降息预期升温 美元将迎风暴？

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6月11日，美国总统特朗普在社交媒体上发布消息称，“欧元等其他货币对美元的贬值使美国处于极其不利的地位。美联储的利率仍然太高，加上荒谬的量化宽松政策，他们真的一无所知。”

这不是特朗普第一次敦促美联储降息。一旦出现这样的言论，美元在同一个星期里总会受到不同程度的压制。

特朗普更喜欢“弱势美元”

据市场观察(marketwatch)报道，德意志银行(Deutsche Bank)首席国际策略师艾伦罗斯金(alan ruskin)认为，特朗普的偏好现在可能开始与市场基本面一致，这意味着他可能会在2020年总统大选前对美元汇率提出更多要求。

罗斯金在一篇博文中写道，如果基本面因素更青睐弱势美元，那么特朗普谈论货币在未来的作用可能会更有效。

罗斯金认为，目前仍无法确定美元汇率的下行趋势，尤其是在预计2019年降息将继续加强的情况下。然而，在熊市中压低美元的努力可能比在牛市中更有效。“如果美元现在处于强势地位，很难用简单的几句话就把美元推低。但如果美元在走下坡路，那么这样的言论是非常有效的。特朗普关于美元的推文可能会在即将到来的选举年产生更持久的影响。”

在2020年大选的竞选中，美元成了热门话题。本月早些时候，美国马萨诸塞州参议员伊丽莎白沃伦(Elizabeth elizabeth warren)呼吁“更积极地管理美元，以促进出口和国内制造业。”

去年8月，特朗普在推特上夸口称，强劲的美国经济让资金“不断流入我们宝贵的美元”。但分析师并不认为这标志着特朗普对弱势货币偏好的改变。毕竟，就在一个月前，特朗普还表示，“美元走强将削弱美国的竞争力。”

事实上，特朗普很久以前就经常攻击美元，这标志着美国民主党和共和党政府20多年来奉行的“强势美元政策”的终结。

cmc markets的新加坡市场分析师杨燕告诉《国际金融新闻》(International Finance News)，自特朗普上任以来，“美元走弱”一直是他的一贯态度，因为美元走强不利于美国贸易、经济增长和股市。作为一名商人总统，特朗普的经济政策非常直接和粗鲁。我相信特朗普将来会继续支持美联储降息，并利用推特和公众舆论来干预汇率市场。

降息预计会削弱美元

据统计，2017年美元指数相对于6种货币对美元的汇率有所下降，但2018年大幅上升了4.4%。截至去年年底，美联储仍在收紧货币政策，推动美元继续升值，而欧元兑美元汇率自2019年以来已贬值约0.6%。根据德意志银行的估计，从贸易的角度来看，欧元对美元确实是过度贬值，但美元略高反映了美国的短期和长期利率高于其他国家的事实。

然而，自6月份以来，美元经历了一轮回调。

杨燕表示，美元近期走弱的原因是，自6月份以来，由于全球贸易政策的不确定性增加、就业数据不佳以及美国科技巨头的反垄断调查，美联储降息的可能性增加，美元开始进入回调阶段。

目前，美联储可能降息的预期越来越强烈。六个月前，联邦基金期货预测今年利率将继续上升。然而，交易员预计年底前将三次降息，因为他们担心贸易不确定性可能加剧全球经济放缓。

在这种情况下，越来越多的分析师开始认为美元在2019年可能会贬值。

杨燕表示，尽管美联储最近发布了更多温和信号，但最终利率决定仍需要数据支持，主要包括就业、通胀和经济增长数据。7月5日发布的非农就业数据、7月11日发布的通胀数据和7月26日发布的第二季度gdp数据将是决定7月份是否降息的关键。

“由于最近疲弱的经济数据和急剧上升的贸易风险，期货市场对美联储在7月31日联邦公开市场委员会(fomc)会议上降息的预期，已从5月底的23%升至目前的84%。然而，年底前降息的可能性高达98.7%，市场普遍认为2019年将降息两到三次。货币政策的预期变化打破了美元作为避险资产的平衡。美元指数的短期头头已经出现，空未来可能会出现更多的低迷。”

“美元贬值将产生两大影响。第一是为欧元、英镑和澳元等10国集团货币提供反弹机会，第二是缓解新兴市场资本外流的压力，为新兴市场资产提供一些支持。”杨燕说。

杨燕说:“支持美元未来反弹的因素可能包括英国首相更换带来的不确定性和‘硬英国退出欧盟’，这可能导致新一轮欧元和英镑的下跌。”此外，欧洲央行未来的货币政策也是影响美元走势的一个因素。”

罗斯金担心，随着全球经济放缓和通胀压力减弱，没有太多宽松选择的央行可能会将汇率贬值视为帮助确保其货币刺激措施有效性的一种方式。这意味着“汇率贬值竞争”正在悄然来临。

拉金斯认为，在本月底的日本峰会上，20国集团成员有必要再次强调反对货币干预的规则。因此，用推特来影响货币价值的方法在理论上不会成功。