人造肉概念站上风口 双塔食品迎来大好前途？

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“投资者网络”陈婷

5月6日，1000只股票下跌，只有24只股票上涨。其中，许多大豆概念股的每日涨停引起了广泛关注。从5月7日到8日，“人造肉”概念股继续“疯狂”。据业内人士透露，5月2日上市首日，大豆概念股的每日涨停受到了超越肉类(bynd.o，中文缩写为“超级肉类公司”)股价飙升的影响，其中包括双塔食品(002481.sz)。

据公开信息，双塔食品的主营业务主要包括粉丝、豆蛋白和食用菌，主要产品包括纯粉丝、杂粮粉丝、红薯粉丝、豌豆蛋白、绿豆蛋白、膳食纤维和食用菌。

郭盛证券的分析师指出，素食消费正在萌芽，在中国的高端城市可能会有很大的发展。对于豌豆蛋白生产企业的双塔食品来说，“人造肉”出路能否成为另一个新的利润增长点？

成为原材料供应商？

众所周知，研究和开发“人造肉”(人造肉的味道、味道和营养成分)有两种方法，即植物蛋白合成和干细胞培养。前者是目前大多数“人造肉”公司采用的，原料主要包括大豆、豌豆蛋白等植物材料。“人造肉”产品包括素食汉堡、蔬菜鸡块、蔬菜碎牛肉等。“人造肉”产业链类似于豆制品:从上游购买豆粕作为原料；中游是豆制品深加工；下游产品作为原料或作为自主品牌的“人造肉”产品销售给食品加工企业。

“投资者网”注意到，超越肉类的招股说明书显示，其“人造肉”的主要原料是豌豆蛋白，目前主要从加拿大和法国进口。值得注意的是，beyond肉类目前只有一家蛋白质供应商，该供应商的供应中断导致交货延迟。此外，豌豆蛋白的价格很容易受到各种因素的影响。beyond meat表示，该公司致力于供应链多元化，并通过签署长期合同锁定价格。

根据公共信息，蛋白质市场分为动物蛋白和植物蛋白。目前，由于其高营养价值和易于满足的特点，植物蛋白产品的市场竞争力很强。目前，大豆蛋白是植物蛋白市场上需求最大的一类，豌豆蛋白是增长最快的一类。豌豆蛋白是由干黄豌豆制成的，含有约25%的蛋白质和人体必需的氨基酸，属于全蛋白。

5月8日，双塔食品在投资者互动平台上表示，公司目前是豌豆蛋白生产的龙头企业。目前，豌豆蛋白市场有良好的发展趋势，欧美市场对食品级豌豆蛋白有很强的需求。

公司官方网站介绍，位于山东省招远市(龙口粉丝的发源地和主产区)，前身为烟台金华粉丝有限公司的双塔食品，已形成龙口粉丝、豌豆蛋白、豌豆淀粉多元化发展格局。

双塔食品2018年主营业务构成

根据财务报告，从收入结构来看，豌豆淀粉(原料)和食用蛋白是公司经营收入的主要来源，其次是粉丝和干豌豆淀粉。作为国内粉丝行业的龙头企业，双塔食品粉丝的收入比重自2015年以来逐年下降，而食用蛋白的收入比重却逐年上升。其中，双塔食品指出，豌豆蛋白产品在欧美等国家和地区非常受欢迎，公司正在加强与全球前高性能鱼(鲑鱼和鳕鱼)饲料企业的合作，为豌豆蛋白的销售开拓更广阔的空空间。今后，公司将重点发展豌豆蛋白产业。

同时，双塔食品表示，其豌豆蛋白已经通过了欧盟有机认证、美国有机认证和美国食品和药物管理局的检验。作为中国最大的豌豆蛋白生产企业，参与制定了国家标准《食品安全国家标准工业用食用植物蛋白》。

2018年财务报告显示，双塔食品营业收入23.79亿元，同比增长15%；净利润约为9100万元，同比增长149%；从2016年到2018年，海外收入比重逐年上升，2018年达到6亿元左右，同比增长53%，占总收入的25.37%。与此同时，来自中国的收入比例逐年下降(从81.6%降至74.63%)。

就一些“人造肉”企业的原料供应情况而言，双塔食品是否会向其供应豌豆蛋白，投资者网络已致函双塔食品，截至发稿时，对方未予置评。但是，在股票交易异常波动的公告中，双塔食品表示:“公司、控股股东和实际控制人不存在应披露但公司未披露的重大事项，也不存在与公司处于规划阶段相关的重大事项。”

双塔食品股价图(002481.sz)

真正的热情还是投资泡沫？

《郭盛证券研究报告》指出，健康、环保、体育保护和素食主义等因素促进了人造肉市场需求的增长。假设“人造肉”在未来可以替代全球肉类消费的1%，其市场规模预计将达到140亿美元。

食品行业人士表示，人造肉行业仍处于发展的初级阶段。以超越肉类为例，该公司的招股说明书显示，2018年前9个月，超越肉类创造了5640万美元，比去年同期翻了一番多，2017年超过3260万美元。然而，该公司9个月期间的净亏损为2，240万美元，仅略低于去年同期的2，340万美元。2017年，该公司亏损3040万美元，2016年亏损2410万美元。“投资者网络”指出，beyond meat在招股说明书中警告称，“我们大力扩张的成本可能高于预期，而我们可能无法成功增加收入和利润率，以抵消高于预期的成本。”与此同时，超越肉类不打算在可预见的未来支付股息，这意味着投资者必须依靠股票回报来产生回报。

一些业内人士表示，根据最近飙升的概念股“龙虎榜”的交易数据，几乎没有机构在提振资金，热钱仍是投机的重要力量。从短期来看，只要市场上没有更好、更新的主题概念，这一波市场将持续一段时间。

“投资者网”注意到，天宝食品(002220.sz)在投资者互动平台上回应了投资者“公司是否有初步计划涉足人造肉行业”的问题，称目前没有植物蛋白肉制品。莱艺芬(603777.sh)负责人在回答投资者的提问时说，该公司的产品包括素肉产品，并推出新产品来满足消费者对素菜的需求。哈高科(600095.sh)表示:根据超越肉类的招股说明书，其“人造肉”的主要原料是豌豆蛋白，并强调其“人造肉”不含大豆，因此投资者应注意其差异。(思考金融产生了)■