头部券商资管大集合 公募化改造落地 多款权益类产品一日售罄，搅动市场格局

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主经纪资产管理集合

公共筹资转型与落地

各种股票产品在一天内售罄，扰乱了市场结构

朱丽娜编辑孙芳

近日，第一批公开发行改造产品被大量证券公司出售，取得了良好的市场示范效果。无论从渠道铺设、产品设计还是品牌效应的角度来看，总经纪商的资产管理集团在“私募到公募”之后都占据了市场的一席之地。

“定向增发”大规模募集后最显著的变化是，面向该产品的投资者范围大幅扩大。因此，为了打开销售局面，经纪人必须在渠道上发挥优势。

最近，郑东资产管理公司和郭俊证券资产管理公司分别多渠道销售了一种产品，两者都在第一天完成了发行并宣布了结束。他们为什么这么有效率？一些与郭俊证券关系密切的人士告诉《上海证券报》，该机构两年前通过母公司的分支机构与当地银行分支机构进行了对接，并铺设了零售渠道，这一点得到了过去产品表现的认可。

第一梯队中信证券(600030)和广发证券(000776)的资产管理采取了不同的打法。据《上海证券报》报道，两家机构采取了先通过母公司的证券渠道出售证券，然后再通过外部渠道出售的做法。例如，中信证券资产管理公司在中信证券各业务部门开通了销售渠道，较早收购了广州证券营业部，并给予了优厚的销售激励。

就产品定位而言，与传统的公共基金相比，改革后的大集合有竞争优势吗？据了解，业绩报酬提取方法的优化是大型集合产品吸引投资者和激励基金经理的重要出发点。以中信证券和东方红启元的股利价值为例，它们都设定了产品股利、投资者赎回时的业绩报酬和产品终止时的业绩报酬的标准。

其中，中信证券的分红价值以产品转型后新客户持有期年化收入的20%以上作为绩效奖励，如果不符合此标准，将不会获得绩效奖励。此外，产品管理费为0.6%，低于1.2%的行业平均水平，且无认购赎回费。

郑东资产管理公司有一个更详细的绩效奖励提取设计。东方红启元提取新客户年化收入的15%，高于6%，低于12%作为绩效薪酬；持有期间年收入超过12%的部分将获得20%的绩效奖励。

就产品类型而言，最近几家证券公司出售的债券型公开发行产品销售相对平淡，但它们的股票型公开发行产品在市场上都很受欢迎。一位资深业内人士表示，主经纪商的资产管理存在品牌溢价，这与长期产品业绩的验证和明星基金经理的祝福是分不开的。这一次，一些受欢迎的股票公开发行产品取得了比平均市场水平更好的表现。例如，国泰君安(601211)、君德明和中信泰富自成立以来的股息回报率均超过180%。

上海证券交易所还获悉，一些中小券商随后的大规模翻新产品也将通过监管审批，并将有序发行。