商业模式的重要性

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投资的核心是选择一个企业，即与企业做生意，即建立一种股权思维，即购买企业的一小部分股权，成为其少数股东。因此，购买什么样的公司显然变得非常重要。有些公司可以成为市值1000亿元的公司，而有些公司即使做得好，市值也只有100亿元。这种巨大差异的核心在于企业的商业模式。

从市场竞争的角度来看，简单的竞争从产品开始，一个企业拥有什么样的产品，就涉及到与哪个企业的竞争，这是首要的竞争。高级竞争实际上涉及企业商业模式的竞争。企业生产什么产品并不重要，重要的是生产和销售的方式。从根本上说，决定成败的不是细节，而是商业模式。

什么是商业模式？简而言之，它意味着你挣多少钱。商业模式决定了被投资企业的长期竞争力，甚至是企业的盈利能力和投资回报。从企业的发展过程来看，它会不断遇到机遇和困难，这在股票市场反映出来时会引起市场的大幅波动。如果我们不把握企业发展的全局和长远大趋势，我们会过早地卖掉很多前景看好的优秀公司，或者盲目投资一些不确定性很大的公司。

这种商业模式也反映在证券市场的估值水平上。增长稳定、资本支出少的公司定价较高，而周期特征明显、资本支出大或业务和组织结构复杂的公司定价较低。近年来，市场上行业和企业的定价不断调整，行业和企业的重新定价出现了许多投资机会。

从选择企业的角度来看，就是选择商业模式能够形成竞争壁垒的公司，让公司成为行业的领导者，获得行业内绝大部分的利润，这是一个值得我们长期投资的高质量目标。