小微企业战略转型非得守住的那条底线

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□周延安

作为企业家，自信不能过分膨胀，过度自信是导致许多企业家在繁荣中失败的关键因素。你永远不知道黑天鹅什么时候会突然出现。应对之道是重构公司治理机制，通过制度约束企业家的决策。

保持比赢得更难。文的家庭开始泡茶，最后在文阿姨的手里发展成一个大规模的茶叶公司。它不仅拥有大型茶园和市场上知名的茶叶品牌，还将这种单一的茶叶产品拓展为一系列的饮料产品和茶叶保健品。甚至它所在的茶园也成了周边城市居民周末的好去处。经过多年的努力，文佳茶园已经形成了以茶叶为核心的相对完整的产业链，业务蒸蒸日上。温阿姨也成了当地知名的企业家。她经常出去开会和演讲，这很美。不过，文阿姨还是想专心泡茶。毕竟，这是一个祖传的手艺，可以在她自己的手中发扬光大，有很大的成就感。温阿姨也是一个热心人，经常被她的同龄人邀请去指导其他茶馆的生意。

随着产业链的完善，不同产品的附加值比较缓慢，有些产品附加值高，有些附加值低。就茶园而言，由于季节的影响和祖规的限制，茶叶的附加值不高。相反，新开发的产品附加值高，尤其是茶保健品。文佳茶园不需要使用自己的好茶，只需要从其他地方廉价购买茶叶原料，并可以通过现代化工厂加工各种保健茶系列。像其他保健品一样，茶叶保健品的价值并不取决于其自身的物质属性，而仅仅与广告宣传有关。只要广告做得好，营销准确，就能卖个好价钱。

起初，文阿姨并不关心边际利润率的差异。毕竟，茶是她家祖传的生意，即使边际利润率不高，她也必须坚持做下去。茶叶并不是说不能提高边际利润率，文佳茶园完全可以像其他地方的茶叶企业一样开发高端产品。茶仍然是一样的茶，但只要在技术上稍加改进，良好的外观和豪华的包装，茶的价值就可以通过营销实现飞跃。文佳茶园之所以没有这样做，是因为这里有一大群忠实的顾客，其中许多人世代喝文佳茶。如果文佳茶园推出高端茶叶，带动整个茶叶系列价格快速上涨，会伤害这些忠实顾客的感情，这是文阿姨不愿意看到的。然而，企业毕竟应该追求利润最大化。文阿姨的茶叶生意太顺利了，她的自信心难免会爆发。聚集在她周围的几位资深专家都是金融行业的老手，他们不时向她灌输企业扩张的新概念。从长远来看，温阿姨最初对茶的痴迷已经慢慢改变了。

文阿姨是一个喜欢挑战的人。经过这么多年在商界的经历，虽然她遇到了很多波折，但她很自豪能以自己的能力和智慧来应对过去。由于计划发展保健茶，有必要建立一个与茶相关的大型保健产业。因此，文佳茶园开始了从茶叶生产向以茶为主的大健康产业的战略转型。大健康产业的核心是茶保健品、茶保健品、茶健康服务、茶康复辅助服务等。各地纷纷成立连锁健康俱乐部，通过“互联网+”实现数字化健康服务的新商业模式。这是一个宏大的想法，需要巨大的投资。凭着过去文佳茶园的名声，我向银行借钱；投资顾问已经引进了几个风险投资基金。剩下的差额将不得不通过其他方式筹集资金。投资顾问为温阿姨设计了一个全新的融资策略:通过互联网发行理财产品。由于原有茶叶保健产品的边际利润率较高，一家互联网金融公司设计并分销了一种理财产品。由于这种产品承诺的高回报率和被积极购买，几乎所有当地村民，亲戚和朋友购买它或多或少。利用这一产品，在短时间内筹集了大量资金，投资于文佳茶园，发展茶叶健康产业。

受网络效应的启发，最初在附近几个城市的投资非常成功，会员数量很快超出预期。投资顾问和温阿姨都期待着这一战略转型。然后趁热打铁，在一年内迅速扩展到20个城市。初始投资的普及也激发了投资者的热情。文佳茶园不仅在短时间内实现了两轮融资，而且通过互联网获得了足够的资金。当茶叶健身俱乐部在第24个城市登陆时，就在年底，温阿姨过了她一生中最愉快的春节。

正当文佳茶园的茶叶保健业蒸蒸日上时，两只黑天鹅悄悄地飞近了。首先，网上金融产品需要付费。由于承诺的高回报率，第一阶段产品的应付款项数额巨大。二是对茶叶保健品、保健品及相关服务产品存在疑虑。这一部分来自竞争对手，另一部分来自夸张的广告。随着质疑之声此起彼伏，后续城市投资缓慢，多数城市仍处于亏损状态。相关融资基金必须填补这些漏洞。因此，向投资者支付高额回报的压力越来越大。投资顾问不断陪着文阿姨到处筹集资金，第二阶段和第三阶段的网上理财产品正在迅速推出。文佳茶园试图通过持续融资来应对潜在的金融危机。

如果新的投资项目能慢慢见效，财政压力就会减轻。只是文佳茶园的蛋糕太大，现金流出远远超过现金流入。当茶园被抵押时，市场对文佳茶园的衰落趋势有了一个解释。据说文佳茶园小区要破产了。这一谣言引发了要求赎回的在线金融产品投资者的集中涌入。村民、亲戚和朋友纷纷抱怨，加入了救赎的行列。文阿姨几乎一夜之间转过了头。我的女儿温小梅最初反对她母亲的新策略，但反对的声音太少，不足以改变整个局面。现在面临困难，温小梅建议出售剩余产业，并迅速实现这些产业，以支付投资者的投资资金。同时，她说服机构投资者采取股票交易的形式，投资文佳茶园的茶叶产业。通过这一系列的行动，困难终于被克服了。虽然我还欠了很多债，但我挺过了金融危机。从那以后，温阿姨意识到作为一个企业家，自信不应该被过分膨胀，过度自信是导致许多企业家在繁荣中失败的关键因素。为此，温阿姨要求重构文佳茶园的公司治理机制，并通过制度约束企业家的决策。此后，文佳茶园又回到了稳步发展的道路上。

(作者是中国人民大学经济学院教授)