融管理子公司刚刚成立，包括许多产品框架、投资框架和研究框架。过去，国内银行主要投资于债权，股权投资仍然需要一个学习和适应的过程。因此，包括衍生品在内的股票产品的推出将会缓慢。

点评:在中国的大型资本管理行业中，银行的财务管理排名第一，规模达22万亿元。提高大类资产配置能力，拓展子公司理财销售渠道，是我行理财能力建设的重中之重。

目前，设立金融子公司的银行类型正在逐步向地方银行扩展。不难发现，这些计划设立金融子公司的本地银行大多是上市银行或资本实力雄厚的银行。

随着银行理财子公司的相继登陆，打破刚性赎回，实现净值管理成为大势所趋。与此同时，一系列的变化将随之而来，如公开发行的理财产品可以投资于股票市场，没有销售起点，首次购买不需要柜台面对面签约，并实现场外在线销售。

与以往的理财产品相比，理财子公司发行的理财产品的投资门槛将会降低。目前，一些理财子公司已经发行了投资起点在1元人民币的理财产品。金融子公司产品的销售范围也将扩大，产品设计将更加通用。此外，理财子公司投资范围的扩大使其产品突破了传统的固定收益领域，逐步多元化。财务子公司作为独立的法人，在人力、财力和物力的配置上有更大的自主权，可以建立更独立的适合资产管理业务的人员考核机制和激励机制。

3.净值

银行财务管理转型，净值是方向。

新的资产管理条例、新的财务管理条例、商业银行财务管理子公司管理办法等政策指导着银行财务管理的整体转型。2019年年底，银行理财的净值转型进入快车道。转型的结果是什么？

据中国财富管理网统计，截至12月24日，本行共发行了8551种净资产理财产品。2018年，银行发行了4481种净资产理财产品，预计到今年年底，净资产理财产品的数量将增加约一倍。

值得注意的是，今年下半年以来，净值理财的发行量大幅增加，连续五个月超过1000份，11月新增净值产品数量达到新高。

从净值产品的投资期来看，短期投资期仍然是主要的投资期。在8480种净值理财产品中，6个月至12个月的占比最高，达到41.1%；3个月至6个月的产品占28.7%；1-3年的产品，占13.1%。

作为金融转型的重点，目前至少有33家银行宣布了设立金融子公司的计划。目前，银行的九家理财子公司已经正式开业，一批长期的新产品已经以1元的价格推出。

值得注意的是，在发行的产品类型中(不包括未披露产品类型的产品)，据记者统计，商业银行自身和金融子公司发行的产品仍主要集中在收入稳定的固定收益产品上，共发行固定收益产品6236种，占92.6%；混合产品紧随其后，占6.2%；仅发行了83种股票产品，其中大部分是由外国银行发行的。

目前，银行正在加速消化理财类股票，加速转型。最近，一些银行已经停止发行或调整保本理财产品。

点评:1，183款、4，481款和8，551款是截至12月24日，2017年、2018年和2019年银行发行的理财产品净值。在这个数字的背后，可以看出银行理财的净值转型正在加速。

业内分析人士表示，虽然理财产品的流通规模、生存规模、净值占比、融资规模都有大幅提升，但整体生存规模仍处于低位，银行理财净值转型之路仍任重道远。要进一步加快产品转化速度，进一步增强投资和研究能力，加强投资者教育。

4.永久债务

对于中小银行来说，2019年无疑是温暖的一年。

长期以来，商业银行对资本补充的需求一直很旺盛，而且由于大银行大多是上市银行，资本补充的渠道和工具也更加广泛。中小银行在资本补充方面相形见绌。这些银行迫切需要通过补充资本来增强抵御风险的能力。

今年以来，中小银行面临越来越大的资本压力，监管部门逐步加大对中小银行资本补充的支持力度。在政策的有效推动下，今年中小银行的资本补充有了很大的改善，资本补充的方式也有了很大的拓展。

