做全面深化资本市场改革的践行者

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安徽证券期货协会会长，

张，华安证券(600909，诊断)有限公司董事长

日前，中国证监会在北京召开了全面深化资本市场改革座谈会，提出了当前和今后全面深化资本市场改革的12项重点任务，这是解决当前资本市场发展和改革中的重点、难点和难点问题的“及时雨”。

一个规范的资本市场可以实现长期稳定的发展。经过30年的发展，资本市场现在已经进入良性发展的轨道。在“深改12条”中，进一步增加法治供给、加强投资者保护、提高检查执法效率等措施体现了以人为本的立场和监督理念的转变。未来，资本市场的法制化进程将进一步加快，监管当局将对重大违法违规行为保持零容忍的高压态势。

各类市场主体都应尊重法治，规范市场秩序，营造良好的生态环境。证券经营机构应当合规稳健经营，勤勉尽责，注重实效，做好上市辅导、持续监管、投资者教育、交易监控等工作。教育和引导上市公司、大股东、董事和投资者遵守资本市场的规章制度，防范和控制“牛皮癣”等欺诈性发行、大股东占用资本、非法担保、欺诈性重组、市场操纵和内幕交易，维护资本市场的法律形象和公信力。

透明的资本市场可以提高资源配置的效率。市场化定价必须以真实、准确、完整和及时的信息披露为基础。以信息披露为核心的监管理念在今年成立的科技委和注册制度改革试点中得到了更充分的体现。“深改十二条”为建立更加公平透明的市场提供了契机，市场在资源配置中的作用将得到充分发挥，更有利于提高直接融资效率。

各类市场主体都应尊重市场，立足于投融资的本质，尊重市场规则。证券经营机构应成为资本市场的“守门人”，提高尽职调查能力，严格控制投资银行业务的核心，督促上市公司和大股东将精力从“业绩包装”和“市值管理”转移到提高公司的经营能力上来，做到账实相符，确保信息披露质量。

只有开放的资本市场才能具有国际影响力。近年来，中国资本市场对外开放频繁，海外资金不断进入，资本市场国际化水平和服务能力不断提高。“深改十二条”将对对外开放起到“推进器”的作用，也将对其他改革起到“催化剂”的作用。

各类市场参与者都应该尊重自己的专业，提高自己的能力。证券经营机构应改变“靠牌照红利生存”的模式，借鉴先进理念、经营模式和管理技术，加强专业能力建设。在双向开放的形势下，我们应该通过专业化和差异化摆脱同质化和低端化，加快建设具有国际竞争力的综合投资银行和财富管理机构，在更加国际化的竞争中站稳脚跟，畅所欲言，在开放的环境中维护金融安全。

只有充满活力的资本市场才能有强大的吸引力。活力体现在资产方是否有投资价值，资本方是否有定价权，制度供给是否促进优质资产与长期资金的对接，直接融资比例是否增加。“深改十二条”着眼于资本市场直接融资效率，着力完善市场基础体系，表明此次改革是“四梁八柱”改革，市场内外都将迎来新的发展机遇。

证券经营机构应当增强大局意识。科技板块等基础改革和试点改革要坚持“稳定”和“盈利”两个字，促进资本与资产的有效对接，完善市场融资、定价和风险转移，增强资本市场对优质企业的吸引力；立足源头，增强积极服务实体经济转型升级和国家战略的意识，突出主业，突出创新，突出五大功能，推进供给侧结构改革和产品服务创新。

一个有弹性的资本市场可以有效地预防和解决外部冲击。从宏观经济角度看，改革的不断深化使经济结构不断调整、优化和升级，主体的弹性增强。从金融体系来看，金融去杠杆化取得了显著成效，宏观政策工具箱丰富，传导顺畅，增强了“血管”活力。从资本市场来看，目前a股市场估值水平较低，杠杆水平大幅降低，市场人气相对稳定，枢纽作用增强。作为全面深化资本市场改革的前奏，“深改十二条”将大力推进资本市场的法制化、市场化、专业化和国际化，进一步增强资本市场的弹性和活力。

证券经营机构应尊重风险，坚持底线思维，处理好发展、创新和稳定的关系。首先，我们应该尽我们所能，在稳步前进的同时取得进步。不要过分强调资产和过度整合，不要走“规模为王”的老路，不要做无原则的“从火中取栗”，避免犯大的颠覆性错误；二是防范和化解重大金融风险。完善系统“防火墙”，通过“控制人”更好地实施“看钱”，使“点”上的风险不溢出、不扩散，“面”上的风险不回流、不扩散。

全面深化资本市场改革可以说是与时俱进。各种市场参与者既是改革的参与者，也是受益者。良好的市场发展环境需要市场参与者的共同参与和创造。近年来，安徽省证券期货协会和华安证券在参与改革方面做了一些努力，取得了一定的成效。我们愿与各方一道，成为全面深化资本市场改革的倡导者和实践者，坚定不移地做好自己的事，管好自己的风险，服务好实体经济，建设好资本市场。