机构预测基建投资维持小幅上行 房地产投资需求尚未明显放缓

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2019年，倒计时已经进入，即将公布的11月份经济数据也引起了市场的广泛关注。截至目前，已有12家机构预测了前11个月固定资产投资同比增长数据，最大值为5.5%，最小值为4.3%，平均值为5.2%。

国泰君安(601211)(港股02611)证券研究所首席经济学家华长春表示，过去四个季度制造业投资基数较高，预计制造业投资将面临一定的上行压力，基本面回升前的短期结束仍在路上。专项债务确实在推动基础设施增速回升，流向投资公司的专项债务比例也在上升，这与道路增长的持续复苏是一致的。

华长春表示，预计随着前期专项债务资金的逐步释放，基础设施投资将继续保持小幅上升趋势。总体而言，在基础设施建设的推动下，今年前11个月固定资产投资增速预计将保持在5.2%。

值得注意的是，今年以来，党中央对做好“六个稳定”工作、促进有效投资、加大基础设施补短力度作出了重要部署，提出了明确要求。为促进投资优质发展，防范风险，国务院于11月底发布了《关于加强固定资产投资项目资金管理的通知》，提出了一系列政策措施，适当降低项目资金比重，加强投资项目资金管理。

华泰证券(601688)首席宏观分析师李超对《证券日报》表示，目前的经济政策重点是稳定增长，一些工业原材料和设备可能从今年第四季度开始提高生产率，但基础设施投资的明显优势可能会持续到明年第一季度。预计1-11月制造业投资同比增长2.5%，基础设施投资同比增长4.5%；房地产投资同比增长10%。预计前11个月固定资产投资同比增长5.2%。

中国证券(601066)证券(港股06066)首席分析师黄表示，近期数据显示，房地产繁荣仍有弹性，商品房销售面积、新增建筑面积、建筑面积和征地面积增速正在回升，房地产开发资金来源仍有弹性。此外，工业企业利润的同比增长率在10月份继续下降，叠加的ppi可能会有一个修正，以提高利润预期。预计制造业投资增长率将在较低水平波动。综合考虑，预计前11个月固定资产投资增速相对稳定。

西南证券(600369)首席宏观分析师杨在接受《证券日报》采访时表示，尽管房地产调控仍在继续，但房地产市场继续显示出弹性。相关数据显示，11月份，全国30个大中城市商品房销售面积同比下降4.2%，比上个月增长3.4个百分点，但总体形势保持稳定。一方面，房地产供求基本面是好的；另一方面，这可能是房地产开发商加速推动，这支持了房地产销售的增长率。在销售反弹的情况下，房地产投资可能不会明显减弱。从与房地产投资相关的钢材消费来看，11月份钢材库存继续下降。在高产出的情况下，库存下降意味着需求仍然强劲，因此房地产投资需求可能不会明显放缓。