7月2日券商晨会研报汇编

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[天丰证券(601162)]

半导体:华为的供应链复苏+年中报告季即将到来，注重绩效，这是一个很高的逻辑目标。用美元升值衡量产业链公司的绩效弹性。美元在第二季度升值，重点是收入弹性较高的公司。年中报告季即将来临，关注业绩是跨越周期、快速增长的逻辑目标。华为的美国供应链恢复了供应，修正了其智能手机出货量预测，并关注相关的产业链公司。我们主要推荐:紫光国威(002049，诊断股票) (国产fpga)/盛邦(300661，诊断股票)(电源管理芯片)/长江电子科技(600584，诊断股票)(5g芯片测试)文泰科技(600745，诊断股票)(收购安石半导体，分立器件的领导者)

计算机:国家网络安全计划已经发布，建议高度重视新国防。园区投资带动产业发展，剑指1000亿级网络安全市场。高端产业导向引领，打造安全产业五大基地。再次强调网络安全的重要地位，建议高度重视新的国家安全和国防。在等待保险2.0正式登陆后，网络安全行业再次迎来政策催化，并继续推荐领先的网络安全厂商金星星(002439，诊断股票)。作为一家北京企业，公司有望直接受益于增加投资带来的政策红利；推荐被说服的领先公司(300454，诊断股)，公司有望从行业投资增加中受益；推荐保密领域的领导者中富信息(300659，诊断单元)。除了传统的保密业务，公司正以多产品、多类别的战略拓展政府和企业的证券市场。同时建议关注360 (601360)、NSFOCUS (300369)、南洋(002212)、Geer软件(603232)和北信源(300352)，它们有望进入政府和企业的证券市场。

[中泰证券]

公用事业:在三维空间中寻找海上风力发电的短期和长期意外因素。在本报告中，我们试图从三个维度回答以下两个问题:利润、风险和壕沟:(1)当前海上风电项目短期盈利能力中是否存在任何意外因素；(2)在补贴下降缓慢、装机容量快速增加的节奏下，未来海上风电的长期盈利能力和最大风险是什么。其中，利润主要包括利用小时数、上网电价和成本；风险主要包括补贴衰退的不确定性、竞争性分配、风电消耗和补贴拖欠；护城河主要包括资源优势和区位优势。综上所述，福建海上风电龙头富能股份有限公司(600483)和江苏海上风电龙头龙源电力是现金流健康的推荐对象。此外，建议关注杨明智能(601615，咨询公司)，这是一个海上风电标准，具有设备和运营一体化的协同优势。

教育产业:2019年初发布的《教育部办公厅关于做好2018年高等学校创建工作的通知》提出，独立学院的转制应放在高等学校创建的首位。各地要梳理和系统分析本地区各独立学院的办学实际情况，坚持分类政策，制定独立学院转制的时间表和路线图，积极推进独立学院快速、全面转制。目前，在香港上市的高等教育集团有10多所独立学院，没有任何搬迁案例，其中一些具备搬迁条件，一些正在建设新校区，为未来搬迁做准备。投资建议:此次a股竞争是安徽工业大学工商管理学院的成功搬迁，该院归智能(300044)所有，提高了独立学院搬迁的预期。搬迁后学校盈利能力的提高值得期待。在政策鼓励独立学院搬迁的背景下，出售意愿的提升将加速私立高等教育集团的合并和整合。建议重点关注港股高等教育板块，推荐中国教育控股、希望教育和新高等教育集团。

[国海证券(000750，股票咨询)]

环境保护:第二轮环境保护检查员即将启动。中共中央办公厅、国务院办公厅发布了《中央生态环境保护监察条例》，以党内法规的形式明确了环保督察员的制度、程序、职权和责任，从中央层面巩固了环保督察员的相关规定，表明了环保督察员将继续从严的决心。水环境质量全面改善。生态环境部报告称，2019年1月至5月，全国水环境目标和任务完成，水环境总体质量有所改善。一、三类水体比例同比增长5.4个百分点，劣五类水体比例同比下降2.9个百分点，但水污染防治工作不平衡。推荐股票:[华策测试(300012)]现金流良好，利润率已回到上升通道。

船舶:目前，民用船舶行业仍处于低谷。受下游需求疲软和造船产能过剩的影响，民用造船业仍处于底部。从2019年1月到5月，全球新收到的订单为2285万载重吨，同比下降21%。两艘船的合并有利于增强整体竞争实力和盈利能力。CSIC和CSSC作为中国两大国有造船集团，占中国民用船舶行业手持订单总数的45%以上；除了少量的军用辅助舰，军用舰领域几乎处于垄断状态。一方面，两个航运集团的合并有利于形成协同效应，减少内部竞争；另一方面，有利于统一规划和利用产能，发挥规模效应，提高整体盈利能力。注意以下两个航运集团的资产整合。虽然这两个航运集团各有侧重，但目前在业务领域也有很大的重叠。随着两艘船的合并，其资产的专业整合将在后续工作中进一步进行，预计两艘船的上市平台将发挥重要作用。一方面，建议关注中国造船(600150，诊断)和CSIC这两个航运集团下定位相似的上市平台；另一方面，建议关注中国海防(600764，咨询股)和九芝阳(300516，咨询股)，这两个公司在体外领域拥有高质量和大量的资产。