歌手胡海泉：做投资不是为了刷人设 被割过韭菜才能对投资理智

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2019年7月7日至9日，由《中国企业家》杂志主办的“新领导创新班”和2019(第19届)中国企业未来之星年会在上海拉开帷幕，聚焦“硬核创新”。

作为成功的跨境风险投资的代表，胡海泉认为风险投资是一个用成功掩盖失败的残酷战场。“除非你只是侥幸打错了票，去赌场一次都不会去。如果你是这个行业的从业者，并长期坚持下去，你就不会失败。所谓的风险投资是一个成功弥补失败并能带来平均投资回报率的人。它就是这样一个机构。

胡海泉认为，企业家、投资者和生活在这个社会中的人最基本的能力是梳理判断周期。此外，他还强调“反投机”。

在谈到估值泡沫时，他直言不讳地表示:“很多人都被韭菜割伤了，说起来相当烦人和不舒服，但他们或多或少都逃不掉。正因为如此，在过去，我们都遭受了损失或被砍掉了韭菜，这让我们对投资本身更加理性和冷静。无论从财务管理或财富管理的角度，还是从任何投资逻辑来看，它都没有过去那么盲目和投机，这一点对我所说的特别有益。我们的风险投资领域将处于一个好钱赶走坏钱的时代，这也是这个行业的优势。

胡海泉也承认他没有投资人民的设施。“我不需要这个人的设施。我只是觉得它有意义和价值。既然这件事是有意义和有价值的，就有学习的动力，即长期学习。

附呈的是讲话全文:

各位下午好。我是海泉。我刚到。我今天在这里感谢组织者的邀请。我之所以特别想来，是因为我总觉得人们在分享的时候最专注，为这种分享做准备是反思自己的最好方式。

但是我也要向大家道歉，因为我不是一个单纯的职业改变者，我是跨越国界的，所以我仍然在录音室(北京)凌晨三点，这是我的新歌。也许这个想法不是特别清楚，因为我昨天只睡了不到三个小时，但我仍然很开心，因为今天我想在这里分享的确实是我最近一直在想的事情，我在做的事情，以及我在我们这个小领域总结的东西。

每一个单词和句子，我都是一个文科学生，我会和更多有基础和实用的单词一起分享。我演讲的主题是“丛林时代新消费品牌的知识与实践”，因为我们自己的海泉基金目前主要专注于智能家居消费品的投资领域，所以今天我和大家分享的是我最想分享的。

在我身后的是我过去几年一直在做的事情，也就是在这个领域，从一个个人天使，错误地进入投资领域，直到四五年前，我才真正开始成为一家风投基金管理公司的备案人。每一个标志实际上都代表着一个企业、每一个创业企业、每一个创业团队及其创新成长道路的图腾。但在幕后，无论是天使阶段还是风险投资阶段的投资者，我们都能看到每一个人，当然，还有其他人不在上面。每一个标识都代表着我在这里花费了无数的精力，无数的面试、安置、调查、投资谈判、投资决策，最重要的是，在投资之后，我花了所有的精力陪伴我的同行很长一段时间。

因此，当我看到这张照片时，我想，因为这么长时间的投资，我真的在这个领域花了时间，所以今天我做了一些小思考。

那么什么是所谓的投资经历呢？我把它总结成几个简单的词。就我而言，我认为投资者首先关心的是对周期的判断。

我认为这是判断周期的最基本能力，无论是企业家、投资者还是生活在这个社会中的人。判断整个世界形势，人类文明，一个国家的大经济周期，一个行业，一个企业的生命周期，甚至一个企业家的生命周期将决定我们对一个项目价值的判断。就投资而言，判断周期的能力是一种底层能力。

第二，人们说我们应该理解和尊重人性。那么我相信在投资的时候，如果你想做得好，你必须首先违背人性。许多人把投资视为一种工作。对我来说，这是一种爱好，但是这种爱好很难，所以人性本身就是懒惰的，也就是说，它想走捷径。顺从别人的意见通常是别人说的，这是我们人性的弱点。因此，在做这件事的时候，我经常会想，哪些弱点会影响我的投资？人性中的许多弱点。

第三，在我做了这么久之后，我的最低价值是反投机。反投机并不仅仅指别人，而是指我们自己。当然，过了很长时间，我们去看看行业、企业和投资管理，我们能够理清谁有更多的投机心态。谁是真正的投机者，而不是务实的理想主义者？包括我自己可能想推测的心态，如何防止它。

