可转债|风物长宜放眼量

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本周，这两个城市大幅下跌。上证综指下跌2.6%，深证综指下跌2.27% 可转换债券市场被分割，调整幅度小于普通股。上交所可转换债券上涨0.34%，沪深可转换债券上涨0.03%，深圳可转换债券下跌0.47% 优惠券也显示出差异。其中，泰晶可转换债券再次上演了跌宕起伏的行情，本周领涨12.9%，而广电可转换债券领跌10.86% 一级发行方面，中国证监会批准发行九洲电气和同光电缆可转换债券；华菱精工、恒通和启步股份有意发行可转换债券；广胜堂控股股东福建澳华集团有限公司收到深圳证券交易所无异议函；在7月31日的最后一个交易日，艺声可转换债券被摘牌 可转换债券市场仍然火爆 其中，由于长江证券评级下调，长江证券本周下跌12.45%，长期可转换债券本周下跌3.23% 数据显示，近年来，长江证券频频因违规行为被证监局罚款，其2018年利润下滑在上市券商中也名列第三 在2019年参与证券公司分类评级的98家证券公司中，中国银河、深湾宏远、广发证券等28家券商的评级均较去年有所下调，长江证券的评级下调幅度最大，从bbb到ccc，已是10年。最差的评级 相比之下，大足激光略显幸运 由于对欧洲项目的质疑，大足激光董事长的不当言论是由深圳证券交易所的行政监管措施决定的，股票大幅下跌，但可转换债券尚未调整 此外，在瑞华会计师事务所被调查后，对一批上市公司的首次公开发行进行了调查。其中，包括SBS、天骐、泰和集团在内的7家公司同时宣布，中国证监会决定暂停发行可转换债券或对非公开发行股票进行审查 最近，正股市场下跌，而可转换债券的表现好于正股 如果风险偏好没有改善，可转换债券市场的上升将不可避免地减弱，投资者的信心将很容易受到考验 的确，从国际不确定性的角度来看，市场受到了抑制 然而，7.30政治局会议明确界定了经济转型的决心，并没有将房地产视为短期刺激因素 与此同时，与前一轮政治局相比，货币政策适度宽松，而且没有提到杠杆，这有利于市场信心的恢复 就稳定增长而言，消费、制造业、投资和城市群都是重点 此外，对中国来说，来自外部世界的压力越大，中国改革的动力就越强 短期而言，风险偏好可能会受到抑制，但长期而言，中国股市肯定会走出独立市场，市场信心最终会得到提升 此外，股市再次进入低位区域，可转换债券的估值也不是很高。有更多的可选目标和更多的操作空间 廉价是最后一句话，但也有必要警惕上市公司业绩的下滑和无尽的负面影响