基建补短板需求升温 基础产业信托再现“吸金力”

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⊙记者金主编

一度沉默的基础产业信托基金最近显示出明显的升温趋势。

受益信托网上统计显示，自2018年12月以来，基础行业信托的数量和规模都有了显著增长。去年12月，集体信托市场共发行基础行业信托产品479种，规模560.57亿元，分别比去年11月增长43.41%和84.55%。

据不完全统计，今年1月份基本行业信托的发行仍处于较高水平。截至发稿时，尽管受春节影响，发行的基础产业信托基金数量为300只，但发行规模已达到373.03亿元。

在基础行业信托发行不断增加的背后，信托公司在这一投资领域的投资速度正在加快。资深行业研究员袁继伟表示，一方面，由于基础设施建设需要资金支持，融资需求相对较大；另一方面，投资者对房地产行业的投资需求下降，对基础行业信托等相对安全产品的需求上升，导致基础行业信托发行增加。

此前，由于隐性政府信用，基础产业信托在信托公司和投资者眼中是零风险、高回报的代表，也是市场上的“热蛋糕”之一。像房地产一样，基础产业是集体信托领域的一大金融家。然而，受相关监管政策收紧的影响，此类信托产品的发展受到一定程度的限制。

中国信托协会的统计数据显示，由于地方政府融资渠道的收紧，自2017年第三季度以来，基础行业信托基金的配置规模已连续三个季度下降。2018年第二季度，基础产业信托规模为29667.51亿元，比第一季度的31083.67亿元减少1416.16亿元，呈现明显下降趋势。

然而，2018年7月，监管当局发布了一份文件，要求加强对实体经济的支持，其中提到对基础设施部门的财政支持。一些信托公司高管表示，一些信托公司认为，基础设施信托业务可能存在一定的可控风险。因此，许多公司开始投资这一波基础设施投资机会。

中国信用信托表示，2018年，基础行业信托经历了一个从下降到稳定的过程。随着更加积极的财政政策，地方平台资金的短缺在一定程度上得到缓解。不仅新的基础产业信托项目数量开始增加，而且现有基础产业信托项目的风险也有所缓解。“展望2019年，在积极财政政策继续加大、整体基础设施建设水平继续提高的情况下，基础产业信托的发展将有一定的空空间。”中国信用信托表示。

值得注意的是，尽管基础行业信托明显升温，但信托公司目前采取的策略仍与过去不同。

"尽管上市增加了，但公司的风险控制措施也更加严格."一家大型信托公司的业务部门人士表示，市场化运作是该公司目前开展的基础行业信托项目中最突出的特点。“例如，在推出区域方面，公司有严格的限制，一些经济发展不佳、隐性债务高的地区的平台融资项目根本不会投资。”

此外，记者了解到，目前信托公司交易对手的选择标准也更加注重自身的综合实力，注重自身的区域地位和经济总量，以及当地平台的资产规模、资产质量和债务负担。