电厂耗煤负荷维持高位 动力煤价格旺季仍承压

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虽然现在是冬季供暖的高峰期，但今年动力煤的疲软仍在继续。

在近期多数期货商品价格上涨的背景下，动力煤主合同在12月10日再次延续下跌趋势，当日收于546.2元/吨，下跌0.22%，较9月初590元/吨的阶段高点下跌约7.5%。

动力煤价格下跌

运输成本颠倒

期货价格的波动与现货市场密切相关。

“自12月6日以来，北方港口对中低热量动力煤的需求减弱，价格略有下降。其中，5000大卡煤商的价格已降至485~490元/吨左右。”卓创动力煤分析师景指出，受季节因素影响，电厂煤耗负荷仍处于较高水平，但由于下游用户库存仍处于较高水平，后期进口煤炭供应充足，需求有限，煤炭价格和运价波动范围较窄。全国煤炭交易会期间，沿海动力煤市场整体保持稳定运行。12月6日会议结束后，交易员的报价开始松动。与此同时，大型煤炭企业在不同区间下调了新一轮年度和月度长期煤炭价格，这使得现货市场承压。截至12月9日，秦皇岛港5500千卡动力煤的主流收盘价为545~550元/吨，较月初下跌2.5元/吨。

动力煤价格持续低迷，这导致目前北方港口动力煤运输成本的逆转。

太原煤炭交易中心表示，根据魏奋能源12月6日的土地生产估价，从“三溪”地区向北方港输送动力煤(cv5500)进行清算的成本为:山西煤炭575元，蒙古煤炭571元，陕西煤炭575元，12月6日cci5500指数548元。成本上下颠倒，分别为27元、23元和27元。与前一天相比，平均水平航运倒挂增加了1元。在这种情况下，贸易商对航运的热情不断减弱，一些中小贸易商甚至退出航运。

内蒙古煤炭交易中心统计数据显示，今年1月份最高周装运量为194万吨，春节后平均周装运量为159万吨，而2018年春节后平均周装运量为187万吨，远远高于2019年的平均水平，2018年最高周装运量为219万吨。随着倒挂局面的持续，最近的每周装运量已降至约145万吨的低水平。

除了贸易商，由于运输成本，煤矿在向港口运送货物时也会亏损。

根据内蒙古煤炭交易中心的数据，从今年开始，由于长期亏损，中小货主不得不退出航运行列。因此，目前，自营煤矿的直接用户是主要的航运用户，中间贸易商的比例急剧下降。

从大秦线的交通数据中，我们也可以看到一些线索。2019年1-10月，大秦线完成货物运输总量3.6012亿吨，同比下降3.75%。从9月和10月的总运输量来看，今年两个月的总运输量为7047万吨，排除大修影响后，仍比去年同期下降2.8%。

六个主要发电厂的日消耗量继续保持在高水平

高峰季节动力煤价格低并不意味着市场需求疲软。

景说，12月份以后，沿海六大电厂的日耗继续保持在70多万吨的高水平，可用库存天数降至22天左右。

强劲的需求也可以从沿海运费率看出。

截至12月9日，中国沿海煤炭运价指数收于903.45点，同比上涨2.71点，涨幅0.3%；与上周同期相比，增长47.94%，增幅5.6%；与去年同期相比，增长241.51%，增幅为36.49%。

据悉，运价反弹主要是由于全国降温，沿海六大电厂日消耗量继续保持在70万吨以上的高位，煤炭消费需求呈现季节性反弹。由于12月份进口煤炭的限制和大型煤炭企业长协的降价，大部分终端用户继续将煤炭采购转移到长协，导致与11月下旬相比产能略有短缺。此外，由于大雾，北方港口频繁关闭，货运波动也受到影响。

“考虑到1月份新谢场煤和进口煤的涌入，电厂主要是在减少库存，购买电煤的热情仍然很弱，这从需求方面抑制了市场煤炭价格。在供应方面，主要产区陕蒙地区的一些煤矿因安全检查、工作面移动等因素暂停生产。同时，坑口煤炭价格继续保持高位，对港口煤炭价格形成小幅支撑。总体而言，港口动力煤市场短期内将以小幅波动为主，大幅上涨或下跌的可能性很小。”景认为，目前，沿海六大电厂日耗仍在75万吨左右，库存量已降至1650万吨左右。煤炭储存的可用天数仍在22个安全日左右，下游补充需求尚未大量释放。同时，叠加封航影响消除，沿海煤炭运输平稳恢复，需求侧观望情绪强烈。本周初，市场双方都进行了试探性报价，实际交易量有限。在后期，即使沿海电厂日消耗量进一步增加，沿海煤炭市场也不太可能因高库存的限制而改善，运价和煤炭价格将继续在较窄的范围内波动。