这几点是我在过去两天下午分享的想法。它们非常普遍，但对一个人的思想非常重要。它们是基本的思维模式。

我认为风险投资是一个用成功来掩盖失败的残酷战场，因为我认识的任何一个风险投资人或天使投资人，除非你只是运气不佳，你不会去赌场一次。如果你是这个行业的从业者，并长期坚持下去，你就不会失败。所谓的风险投资是一个成功弥补失败并能带来平均投资回报的人。残酷的战场，竞争真的很激烈，尤其是我觉得对vc来说这是一个非常残酷的战场。

除了我们自己的机构，我还和我们的同行交流。几乎100%以市场为导向的风投在筹集资金时感到困难。这是当前的形势，资金短缺和经济周期转型带来的困难和压力。我们风投们感受很深，所以我会分享对当前形势的担忧。事实上，这些都是一些共识，只是为了与大家分享。

首先，我们进入了一个很长的时期，不像过去三、四十年生活中的巨大变化，整个世界也是如此，包括世界上发展非常迅速的新兴经济体，它们进入了一个缓慢甚至下降的趋势，包括中国，我认为中国的未来仍然是一个相对较长的经济转型时期。在这个过程中，我们过去看到的所有有利的和快速增长的行业都可以利用和走与过去几乎不同的捷径。这是目前的一个难点。我们每个人都处在转变的过程中。

其次，我们不要称之为爆发。我不知道为什么资产和泡沫总是联系在一起。这可能是因为投机者太多了。但幸运的是，在过去不太长的时间里，在我看来，我只在心里感受了两三年。过去让资本市场脱泡对每个人来说都是非常痛苦的，但这是一件好事。然而，我们vc现在在筹集资金方面有困难，并且感觉到了这一点。去泡沫化后，每个人的投资意愿和信心通常都不足。目前，我国的二级市场令人担忧。

第三，价值洼地原本是一个好地方，一个可以经常光顾的地方，或者一个当你找到它时可以深入挖掘的地方。尽管如此，我还是反对那种思维方式。我们中国人似乎就是这样。最初，你做了一个像共享自行车这样的项目，这对消费者和社会资源共享都有好处。结果，所有的投机基金都进入了，彻底废除了这个行业。我觉得这很遗憾。

早期的投资一般会越来越低，因为在今天的周期中，仍然有机构投资者vc，他们在过去的相对和泡沫时代投资了很多项目。当二级市场非常惨淡的时候，我们已经投资了很多项目，价格和价值都严重颠倒了。因此，当风险投资在逐步退出期间进入一个非常困难的时期时，我们称之为“涨跌”。困难在于如何退出。你当时投的票不是特别符合逻辑，但当时大家都认为这很正常，所以这就是风投目前的困难和现状。

让我谈谈为什么我认为现实的快乐是根深蒂固的，因为今天我想谈谈投资于消费者，一个相对直接的领域。

00年后的新一代消费者，现在已经18或9岁了，所以在95和00年后，他们将成为未来几年消费战场的主角，这一点非常重要。因为他给我们带来了很多新的机会，下一代消费者，我以后会分享他们的基础知识。他们的生活方式、思维方式、传递和获取信息的方式、生活场景中的互动方式、购买决策的直接路径和认知都与过去不同。因此，当我们做自己的项目时，他们的成长给新企业带来了很多无限的发展和创造力，这也是优势之一。

第二，我们是改革开放的受益者。在过去的40年里，我们拥有全国最好的高速铁路系统、高速公路系统、电力系统和移动通信系统。所有这些基础设施为下一个经济周期的转型奠定了最好的基础，如移动互联网的普及和移动支付的普及和应用。

第三，就消费投资而言，我们做国外加工已经30多年了，因此我们已经积累了大量的制造能力、技术和人才，这些都具有很大的优势，将在中国内需市场大发展的下一个时代创造新的机遇。因此，我说国内消费力的弹性和深度是无限的。所谓的无限是因为我们快乐地生活在世界上最大的消费市场。无论我们过去的消费生活方式是什么，未来都会回来并发生巨大变化。

许多人认为，中国未来gdp增长的贡献将来自三线城市、四线城市和五线城市。是的，我们的地理深度值得推广。与此同时，当信息完全变平时，事实上，我们突然有了一个过去无法触及的大市场。我们用同样的思维方式，在第一时间传递同样的信息，我们会得到很多积极的反馈。因此，在这样一个时代，我对我们的消费能力非常乐观。

正因为现在的转型，特别是制造企业面临的压力，特别是那些主要从事出口加工的企业，所以很难离开这个国家，尤其是今年。相反，我认为这是一个好时机，一个创新和创立新品牌的好时机。

