钱多怎么花？上市券商一掷千金 境外子公司最先受益

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在国内粮食过剩的情况下，除了增加创新业务和制度建设等常规投资之外，券商已经开始为子公司增加资本。其中，海外子公司增资成为上市券商的重点布局对象，近期长江证券、方正证券等众多券商取得新进展。

在2019年的好年景，所有的上市证券公司都变得越来越富有，“钱花在哪里”已经成为市场关注的一个重要问题。

最近的数据显示，从今年1月到10月，超过80%的上市证券公司盈利超过去年的净利润。随着市场的复苏，上市券商一方面通过固定增资、配股等再融资方式补充血液，另一方面通过金融债券和短期证券借贷缓解行业流动性，导致年内新增贷款激增。

在国内粮食过剩的情况下，除了增加创新业务和制度建设等常规投资之外，券商已经开始为子公司增加资本。其中，增加海外子公司的资本成为上市券商的重点布局对象。最近，长江证券(000783)和方正证券(601901)等许多券商取得了新的进展。

一位香港投资银行家告诉一位中国券商记者，海外子公司是中国券商“走出去”的重要立足点。国际业务的持续开展将成为券商构建多元化收入结构、争取国际资本市场话语权的重要基础。除了探索商机，他认为，在国际舞台上面对顶级投行时，中国券商更有必要主动维护中资企业的利益和国家利益。

在长期认证国际年期间，获得了两次增资

作为长江证券拓展海外业务的重要窗口，常征国际今年受到了母公司的高度青睐。

日前，长江证券宣布，公司已收到中国证监会机构部《关于长江证券有限责任公司增资长江证券国际金融集团有限责任公司的意见的批复》，同意长江证券国际金融集团有限责任公司增资5亿港元。长江证券表示，公司将按照规定办理外汇登记、资金划转等相关手续。

事实上，这是常征国际今年批准的第二次增资。今年8月20日，长江证券宣布，在获准向常征国际增资3亿港元后，常征国际已在香港公司注册处完成注册手续，注册资本变更为10.6亿港元。

今年5月18日，长江证券披露了对常征国际增资的总体方案:分阶段以现金形式对常征国际增资，累计增资不超过8亿港元。第一次增资3亿港元到位后，长江证券持有长期债券的国际比例从64.18%提高到77.35%，第二次增资后，长江证券的持股比例将进一步明显提高。

据长江证券介绍，自2011年成立和发展以来，常征国际已初步形成了“1+6”的集团经营结构和业务布局。长期国际经纪业务保持稳定发展，客户数量和交易量持续增长，交易所排名相对靠前。其中，理财子公司获得了香港专业保险经纪协会颁发的保险许可证，并在香港推出了以保险为核心的理财业务，以挖掘保险市场机遇。

长江证券表示，增资将增强资本实力，改善常征国际的盈利模式，也为常征国际在未来发展中抓住商机奠定基础。增资完成后，将进一步提升常征国际的综合竞争力，促进公司国际业务的稳步发展，提升公司的综合实力。

除了常征国际，长江证券可谓“风雨无阻”。在年初承销和发起长江证券增资后，长江证券也相继向长江创新(另类子公司)和长江资产管理(资产管理子公司)宣布增资消息，分别增加注册资本10亿元和13亿元，其中长江创新增资已落实到位，可见其“小康”态势。

截至10月31日，长江证券累计新增贷款81.24亿元，占去年末净资产的30.32%，主要是债券余额变动所致，较去年末增加79.99亿元。长江证券表示，新贷款属于公司正常的经营活动。公司财务状况良好，各项债务按时偿还，新的借款事项不会对公司的经营和偿付能力产生不利影响。

海外子公司再次乐观

在海外资本市场的布局中，海外子公司往往是券商发挥实力的第一步。经过多年的发展，最近上市的证券公司已经给海外子公司增加了粮食和草。

除了长期认证国际年的两次增资外，10月26日，方正证券终于收到了机构部关于向全资子公司方正香港金融控股增资5亿元的批复，对此次增资没有异议。方正证券表示，公司将严格按照上报的增资目的使用相关资金，不会改变增资目的。

方正证券还表示，将全面有效地履行对方在香港财务控制中的股东职责，督促其完善公司治理，加强合规、内控和风险管理，根据自身发展战略、财务实力和管理能力做出审慎的投资决策和稳健经营，有效防范风险，特别是跨境转移风险。事实上，增资计划是在2018年6月提出的，经过一年多的时间才获得批准。

此外，今年8月，东方证券(600958)还向其香港子公司东方金融控股公司增资1亿港元，东方金融控股公司实收资本变更为22亿元人民币。今年6月，兴业证券(601377)决定向其全资子公司邢正港增加注册资本25亿港元。

总体而言，2019年以来，上市证券公司的增资规模没有达到上一年的水平。此外，一些证券公司海外子公司的风险事件使该行业对海外业务更加谨慎。然而，在接近年底的时候，资金和弹药纷纷落地，这向该行业发出了某种积极的信号。

就增资的原因而言，所有上市证券公司都认同一个词，将海外子公司定位为“国际化战略的重要平台”。增资将有助于提升海外子公司及其附属公司的资本实力，增强其在香港市场的竞争优势。这将进一步帮助母公司进行资本管理、资产配置和拓宽融资渠道。

一位香港投资银行家告诉一位中国券商记者，海外子公司是中国券商“走出去”的重要立足点。国际业务的持续开展将成为券商构建多元化收入结构、争取国际资本市场话语权的重要基础。

除了开拓商机，他认为，在国际舞台上与顶级投资银行对抗时，中资证券公司需要在维护中资企业和国家利益方面发挥更重要的作用。“由于顶级外国投资银行覆盖多种业务，在发行时，它们需要满足服务机构客户的利益，以较低的价格购买新股，并可能在定价方面牺牲上市公司的利益。我们仍然需要中国资本。国企经纪会主动争取内地公司赴港/赴美的利益。”

除了增资的实际进展外，今年以来，上市券商多次推出固定增资、配股等再融资方案，融资目的也离不开增资子公司。如招商局证券(600999)在配股资金使用中表示，拟利用不超过105亿元的募集资金进行增资和子公司多元化布局，充分发挥国际平台在招募和拓展国际业务方面的优势，积极考虑并抓住机遇实施延伸收购。

随着上市证券公司的补血计划相继出台，海外子公司的后续增资和业务发展值得期待。