MSCI纳入科创板将产生积极影响

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几天前，摩根士丹利资本国际宣布，从2019年11月起，合格的科技股将被纳入msci全球可投资市场指数。科学技术委员会在今年7月22日才成立，仅仅过了80天。摩根士丹利资本国际公司宣布将被纳入科技股板块，这与a股进入摩洛哥四年多的时间相去甚远。

事实上，早在今年7月19日，摩根士丹利资本国际就表示，在11月份的半年度指标评估之前，它将继续观察中国科学技术委员会，并提供进一步的资格评估。当摩根士丹利资本国际逐步加大a股扩张力度时，科技股自然成为其不可或缺的一部分。目前，摩根士丹利资本国际公司已将科技板块公司纳入摩根士丹利资本国际指数，并开始履行其最初的“承诺”。

摩根士丹利资本国际指数(Msci)是全球最大的指数编制公司之一，摩根士丹利资本国际指数(mor gan Stanley capital international Index)是全球投资组合经理使用最广泛的指数。除了“进入摩洛哥”，a股也成功进入富人和出价，包含系数分别达到15%和25%。

从a股“进入摩洛哥”、“致富”、“投标”，到摩根士丹利资本国际公司被纳入科技板块，实际上反映了中国资本市场影响力和吸引力的提高。此外，可以预计，随着摩根士丹利资本国际公司将科技股纳入摩根士丹利资本国际(msci)指数，富时指数(FTSE Index)和S&P道琼斯指数(道琼斯指数)将理所当然地纳入科技股的个股。

作为中国资本市场改革的“试验场”，科技股也体现出其“特殊性”。在市场定位方面，高新技术产业和战略性新兴产业的企业可以在科技局上市，不符合这一定位的企业将被挡在科技局的大门之外。在上市制度上，科技局制定了五套上市标准，使亏损企业和亏损企业可以在科技局上市。在交易机制方面，科学技术委员会实行差别化交易制度。虽然加大了科技股的投资风险，但上市前的前五个交易日涨跌没有限制，有利于资金的充分博弈；20%的限价也更有利于科技股板块个股的合理估值。科技板块在许多方面的独特性可能是摩根士丹利资本国际公司能够尽快被纳入摩根士丹利资本国际指数的主要原因。

摩根士丹利资本国际公司将科技板块公司纳入摩根士丹利资本国际指数将产生一系列积极影响。首先，它可以给科委带来一定的资金。a股上市后给市场带来资金是不争的事实。根据郭进证券(600109)的研究报告，a股在摩根士丹利资本国际指数中所占的比重增加了三个台阶，被动增量资金规模分别为人民币309亿元、284亿元和493亿元，总计1086亿元。加入摩根士丹利资本国际后，科技园公司还可以为科技园带来增量资金。此外，随着参与公司数量的增加，将带来更多的增量资金。

第二，在科技板块倡导价值投资的理念是有益的。第一批科技股上市后，被市场基金炒作。从目前的趋势来看，非理性成分已经凸显出来，而最好的解释是科技股众多公司的股价。当摩根斯坦利资本国际公司被纳入科学和技术委员会公司时，它当然将被有选择地纳入，而不是所有的股票都被纳入。只有那些业绩更好、成长性更好的科技板块公司才会成为摩根士丹利资本国际公司的目标，这显然有利于在科技板块中倡导价值投资理念。此外，摩根士丹利资本国际公司并入科技板公司也有利于进一步增强中国资本市场在全球资本市场的影响力，也更有利于中国资本市场的国际化。

然而，就像事情的两面一样，摩根士丹利资本国际公司将科技股个股纳入msci指数也会导致科技股个股的波动。事实上，在摩根士丹利资本国际公司宣布这一消息的当天，整个科技股市场变得躁动不安。随着未来科技股正式纳入摩根士丹利资本国际指数，也可能导致市场炒作，加大科技股的投资风险。