上交所加力保护中小投资者权益

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■我们的记者张敏

日前，上海证券交易所发布通知称，今年上半年，上海证券交易所重点查处了六种违法行为。上海证券交易所还表示，对信息披露违规行为的查处在提高上市公司违法成本、维护证券市场秩序、保护中小投资者合法权益等方面取得了一定成效。

具体来说，六种违法行为包括:第一，控股股东及其关联方的资金占用、非法担保等恶性违法行为。控股股东及其关联方的资本占用、非法担保等行为。，严重损害了中小投资者的利益，这是上市公司高质量发展的一大隐患，也一直是证券监管的重点。去年以来，部分控股股东资金链紧张，侵占上市公司资源、通过资本占用和非法担保实现利益转移的违法行为有所增加。必须严厉打击自律，形成市场威慑的示范效应。根据对2018年年报的审查，已对10多起资本占用和非法担保案件启动了公开谴责程序，经处理后将向市场公开。

二是违反并购中的高绩效承诺。自2015年以来，并购变得越来越活跃。与此同时，一系列忽隐忽现的后续并购导致了高估值、高商誉和高承诺的频繁“三高”重组。最近，随着三年业绩承诺期的到期，一些“三高”重组交易的“后遗症”凸显，标的资产难以履行业绩承诺，成为市场关注的焦点。上半年，上海证券交易所在预测性信息披露的前期、目标资产整合控制的后期、绩效承诺的履行阶段，重点处理重大资产重组参与方的重大违规行为，积极维护并购的市场生态。有8例相关病例。

第三，公司管理层在重大交易中决策不当。在上市公司重大交易的投资决策中，收购目标的业绩承诺和许可资格对整个交易非常重要，对投资者的决策和未来预期有很大影响，因此管理层应充分评估并做出审慎决策。近年来，上市公司未能对重大资产交易的规划和安排做出审慎决策，这经常损害公司和中小投资者的利益。在办案过程中，敢于做出实质性判断，履行了不勤勉尽责的董事长和董事会成员的领导职责，共处理了8起案件。

第四，上市公司利用敏感信息的概念来投机违规行为。概念投机一直是a股证券市场的一大顽疾。早期，科技板块、风险投资企业和5g的概念引起了市场的关注。一些上市公司出于不当市值管理的动机，利用上述热门概念主题发布虚假公告，误导投资者，造成股价波动，影响证券市场秩序。上半年，上海证券交易所加强了对概念炒作的监管，同时还查处了4起违反概念炒作的案件，以维护市场稳定。

第五，中介机构没有尽职尽责。中介机构是资本市场治理的重要防线，应当勤勉尽责，审慎履行验证、专业监管等法定义务。对于不勤勉尽责的违法行为，要及时查处，督促中介机构回归岗位，切实履行“守门人”职责。上半年，上海证券交易所共处理了6个重大资产重组财务咨询项目的发起人和2名年度审计师。

第六，募集资金的使用和管理不规范。募集资金管理和使用中的违规行为是上市公司经营不规范的主要表现之一，也可能为投资者利益受损埋下隐患。上半年，上海证券交易所及时查处了两起募集资金使用违规案件，督促公司规范募集资金的存储和使用，确保募集投资项目顺利运行。

上海证券交易所表示，下一步将按照中国证监会的部署要求，努力增强自律监管措施的威慑力，提高监管的准确性和有效性，增加上市公司违法违规行为的成本，引导和督促上市公司以回报为主营业务，注重管理，努力提高质量。与此同时，我们将继续加强事前预防和事后监督，将监督纳入服务，通过培训、微课、监督问答等方式加强服务。，从而减少上市公司的无意识违规行为。