2018年底，永久债券成为银行补充其他一级资本的工具。2019年，永久债务成为一种新的重要的资本补充手段。年内，多达17家银行获准发行永久债券，发行规模达到近5500亿元。

值得注意的是，泰州银行和尚辉银行最近相继成功发行了永久债券，发行永久债券的范围已经扩大到中小银行。12月，杭州银行(600926，股票咨询)和深圳农村商业银行获准发行永久债券，这进一步打开了这些银行的资本补充空空间。

与此同时，随着政策的调整，非上市中小银行发行优先股的途径已经打开。2019年7月，中国银行业监督管理委员会发布了《中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见(修订)》，规定在满足发行条件和审慎监管要求的前提下，股东超过200人的非上市银行将直接发行优先股，不在新三板上市。

《证券报》记者注意到，随着相关政策的推进和银行资本补充的加快，效果逐渐显现。截至第三季度末，资本充足率水平高于上一季度，扭转了第二季度的下降趋势。

点评:随着支持中小银行资本补充政策的逐步实施，中小银行“补血”的门槛正在逐步降低，渠道正在拓宽。

长期以来，由于大部分大银行都已经上市，且具有资本补充渠道广、工具多的优势，补充资本相对容易。另一方面，中小银行面临着资本补充手段少、门槛高的困境。

众所周知，作为一大批以服务当地实体经济为主的城市商业银行和农村商业银行，这些中小银行在支持民营企业和小微企业方面发挥着重要作用。然而，中小银行的资本充足率下降，这降低了它们抵御风险的能力。同时，这也限制了对私营企业和小微企业的贷款支持。加大支持中小银行多渠道补充资本、方便“补血”的力度，不仅会使中小银行发展更加稳定，还会进一步提高金融服务实体经济的能力。回报支持实体经济的起源。

目前，中小银行出现在发行永久债券的银行中，未来ipo、优先股、二级资本债券等其他资本补充工具的综合应用也将为中小银行多渠道补充资本创造更多有利条件，中小银行资本充足率水平将更加稳定。

5.金融技术

如果有什么值得商业银行通过成立公司来取得成功的话，发展金融技术肯定是其中之一。

今年11月，广发银行信息技术部相关负责人在“广发银行帮助大湾区打造高品质”新闻发布会上公开表示，明年将成立金融科技子公司，开始向外界输出技术能力。

据《证券报》记者初步统计，自兴业银行(601166)于2015年底成立兴业数码金融服务(上海)有限公司以来，截至目前，已有10家商业银行或其母公司(平安集团成立平安一户通、光大集团成立光大科技)成立了以银行等金融机构为主的金融科技子公司。其中，今年成立了三家，即:工行5月在雄安成立了工行科技，赋予工行智能银行战略向行业客户提供R&D、托管服务及科技产品和服务；同月，北京银行(601169，诊断学)成立了尹蓓金融科技，这是首家设立金融科技子公司的城市商业银行，并通过发挥北京银行的企业文化和技术积累，出口技术创新产品和技术服务；中国银行(601988)于6月通过其子公司成立了中国银行金融科技，并在上海上市，加快了银行的数字化转型。

在上述10家银行中，有3家国有银行，它们都是100%控股的；共有6家股份制银行或其母公司，1家城市商业银行。除了设立金融管理子公司，商业银行还通过各种形式(如外国投资和股权参与)展示金融技术。在人工智能和大数据等技术公司的投资者中，商业银行是常见的。

科技子公司的建立背后，是商业银行巨大的数字转型投资和需求。今年4月，招商银行(600036，招商银行)发布了《关于修改公司章程的公告》，增加了一条新的条款:“原则上，金融科技投资总体预算不低于上一年度经营收入(集团口径)的3.5%。”此前，许多银行已宣布计划根据收入或净利润的一定比例进行科研开发。

点评:目前，已有10家银行或其母公司成立了金融科技子公司，预计这一数字将会迅速增加。

我们为什么要通过设立子公司来发展金融技术？从已建立的商业银行金融技术子公司的定位来看，主要包括两个内容:1 .为母银行或集团的智能转型服务；2.出口金融技术。这表明金融技术有一个巨大的市场。

