风波不断的德邦股份 离冲刺”快递第一阵营”还差多远

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“投资者网络”向金晶

"在一分钟内把碎片捡起来需要13分钟。"这是德邦快运今年的双十一首单速，也是德邦快运改变打法后的“成就”。

尽管德邦快递的交货速度创下了纪录，但在a股市场，里德-邦德快递自上市以来一直不太平。首先是频繁的人事变动，然后是金融产品风头和市场价值下降等。，所有这些都给德邦物流有限公司(以下简称“德邦股份”，603056.sh)带来了很大压力。

我试图成为一个第一线的快递企业，但是从目前的发展情况来看，德邦股份和巨人之间的差距超过了一个半点。自今年以来，德邦股票的表现一直不尽如人意。那么，2019年全年的表现如何？还是会继续下降？

在13分钟的结果之后

德邦股份从快递开始。2018年7月，德邦物流更名为德邦快递。德邦快递进入大型快递领域后，与“三环一快递”(童渊快递、申通快递、中通快递、大云快递)的专营体系不同，属于直营模式。

那么，在德邦13分钟的成就背后，公司的表现是什么？

根据2019年第三季度报告的数据，德邦股份前三季度的净利润为1.12亿元，同比下降75.7%。在现金流方面，前三季度经营活动的现金流为-2900万元，同比下降102.38%。上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为-9100万元，同比下降129.25%；毛利17.41亿元，同比下降23.62%；毛利率为9.44%，同比下降4.76个百分点。

与德邦股份的交付速度相比，这些众多“下降”的财务指标令人担忧。

特别是，从德邦股票今年的表现来看，它一直处于下跌状态。具体而言，2019年第一季度上市公司股东应占净利润为-4900万元，同比下降149.14%；上半年上市公司股东应占净利润1.05亿元，同比下降65.61%。

为什么表现如此令人不满意？德邦股份将其归咎于行业，那么其他快递上市公司在2019年前三个季度的表现如何？

先看童渊快运，前三季度其返母净利润为13.76亿元，同比增长9.75%；然后看看申通快递。前三季度返母净利润11.06亿元，同比下降31.35%；从大云快运来看，前三季度返母净利润为19.55亿元，同比下降1.29%；还有SF快递，前三季度净利润为43.11亿元，同比增长44.77%。

从这一点来看，虽然申通快递的归母净利润大幅下降，但其地位优于德邦股份。至于其他三家公司，德邦的股票无法与之相比。

中国物流协会特约研究员杨大庆曾表示:“国内快递市场总体上已经进入中速增长阶段，低价消耗战仍在继续。通达百货的大规模扩张充满了低价消耗战的硝烟。德邦在快递市场还没有建立起主渠道优势，因此竞争相对激烈。在没有充分实现高时效性和高质量的时期，很难从大规模市场的领先地位中获益。”

第四季度的表现压力很大

今年，德邦股份创始人崔维星宣布，公司的目标是带领德邦股份冲刺快递第一营，并表示:“德邦必须是一线，没有一线就没有活路。”

从以上业绩的比较中可以看出，更不用说与SF快递相比，德邦快递公司的股票是无法相比的。从这一点来看，经过近一年的发展，德邦股份正越来越远离第一阵营。

在业绩下滑的同时，德邦在二级市场的表现也令人担忧。11月29日，德邦的股价仍在10元左右徘徊。11月27日，它的股价从最近的低点跌出。就市值而言，公司目前的总市值为104亿元，比半年前少了几十亿元。

值得注意的是，在七家快递上市公司中，德邦股份有限公司是今年以来唯一一家股价下跌的上市公司。从年初到11月28日，股价已经下跌了34%以上，而其他上市公司都有不同程度的上涨。

对于这样的市场表现，机构投资者总是降低德邦股票的评级。其中，德邦证券研究(Debon Securities Research)将德邦的评级下调至“中性”，并在研究报告中表示:“德邦快递的收入和成本都在上升，第四季度的业绩压力相对较大。”

从用户满意度来看，在国家邮政局11月4日发布的快递企业第三季度公众满意度报告中，在7家上市快递企业中，SF快递得分最高，达到80分以上，其次是中通、大云、童渊、申通、白石，德邦排名最后。

由此可以看出，无论是管理层还是资本市场的表现都存在一些“不尽人意”的地方，这使得德邦股份与第一阵营的差距不断扩大。

至于利润变化的原因，德邦的第三季度报告显示，第三季度成本增加的主要原因是公司在上半年延续了“抢收入”的战略，保持了对人力和产能的投入，旨在提高整个环节的及时性和客户体验，进一步提升核心竞争力，吸引客户，提高收入增长率。(思考金融产生了)■