11月新增信贷社融超预期

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中新网今日商业消息(记者孟马荻)12月10日，央行公布11月份财务数据，新增信贷和社会融资双双超出市场预期。其中，11月新增贷款1387亿元，企业贷款1030亿元。在新增信贷的推动下，11月份社会融资比去年同期增加1505亿元，反映出反周期调控效应逐步显现，银行对实体经济的支持力度加大。分析师指出，尽管11月份信贷和社会融资超出预期，但规模增幅基本合理，符合稳健增长的政策基调。许多业内人士表示，短期降息的可能性很低，但由于明年初资金缺口较大等因素，RRR方面有一定的降息可能性。

就具体分行业而言，家庭贷款同比波动不大，短期贷款同比略有下降，中长期贷款同比略有增加。今年11月，家庭贷款增加了6831亿元，而去年同期为6560亿元。企业贷款已成为新增信贷的主力军，短期贷款和中长期贷款大幅增加。今年11月，非金融企业和政府机构贷款增加6794亿元，去年同期为5764亿元。其中，今年短期贷款增加1643亿元，去年同期减少140亿元；中长期贷款增加4206亿元，去年同期为3295亿元。

江海证券资产管理与投资部研究主管季今天对《新京报》表示，11月份企业贷款增加有三个原因。首先，之前的一系列广泛信贷政策继续显示成效，银行加强了对实体经济的支持。力量；二是11月份经济基本面较10月份有明显好转，经济好转对融资需求也将相对边际复苏；第三，在11月的社会融资数据中，企业债券融资同比大幅下降，这可能反映出一些企业在发行信用债券时遇到了一些困难，转向了信用融资，或者在一定程度上促进了企业贷款。

“短期贷款和中长期贷款同比增长，反映了银行对短期现金流的补充需求和对中长期投资的旺盛需求，银行能够满足这些需求，反映出银行确实在支持实体经济的融资。”纪说:

在社会融资方面，11月份社会融资规模增加1.75万亿元，比去年同期增加1505亿元。其中，对实体经济的人民币贷款增加1.36万亿元，同比增加1331亿元；实体经济外币贷款减少249亿元，同比减少538亿元；委托贷款减少959亿元，同比减少351亿元；信托贷款减少673亿元，同比减少218亿元；未贴现银行承兑汇票增加571亿元，同比增加698亿元；公司债券融资净额2696亿元，同比减少1222亿元；地方政府专项债券融资减少1亿元，同比减少331亿元；非金融企业内资股融资524亿元，同比增长324亿元。

中国民生银行(600016)(港股01988)首席研究员文彬指出，虽然11月份信贷和社会融资超出预期，但规模增量基本合理，符合稳健增长的政策基调。

值得一提的是，根据央行数据，2019年11月末，广义货币(m2)余额为196.14万亿元，同比增长8.2%，增速比上年末低0.2个百分点，比去年同期高0.2个百分点。

文彬表示，信贷衍生能力的增强应该会促进m2增长，但m2增速较上月有所回落，低于预期，表明货币紧缩主要受其他因素影响:一方面，当月财政存款减少2451亿元，但低于去年同期。减少4192亿元；另一方面，本月外汇储备减少了96亿美元，预计外汇账户也将下降，货币供应将减弱。尽管当月货币增速放缓，但信贷和社会融资仍超出预期，这对实体经济起到了支撑作用。