业绩堪忧连年亏 中小财险增资“补血”谋转型

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⊙常培奇○编辑黄蕾

一些业绩堪忧的中小财产保险公司不断释放出“补血”转型的信号。国仁财产保险股份有限公司近日在深圳联合产权交易所披露，计划引进五名战略投资者。这家中小型保险公司近年来经历了亏损、股权变动和高层教练变动，渴望走出阴霾。

国仁财产保险拟引进的五家战略投资者中，有四家是通过公开上市引进的战略投资者，将持有公司约2.273%的股权；另一个是战略投资者，经SASAC批准后非公开同意增资，持股比例为13.371%。

有意投资者必须符合以下条件:国仁财产保险计划引进一名技术支持战略投资者，出资不超过1亿元人民币，计划认购比例不超过1.337%；市场支持一名出资不超过3000万元人民币的战略投资者，拟认购比例不超过0.401%；资源类支持一个出资不超过2000万元的战略投资者，拟认购比例不超过0.267%；有一家产业支持战略投资者，出资额不超过2000万元，拟认购比例不超过0.267%。此外，公司财务状况良好，2018年盈利。

为确保增资后仍持有41%的股权，深圳投资控股有限公司将以相同的股份和相同的价格增持国仁财产保险股份有限公司，拟增资金额约为人民币8.13亿元。

“中国财险提供的条件非常具体，很有可能出现了明显的意外投资者。由于国仁财产保险具有SASAC背景，需要根据相关要求在产权交易所进行公示。”一位熟悉产权交易的人士表示。

对于增资的原因，国仁财产保险在公告中直言不讳地表示，此次增资的全部资金将用于加强公司自身能力建设、服务新业务和改造传统业务。然而，从国有财产保险多年来遭受的损失来看，并不排除通过引入新股东将亏损转化为亏损的目的。

《上海证券报》根据国仁财产保险2016年至2018年的年报发现，公司近三年的业绩为亏损，净亏损分别为2.34亿元、2.67亿元和1.71亿元。例如，2018年，在财产保险保费收入最高的5种产品中，有4种产品的承保利润为负。其中，保费收入占比最大的汽车保险业务去年承保亏损2.57亿元。

据上交所统计，PICC P&C自成立十年来累计亏损约14.6亿元，仅2013年至2015年盈利，其余年份均为亏损。除了多年的亏损之外，国仁财产保险还经历了几次教练变更，包括高级管理层股权变更和一次更名(前信达财产保险)。

国家财产保险的经验是一些中小财产保险公司经营不善的缩影。相关统计显示，2018年，86家财产保险公司实现净利润317.23亿元，同比下降23.63%。2019年第一季度，有47家财产保险公司盈利，只有13家财产保险公司净利润超过1亿元。

国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱在接受《上海证券报》采访时表示，近年来中小财产保险行业不景气的主要原因是车险市场整体增量有限，在车险收费改革背景下，大公司优势较大，而中小公司承保不理想。

此外，他还分析说，虽然非车险市场发展迅速，但由于资金有限，承保能力有限，中小财产保险公司在传统非车险市场上的优势较少，只能在健康保险、意外保险等非传统非车险业务中发挥实力。同时，数百万医疗保险的急剧增加导致了激烈的竞争，中小主体面临的风险也凸显出来。

他建议，中小型财产保险实体不应简单地照搬大公司模式，而应寻找“小而美的”细分市场，避免与大公司对抗，并进行差异化竞争。此外，有必要借助保险科技来降低成本和提高效率，通过发展轻资产模型更有利于中小实体跨越衰退周期。