“业绩雷”拖累信心 3000点大关反复

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周三，在早盘一度走高的背景下，a股市场震荡走低，上证综指上涨和下跌3000点。总体而言，市场观望情绪强烈，盈利效果不佳。在尾盘，三大指数仍在平线以下向下波动，题材的概念再次变得萎靡不振。福建自由贸易区的概念略有上升，但它对盘面几乎没有积极影响。总体而言，个股普遍下跌，董事会爆炸率居高不下，市场获利效应普遍。最近，白马股的业绩爆炸已经成为市场最大的担忧。分析师认为，二级市场过于关注上市公司的短期表现，基金在第三季度被抛售，略低于预期。从目前的市场情绪来看，第三季度报告的业绩风险仍需防范。

3000点关口丢失，赚钱效果不好

昨日早盘，三大股指开盘小幅走高，上证综指震荡上行，回到3000点上方。金融股和地产股纷纷发力。然而，美好的时光并没有持续多久。银行和其他加权行业纷纷回落，三大指数整体走软。从表面上看，做更多钱的意愿是一般的，赚钱的效果也很差。接近早盘收盘时，三大股指在盘整后突然下跌，上证50指数小幅下挫。行业轮换加速，创智指数表现好于上证综指。个股涨跌互现，权重板块再次回落，题材的概念变得更强。下午，三大股指上下波动，创智指数和深成指相继变绿，上证综指跌幅更大。在盘面上，权重板块的表现依然低迷，粤港澳的概念略有变化。总体而言，市场观望情绪强烈，盈利效果仍然不佳。在尾盘，三大指数仍在平线以下向下波动，题材的概念再次变得萎靡不振。福建自由贸易区的概念略有上升，但它对盘面几乎没有积极影响。个股普遍下跌，董事会爆炸率居高不下，市场盈利效果不佳。截至收盘，上证综指下跌0.41%，报收2978.71点；深证综指下跌0.31%，报收9642.06点；创新指数报1656.37点，下跌0.27%。总体而言，电子竞技、通信服务、租赁和销售权在增长名单中名列前茅，而白酒、自由贸易区和航运行业则在下降名单中名列前茅。

白马股的“业绩风头”拖累了市场信心，并对茅台的股价价值引发争议

最近，白马股和成长股的表现持续爆涨，对市场信心产生了一定影响。昨日，贵州茅台(600519)大幅下跌逾3%，反映出市场透支了白马股票的增长预期。对于贵州茅台的价值也有不同的看法。

中信证券(600030)对贵州茅台的第三季度报告发表评论，指出预期的年度业绩非常确定。展望未来两年，公司有稳定的增长基础和提价潜力，有望保持稳定增长，核心资产价值突出，可以看得越久越好。考虑到年底的估值转换，未来6-12个月的目标价格将上调至1400元。

国信证券(002736)认为，茅台股价的一年目标估值为1314-1396元。据分析，前期的团购计划打消了市场疑虑，市场需求依然强劲，供求关系保持紧张平衡，节后批发价已降至合理区间。公司有能力通过调整产品和渠道结构实现稳定的业绩增长，看好领导者的长远发展，并保持2019-2021年每股收益为34.94/41.07/46.94元，分别相当于35/30/26倍pe的一年目标。

然而，二级市场的投资者对这些购买报告不感兴趣。赌博表现超出预期的短期基金在前一个交易日失败了，实际上它们在周三下跌的幅度和周二上涨的幅度一样大。一些业内人士指出，白酒股的表现一直处于历史高位，而近40倍的静态估值显然过高。目前，券商的估值报告过于乐观，风险较高。

除贵州茅台外，领先的光伏公司龙吉(601012，诊断股)在跌停附近被杀，尽管该公司披露其业绩同比增长一倍。根据分析，市场过于关注公司的短期表现，基金在第三季度被抛售，略低于预期。从目前的市场情绪来看，第三季度报告的业绩风险仍需防范。

短期调整不会改变长期趋势。洗涤后，市场将重新启动

根据天丰证券(601162)的分析，该市场近期跌破3000点，是科技股整体调整，以及业绩低于预期或主要原因。但是，受5g建设、技术创新、国内替代等交叉因素的驱动，科技股的投资机会远未结束，科技股短期内可能要消化业绩中的利润空，但经过调整后，业绩支撑的高质量科技股仍然充满机会。此外，市场仍将被震荡所主导。最近，低估值和重点行业将受到关注:银行、家电、食品、风力发电等。

杨德龙认为，近期市场整体表现相对强劲。假期过后，a股市场已经经历了“连续五个交易日”，直到周二才开始调整。应该说，市场始于第四季度。从积极的方面来看，美联储可能会再次降息以维持宽松的货币政策，这超出了此前的市场预期，为中国央行实施货币宽松政策提供了良好的国际环境。有利的国内政策逐步落地也将在稳定国内经济增长方面发挥作用，至少为投资者的预期提供更好的支撑。

从估值角度来看，许多行业的估值已经非常便宜，尤其是那些估值较低的行业，如金融房地产，这可能会吸引一些机构的资本分布，从而获得相对稳定的回报。市场波动在3000点左右，表明空.和中国之间仍有很大的差异入市后，市场仍将呈现震荡和反弹趋势。从中期来看，市场的上升趋势将保持不变。当然，趋势肯定会有分歧。以消费、金融和科技为代表的优质股将继续表现，而一些表现不佳的股票和主题股可能继续下跌。