打新黄金周来了！22只新股申购 资金面宽松依旧

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科学技术委员会正在玩新的黄金周！

本周，将购买22股新股。除红河科技(603256，诊断股票)外，其余21只股票均为科技股:周一1只，周三9只，周四4只，周五7只。

随着新股的大量发行，资金有保障吗？

分析师指出，虽然本周有大量新股发行，计划募集资金总额将达到307.42亿元，但流动性仍处于相对充裕的状态，足以吸收数百亿新股发行的影响，预计不会对市场资本和二级股票市场造成太大影响。

22只新股集中出现

22只新股将在一周内集中发行。据统计，今年5月和6月的成家人数超过了总数。风能数据显示，今年5月和6月的首次公开募股数量分别为9宗和11宗。

数据来源:风

数据显示，目前已有30只新股发行，并将于7月份在a股市场发行，预计a股市场将创下2017年12月以来的新高。进一步的统计数据显示，自2017年12月以来，单月首次公开募股的数量从未超过20次。

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市场即将进入2018年以来最密集的首次公开募股时期。有资金保证吗？这无疑是一个值得关注的问题。

资金已经度过了宽松的时刻

6月底和7月初，资本市场经历了一个极度宽松的时期。在银行间市场，隔夜利率降至1%以下，这成为一个里程碑式的事件。

6月26日，市净率降至1%以下，至0.99%，这是自2009年9月以来的首次；7月4日，该指数进一步跌至0.84%，距离2009年3月创下的0.80%的历史低点仅一步之遥。

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银行间市场中更具代表性的存款机构的7天期债券回购利率(dr007)一度跌至2%以下，最低为1.91%，创下近四年来的新低。

如此低的货币市场利率已经大大偏离了政策管理的范围。目前，央行的7天反向回购操作利率为2.55%，这意味着央行可取的7天资本利率约为2.6%。历史上，7天回购利率和1天回购利率之间的平均差异约为50个基点。据推测，政策优惠的隔夜利率可能在2.1%左右。最近，隔夜和7天利率都明显低于政策共识水平，因此央行给予适当指导是合理的。

自6月24日起，央行停止了反向回购操作，本周继续实施股票反向回购到期后的净流动性提取，全年净提取3400亿元。受央行到期退出反向回购、叠加法定准备金支付和政府债券发行支付的影响，流动性“水位”开始下降，资本价格逐渐见底反弹。

7月5日，货币市场利率停止下降并一个接一个反弹，银行间市场隔夜资本价格指数恢复到1%以上。

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如果隔夜利率突破1%是极其充裕的短期流动性的写照，那么现在隔夜利率回到1%以上就表明流动性正在穿过峰值区域，基金最放松的时候已经过去了。

保持宽松没有太大问题

央行保持合理和充足流动性的态度没有改变。最近实施的净退出是为了引导流动性从过度充裕转向合理充裕，而不是大幅收紧流动性。可以合理地预测，当流动性恢复到合理的充裕程度时，央行的操作将相应地进行调整。

考虑到央行2200亿元人民币的反向回购将于下周到期，税收期限的影响将于下周下半年开始显现，央行可能会及时调整公开市场操作方向。总的来说，保持市场基金总体宽松没有大问题。

事实上，央行仍有望在7月份继续进行以下流动性操作。

一是定向中期贷款的便捷操作，即tmlf操作。2018年12月，央行宣布创建定向中期贷款机制(tmlf)，该机制通常在季度后第一个月的第四周运行。预计央行将在7月的第四周继续实施tmlf操作。

第二，7月份，6905亿元的mlf到期，其中1885亿元在7月13日到期，5020亿元在7月23日到期。可以预期，中央银行将对到期的多边基金进行适当的操作。

第三，面对本月中旬的税收高峰期，预计央行将重启反向回购操作，并调整短期流动性。

预计它不会对股市趋势产生重大影响

目前，a股的“创新”对社会资本仍有很强的吸引力。

值得一提的是，该行的财务收益率已经连续16个月下降。根据荣360数据研究所的数据监测，6月份，银行理财的平均预期收益率降至4.20%，较上月下降4个基点，此前该数据已连续16个月下降。

根据行业分析，银行财务管理收益率的下降是由于货币市场流动性充裕。随着货币市场工具投资收益的下降，银行财务管理的预期收益率也随之下降。

在汇率尚未完全突破的情况下，银行金融收益率在一定程度上仍被视为广义无风险利率。随着财务回报的不断下降，居民追求更高回报的动机将驱使资金流向其他资产，而股票的“创新”因其更高的风险回报率而对基金更具吸引力。

分析师指出，结合近期IPO和上市表现，投资者预计下周将积极参与IPO认购。然而，没有必要担心首次公开募股对资本和二级股票市场的影响。

根据wind的数据，22只新股预计下周将筹资307.42亿元，虽然比过去几个月的发行规模稍大，但这并不是历史上的高水平。考虑到新股认购不需要预付资金，前几年新股发行造成的资金在途效应已基本消除，目前流动性处于相对充裕的状态，足以吸收数百亿元新股发行的影响，预计不会对市场资本和二级股票市场造成明显影响。