监管“48问”细究七大问题 埃夫特详细回复

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记者向巧编辑邱江

Efte“一试”答案的核心是解决疑问和降低毛利率，并定量分析核心部件的国产化和自产对毛利率的影响。

作为中国工业机器人行业的第一梯队企业(300024，诊断股)，Efteco有着光明的属性，但公司目前的发展面临着毛利率低的问题。根据Eft近日提交的“一个试行”的答卷，监管在公司股权结构、董事监管基本情况、公司相关核心技术、公司主营业务、财务会计信息和管理治理等七个方面开展了“48个问题”。其中，公司的盈利能力、低于同行的毛利率、核心部件的国产化和自主生产对毛利率的影响以及海外收购受到监管部门的关注。

对此，Eft回复了近30页。

回复显示，2016年至2018年及2019年上半年，扣除后归属于母公司所有者的净利润分别为-8123.17万元、-12600.52万元、-14031.43万元及-3605.01万元。非净利润扣除持续亏损的原因之一是:“由于发展阶段不同，公司产品的毛利率较低。”

另一个原因是它受到并购和下游波动的影响。据调查，该公司于2017年9月底收购了wfc。该公司表示，投资计划和订单直接影响了WFC 2018年的业务表现。另外，收购wfc后，公司开始大力拓展通用汽车、大众汽车等重要客户，初期投资较大，也影响了wfc目前的利润指标。

鉴于公司毛利率较低，公司也做了详细回复。数据显示，2016年至2018年和2019年上半年，公司主营业务毛利率分别为14.47%、10.51%、12.63%和16.41%。虽然总体有所增加，但仍低于同行业上市公司的水平。此外，按业务划分，整机毛利率分别为16.15%、16.43%、18.33%和17.61%，系统集成毛利率分别为13.89%、8.51%、11.48%和16.15%。

该公司解释说，工业机器人产业链的上游主要由伺服系统(包括伺服驱动和伺服电机)、减速器和控制器等核心部件以及齿轮、涡轮和蜗杆等关键材料组成，其中核心部件约占工业机器人成本的65%。公司控股子公司Rebos生产的工业机器人核心部件主要用于公司的整个工业机器人产品，试生产将于2018年下半年开始。

据该公司介绍，低毛利较与公司的发展道路和阶段有关。整机产品核心部件自主率低，系统集成业务开发时间短，开发新客户和新应用领域前期试错成本高，导致综合毛利率低。

不过，该公司也表示，今年上半年，公司控制器和减速器的自主率分别提高到23.58%和5.75%。通过计算，如果控制器、伺服驱动器和减速器实现了自动化，整机的毛利率可以提高到40%左右。

对于系统集成毛利率较低，公司认为主要原因是公司在2015年通过自主研发和海外并购拓展了系统集成业务。经过分析，无论是汽车行业还是一般行业，凭借熟练的业务经验，降低了试错成本，公司系统集成的毛利率可以提高到20%-30%。

此外，公司的海外收购也是监管的重点。据调查，2015年至2017年，公司先后收购了cma、evolut和wfc的控制权，并与关联方共同设立控股子公司。公司在回复中表示，收购后，技术整合和技术吸收创新达到了预期效果，协同效应逐渐体现。