9月份主要宏观指标有望改善 政策仍将聚焦“六稳”

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下周将陆续发布9月份的主要宏观经济数据。机构普遍预测，随着一系列反周期调整政策的实施，9月份消费和工业增加值同比增速有望提高，基础设施投资增速可能继续反弹，从而带动整体投资企稳。

内需的改善将成为9月份经济的最大亮点

各种迹象显示，第三季度末，经济数据开始反弹，9月份国内需求可能会提振宏观经济。

一些与基础设施投资相关的指标已经反弹。全国水泥综合价格指数9月份上涨，月底达到149.3点，比上个月上涨3.5点。从中国钢铁协会的周钢铁价格指数来看，9月份出现反弹，第四周的综合钢铁价格指数为106.3点，比上月末上升1.6点。此外，螺纹钢、钢卷、热轧钢卷、线材和圆钢等主要钢材的价格也大幅上涨。

“从钢材价格和水泥价格走势来看，整体投资形势有所好转。8月以来，基础设施投资增速回升，国家加大基础设施投资以弥补不足，地方专项债券使用加快。预计九月份基础设施投资的累积增长率将继续上升至4.7%。”交通银行首席研究员唐建伟在接受《上海证券报》采访时表示。

在此前公布的经济领先指标pmi中，建筑业新订单指数逐月大幅反弹，也表明市场需求稳步增长，预计建筑业近期将继续快速扩张。

受基础设施投资反弹的推动，各机构普遍预测，前三季度固定资产投资增速预计将保持在5.5%至5.6%的稳定区间。

最近实施的一系列促进消费的政策将进一步推动消费增长，并从8月份7.5%的低点反弹。

根据唐建伟的分析，在最近几个季度，季度末的小幅增长率明显向上。预计9月份消费增速将明显加快，同比增长8.5%。最近，一些地区放宽了汽车购买限制政策，并出台了刺激文化和旅游消费潜力和发展夜间经济的政策，这将有助于未来的消费增长。

自今年年初以来，汽车消费低一直是拖累整体消费的主要原因。根据全国乘用车联合会的数据，9月份前三周国内乘用车日均零售额同比下降17%，低于8月份的-8.8%，但好于8月份前三周的-21%。

中信证券(600030)首席经济学家朱认为，“国六”新标准转换带来的需求透支负面影响将逐渐减弱，未来汽车零售将逐步稳定并支撑整体消费增长。

工业经济有望改善

从9月份的高频数据来看，整体工业生产和需求显示出稳定的迹象。

一套指标证明，9月份6家主要电厂发电日均煤耗同比增长，明显好于上月的负增长趋势；9月以来，重点企业粗钢产量保持在200万吨/日以上，基本保持稳定；高炉操作率保持在68%-69%，整体略有上升；华南工业产品指数升至约2300点，比去年同期高出逾120点。

尽管国家统计局公布的制造业pmi在9月份继续萎缩，但所有分类指标都有所改善。

“目前的工业生产和需求可能会改善。此外，生产指数可能会在9月份的季末上升。预计工业增加值增速将小幅提高至5.8%。”交通银行高级研究员刘学智说。

朱表示，9月份，基础设施投资总体进度加快，这也将在一定程度上有助于工业增加值的恢复。预计9月份工业增加值同比增速将从8月份的4.4%小幅回升，预计为5.4%。

据报道，国家统计局将于9月18日发布投资、消费和工业增加值的宏观数据。第三季度的Gdp数据也将在同一天发布。各机构普遍认为，第三季度国内生产总值同比增速将保持在6.1%至6.2%左右，经济运行仍处于合理区间。

华泰证券(601688)首席宏观分析师李超表示，近期仍将关注“六个稳定”(稳定就业、稳定金融、稳定外贸、稳定外资、稳定投资、稳定预期)。在落实已出台政策的基础上，梳理重点领域的关键问题，制定明确的政策。