我真的不知道我的哪些朋友来自制造业，但现在我真的觉得每个人都处于发展的最冷但最好的时期。

第四，由于消泡，很多人都被韭菜割破了。切韭菜很烦人也很不舒服，但它或多或少都逃不掉。正因为如此，在过去，我们都遭受了损失或被砍掉了韭菜，这让我们对投资本身更加理性和冷静。无论从财务管理或财富管理的角度，还是从任何投资逻辑来看，它都没有过去那么盲目和投机，这一点对我所说的特别有益。我们的风险投资领域将处于一个好钱赶走坏钱的时代，这也是这个行业的优势。

以市场为导向的风险投资意味着像我们这样的人如何生存？还有一些情感总结。

首先，由于对周期的判断、对趋势的判断以及对大市场未来可能性的理解，我们长期保持乐观，学习能力对我们来说更重要。

我仍然说，我们很幸运生活在一个人类文明快速加速的时代，所以今天我们真的与昨天不同。今年我们和去年特别不同。与过去不同，人类与一百年前相比可能没有太大变化。基于此，我们过去的学习能力，我们积累和分享知识的能力正在加速，学习能力变得非常重要，因为它将影响我们认知迭代的速度。

所以我一直在想，如果我不能快速掌握新信息，新信息，以及我们投资的行业中最重要的时间节点的变化，我怎么能比别人投得更好呢？这是一个如此残酷的战场。如果你把你的事业和生活放在一起，我想是一样的。然后慢慢积累你自己独特的投资方法，找到你自己与众不同的独特逻辑。

因此，人们常说，不像它的优秀，我认为任何风险投资听起来像一个投资机构，它真正找到自己的投资方法，属于自己的小世界。你最了解这个地方，你一直在这里深入挖掘和改变，然后在垂直领域创造你自己的价值圈。我还是说同样的话，虽然我是vc，我认为这个逻辑也适用于企业家和创新型企业。

因此，我一直说，当我们做vc时，最重要的是反对共识。不要逃避那些制造风的人，我们也不会追逐别人的波浪。我会一直耕种自己的土地，最终拥有自己的油田。我认为这是由反投机信托带来的。我们有耐心，我们已经发现了价值萧条。我们相信，我们一直在努力工作，在另一个领域深入研究，然后帮助那些初创企业，最终我们会有所收获。这是我真诚的期望。

另外，我还是总结两句。做风投就是这两个身份。为什么你说它是企业家的小保姆？它真的是一个保姆。许多企业家在投资者面前称投资者为“爸爸”，对此我不是特别理解。从我投资他的角度来看，他是我的父亲，他有钱。如果钱没了，我就完了。所以投票后，我是他的小保姆，我想帮他做各种事情，想尽一切办法。

我不是在说全能保姆。我只是说，在这个企业的创新和发展过程中，我们做各种各样的事情，比如团队建设，如何弥补创始伙伴的不足，扩建某个厂房，以及政府公关。似乎这些好事情不是投资者应该做的，而是我们正在做的。只有这样，我们才能做好这件事，真正帮助别人，真正成为创业者和企业家，而不是投资者的父子关系，我不相信父子关系。

此外，看门人，所有的LPs认为我们应该给我们其他人的钱，他们必须留意门。这是一个基本的道德和逻辑，在这个市场上的竞争是极其令人兴奋的。刚才我谈到了涨跌的情况。在接下来的两三年里，许多风投将会退出。这个行业如此残酷吗？如果你失败了，不要再这样做了。没人再相信你了。所以做个看门人，24小时盯着看。

回报，我今天分享的是我过去两年的投资认知，特别是今天，我主要分享我对下一代消费者的看法。下一代消费者是什么样的？事实上，这很简单。我一说出来就能明白。现实是这样的。95后人们会做什么？我基本上对传统媒体和传统广告视而不见，这是我的情感表述。

为什么？他们的信息来源已经改变了。我出生在70岁以后。我从小听收音机、看报纸、拿杂志和看电视长大。这是他们为95后一代准备的全部。因此，他们实际上对传统媒体的内容视而不见，包括传统广告。在过去，制造一种产品，推广一种服务，建立一个属于自己的品牌王国是多么重要。