目前，以batj为主的互联网公司和一些纯技术公司参与商业金融技术业务的时间更早、更成熟。商业银行起步较晚，想要迎头赶上。然而，商业银行面临诸多障碍，如如何在服务母银行和市场化发展之间找到平衡，如何探索更有效的激励机制，如何使决策更加灵活等。从最近上市的科技子公司和商业银行的定期报告中披露的科技子公司的经营数据中获利还为时过早。就银行而言，除了金融形象之外，他们将向更多的人展示科技的新形象。

6.打开银行

如果银行开业只是几年前的一个想法。今年是大规模开放银行的一年。得益于商业银行蓬勃的数字化转型，银行在获取现场流量方面取得了快速进展。

所谓的开放银行是一种平台合作模式，它利用开放api等技术实现银行和第三方机构之间的数据共享，从而提升用户体验。近年来，随着移动互联网的快速发展，金融脱媒效应日益显著，商业银行在客户获取和数据方面逐渐处于劣势。基于此，越来越多的商业银行正在努力进行数字转型，扩大基于金融服务的流量入口，以逐步恢复下滑态势。

去年7月，上海浦东发展银行(600，000)发行了一种“无边界开放银行”，被认为是中国第一家“开放银行”。随后，开放式银行的“朋友圈”迅速扩大。例如，工行表示将“通过开放平台构建金融服务生态系统”；兴业银行致力于从同业和金融市场探索开放式银行运营模式；许多私人银行依靠互联网的天然遗传优势，从一开始就将开放银行的概念融入到发展中...

今年9月，以零售业务闻名的招商银行正式发布了招商银行应用8.0版，新推出了“网上理财”、“公开登录”和“公开记账”两大功能。同时，对社区频道和生活频道进行了全新的修订，通过APP的开放生态平台与合作伙伴联系，引入了内容、生活等非金融服务场景。当时，招商银行表示，生活频道的mau(每月直播用户)超过1600万，应用用户数量占每日平均流量的90%以上。

麦肯锡今年发布的一份报告显示，目前，全球已有30多个国家和地区采用或正在采用开放式银行模式，覆盖约90%的收入。无论从全球还是中国银行业来看，开放银行都是未来银行业发展的总趋势。在消费者高度数字化的中国，未来可能会出现更灵活的开放式银行模式和更多创新机会。

评论:金融服务无处不在，但不在网点——这句话肯定会受到越来越多粉丝的欢迎。

今年以来，“开放银行”已经成为银行业最热门的词汇。大银行和中小银行都已经跨越了国界，在数字转型中嵌入了开放性，并在场景和流量方面与互联网公司展开了深度“竞争”。

目前，商业银行的开放式银行仍处于“初级阶段”，开放式银行的边界、开放式银行风险控制的构建以及对开放式银行的监管仍处于探索阶段。与此同时，金融服务通常以低频率为特征，商业银行如何在非金融领域与互联网公司竞争还有待观察。然而，可以预见的是，开放银行将使银行给客户带来不断“升级”的服务体验，这确实值得期待。

7.票

2019年即将结束，商业银行对违规行为的行政处罚逐渐浮出水面。

据《证券日报》记者初步统计，截至今年12月23日，中国银行业监督管理委员会披露，中国银行业监督管理委员会、中国银行业监督管理局和中国银行业监督管理委员会下属的中国银行业监督管理委员会下属的中国银行业监督管理委员会下属的中国银行业监督管理委员会下属的中国银行业监督管理委员会下属的中国银行业监督管理委员会下属的中国银行业监督管理委员会下属的中国银行业监督管理委员会下属的中国银行业监督管理委员会下属的中国银行业监督管理委员会下属的中国银行业监督管理委员会

近年来，中国保监会不断加大行政处罚力度。除了明确惩罚金融机构之外，它还监督并追究责任人的责任。与此同时，严重的违反者受到了“最高惩罚”。据统计，2019年，至少有104名银行从业人员被处以“个人终身禁止从事银行业务”的罚款，至少有124名责任人被取消资格。