那我们该怎么办？我们需要了解他的生活行为，这样我们才能做出最基本的判断，比如当你建立一个品牌时如何做营销？如果你认为你还在4a公司工作，我会告诉你4a公司比我们更头疼。他们还有一个共同点。今天，我们投资消费品牌，他们对传统的知名品牌没有感觉。他们知道，刚刚提到的奢侈品，目前国际奢侈品牌中最好的品牌，以及仍然保持活力的品牌，在每个季度发布新产品时，总是与最新的网红和最新的街头品牌交叉。

为什么？新人类对他们的传统品牌不感兴趣。他们认为这是他妈妈买的一个包。他们对新品牌和国内产品感到好奇。只要你有高性价比和公允价值，我就会认可它，这很容易产生商誉和信任。这给我们未来的新消费品牌带来了很多活力，因为他们有一种民族自信心，他们是冷静的民族自信心。

我们那个时代的人是“外国人”。他们原本是本地人，他们不得不去外面注册一个外国人来卖。现在年轻人根本没有这个概念。我刚才说过，只要这个产品性价比好，价值高，他的朋友推荐，他信任的网红也推荐，他就会买。这就是新品牌时代的形成。

他们的时代来自媒体，也就是整个媒体，这当然是一个非常丰富的层面。我们现在一般指所有非传统媒体，包括三大视频平台，也是传统媒体。因此，由于注意力结构的转变和注意力经济结构的转变，他们把他们的眼睛、耳朵和头脑分散在不同的屏幕应用上，所以自我媒体是王道。他们获取信息以实现信息互动，建立自我意识，包括品牌意识，甚至建立品牌。

现在，品牌的成长伴随着新一代消费者对品牌的感受。合作建设从何而来？当然，它不是从一端到另一端，而是互动信息，所以社区、社区和社会化等自我媒体平台就是这个时代的王权。

他们相信专业精神，追随才华，他们不相信明星，请不要请明星为你说话，请我可以。他们相信专业精神，不相信死灵。温习一下死灵是没有用的。此外，这种专业精神被统称为网红，但真正有价值的未来网红有自己的专业技能、专业精神、专业能力和在各个领域引领学习精神的人，这些人实际上在消费者中很有说服力。

不管孩子的父亲、同学、老师或朋友在他身边，只要他认为你专业，他就会相信你。这与我们的过去不同。我们有逆反心理。我基本上不想承认上一代认可的东西，但这一代不是这样的。他们的自信是以自我为中心的，这种“自我”不仅是他自己的，也是他对这个时代的认知。

如果我们想打造一个新的品牌并接触到这一人群，如果我们不知道他们现在是这样，我们怎么能在各个部门做出决策呢？因此，他们对消费有独立的看法，而消费仍然是新品牌丛林时代极低层次消费者的生活方式。

过去，当我们销售产品时，实现品牌的增长路径依赖于连接成一条线，但事实上，此时此刻，我们的媒体内容营销实际上是一个三维的空，内容就是营销，产品就是工作，媒体可以及时销售。事实上，在这个时代，如果你仍然抱着创造一个非常好的产品，通过会议解决它，然后购买一个广告来销售商品的营销理念，思维模式将被推回。我们现在投资于消费者的想法是要理清和判断消费者最基本的需求。

当然，还有数据的梳理和判断，以及他们购买决策的核心。他们是在哪里发布购买决定的，他们是如何获得信息的，他们是在什么样的圈子里获得这些信息的，这非常重要，然后是他们的认知路径问题。

有了这些，我们回到应该生产什么产品或者应该投资什么产品，这是相反的定义。让我来谈谈基金最近做了些什么。我们已经用孵化器的理念做了很多项目，但大约10天前，我们在宁波和杭州为工匠们建立了智能科技孵化器，匠心独运打造工艺，并为当地(慈溪)政府提供了专项孵化器资金。

让我快速地谈论它。我自己梳理了投资方法。这实际上是核心问题，但一点也不难。没有任何专利技术，这是一个逻辑序列。我刚刚谈到了如何投资一个产品。这种产品必须首先对消费者有所了解，然后分析需求。我们应该选择哪一类？

首先，我们认为在95年和00年后的下一代，他们将会改变他们的卧室、厨房、餐厅和厕所，至少在他们有权利购买的时候，为了更好的使用和娱乐。哪一类是我们最需要投票的，我们需要找到它。

此外，在选择了正确的类别后，我们将寻找生产能力基地，尤其是华东和华南地区，并找到该类别的原生产企业的龙头企业。许多龙头企业都是世界第一的铸造厂，他们积累的知识和对类别产品的理解非常准确和扎实。不像一个企业家给我一个ppt，我有一个想法做一些事情，然后拿着我的钱去找一个工厂下订单，我们不投票赞成。