从罚款的原因来看，记者整理出以下“关键词”，处罚主要集中在非法贷款、内控管理不到位、挪用信贷资金、贷款资金非法流入房地产市场等方面。

今年，银行违规发放住房贷款仍是一个“高发区”。从罚款来看，有50多家银行受到处罚，涉及大型国有银行、股份制银行和城市商业银行。

值得注意的是，今年房地产贷款领域的罚款具有数量大、金额大的特点，其中罚款金额高达数百万甚至数千万元。例如，今年8月，中国银行保险监督管理委员会公布了一家商业银行的处罚信息，显示该行涉及13项违规行为，包括以流动资金贷款的名义发放房地产开发贷款，以及未将房地产企业贷款纳入房地产开发贷款。该行被没收违法所得33.67万元，罚款2190万元，共计2223.6万元。

业内人士表示，“加大对住房贷款的检查和处罚力度，引导银行业金融机构依法经营，将有助于更好地防范和控制金融风险，促进‘留而不投机’目标的实现。”

随着监管政策长效机制的逐步完善，监管将对违规行为露出牙齿，金融业将朝着更加规范和良性的方向发展。

点评:“严格”是近年来银行业专业人士对金融监管最直观的感受。2019年仍然是严格监管和强监管的一年。

自今年年初以来，银行及其员工已收到2600多张罚单。在此背景下，银监会重点加强金融监管，把防范系统性金融风险作为底线。始终保持整顿金融市场混乱的高压态势，不断加大行政处罚力度，严厉打击重点领域违法违规行为，有效发挥了行政处罚的警示、教育和处罚作用。

值得注意的是，除了对商业银行本身的行政处罚外，银行从业人员也面临着越来越多的处罚。过去，监管机构对机构的处罚更多，而对特定个人的处罚相对较少且较轻。从业务流程来看，业务是由特定人员处理的。在相关利益的驱使下，当违法成本较低时，一些业务人员更容易承担风险。此时，加强对个体从业人员的处罚可以更好地体现对违法行为监管的零容忍，也可以对个体从业人员产生更大的警示作用，有助于从源头上更好地控制风险。

8.破网

虽然全年银行上市如火如荼，银行利润总是超出预期，但银行股的股价依然不为所动。截至昨日(12月24日)收盘，36只a股银行股中有25只仍处于亏损状态，占近70%。最低的市盈率只有0.58。

具体来说，有9只股票的市盈率低于0.8，这意味着四分之一的银行股不到每股净资产的20%；在未倒闭的银行中，宁波银行(002142)的市盈率目前最高，为1.92，其次是招商银行，为1.7。

银行股沉默的背后是交易的持续低迷。例如，就在昨天，36只银行股中只有11只换手超过1%，几家国有银行中新上市的邮政储蓄银行的周转率超过4%，这是“公平的”。从成交量来看，10只股票的成交量在1亿元以下。银行股的低换手率真的很难与银行股作为a股最大重量级股的身份相匹配。

银行股的表现使得银行在年内不断触发稳定股价的措施。截至目前，今年以来，已有10家a股上市银行启动了平抑股价措施，其中8家银行实施了平抑股价措施，包括增加大股东和高管。

事实上，自今年以来，上市银行的整体表现持续良好。2019年1-9月，上市银行实现净利润13168.18亿元，同比增长7.14%。三季度，上市银行整体不良贷款率仅为1.46%，较年初下降8个基点，资产质量明显改善。目前，银行股被严重低估。

点评:虽然近70%的银行股已经破网，但不同银行间的趋势有明显差异。包括擅长零售业务的宁波银行，年内增长超过70%。随着年底的到来，券商纷纷发布年度行业战略报告。就银行业而言，券商普遍看好零售业务发展较快、资产质量较好的银行。整体而言，银行股存在估值过低的问题。然而，对于具有真实特征和快速发展的银行来说，市场仍然会对其股价有相应的反应。