我们与领先企业共同培育新品牌。有了这些虚构的故事和个性化的主角，我们有助于定位感性、有趣、有用和有品味的产品。虽然它不是一个性玩具，但它必须是深情的、有趣的、有用的和有品味的。

我所说的有用和供应并不仅仅是这些铸造公司最初为欧洲人和美国人生产的产品，而是一种满足年轻消费者需求的好产品，它亲切、有趣、有用、有品味。然后在传统优秀供应链的基础上嫁接，爆炸式模式迅速产生，我们的新品牌被贴上了这一类别的新爆炸式模式的标签，卡槽建立在一个非常有影响力的平台上，比如小米、JD.com，以及聚集这样一个单一产品卡槽的策略，帮助这些新品牌迅速占领了这个市场。

然后，在成千上万人的时代，也就是说，不同的所谓电子商务新渠道，他们有不同的属性，他们聚集不同的消费者，而这些消费者有不同的需求。这并不是说一个产品的所有设计都是相同的，而是在不同的平台上定义了不同的产品。核心逻辑是一样的，销售的商品不同，定价不同，消费群体不同，中间销售的佣金也不同。因此，我们需要了解所有最新的平台，在多个平台上定制产品，最终实现整个平台。这一类别的卡片位置是一个快速增长的品牌。目前，我们积累的知识，

接下来，我将继续巩固我对如何在全媒体和新媒体的基础上运营品牌的理解。也有横向开发品牌的延伸类别，延伸新产品，然后辅以迭代思维。我们和我们投资的企业经常在周末或周中邀请许多顾问互相学习。在下一个时代或最近，在电子商务、物流和智能领域，有一些新的东西，所以我们很快从第1条循环到第14条，形成一个新的品牌自己的价值圈。

然后分享毒鸡汤，因为今天现场有很多企业家。如果你让我对企业家说些什么，我首先要说的是，成功只是一种幻觉。因为我一直认为创业，包括投资，也是创业。从来没有成功过，也就是分阶段被认可，然后等待下一次进站。即使是成功带来的经验主义和惰性也是最危险的。

想套现的人是投机者。不要这样想。你最好找到一个值得长期奋斗的逻辑。如果你想兑现，你就是你自己，当你兑现时，世界需要回报。

如何避免被当作韭菜？这些观点与我刚才所说的相似，即变化和趋势判断应该在各自的垂直领域内彻底进行。

不管咖啡有多甜，它都不等于可乐，因为创业是一件痛苦的事情。不要以为有一天它会变成可乐。痛苦是常态。不要做这个时代愚蠢的炮灰。如果你现在没有认知，你很容易被愚弄。否则，你甚至没有机会成为下一个时代的炮灰，因为你已经死了。

最后，做一个小广告。哪个消费品基金更强？海泉基金很难，所以不要相信。

谢谢大家！

主持人:嗯，根本没有成功。成功创业意味着一切。今天，我们看到的不仅是唱得最好的投资者，而且从这几个字来看，我认为细分市场的地位绝对不会比非常投资者差。

刚才，我想问艺人如何避免缴纳智商税。显然，你已经回答了这个问题。然后我将扩展一个新的问题:我们看到你的知识结构应该是工商局的语言。为什么它变成了我们今天所看到的完全不同的知识结构？也就是说，它可以跨越投资和音乐领域，因为我们知道电影、电视、歌曲和其他超级明星很容易看到，但实际上很少有人跨越投资和娱乐领域。我想问你，你的知识结构是如何形成的？包括你的学习方法是什么？

胡海泉:事实上，没有人一定要定义他的生活，除非明天就死去。我总是认为最有可能的事情是明天还没有发生的事情。此外，就实验主义者而言，我做这件事是为了说实话，我认为结果不可得或不强烈，但基于兴趣，我始终认为投资是探索和改变未来的工具和手段。一旦我理解了这件事，我认为它有一定的理想主义价值。

没有别的方法可以快速了解这件事，那就是把精力花在学习上。我读了很多书，交了很多有质感的朋友，参观了各种商学院，交了很多商学院的同学，他们有很多值得学习的东西。事实上，要想学得快，我们不仅要看案例，还要看人。同时，我们应该对过去走过的坑做一个很好的总结。没有别的办法了。并不是说明天晚上会比今天的开悟更清晰。只有更多的接触和更多的实战。

我不投资于人，也不需要这个人。我只是觉得它有意义和价值。既然这件事是有意义和有价值的，就有学习的动力，即长期学习。

谢谢你！

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