子公司能否带领银行理财走出“洼地”

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"王小二新年不如一年."李叔叔在一家股份制银行网点购买了银行理财产品，他向账户经理抱怨产品的收益率。在各银行理财经理的朋友圈子里，“高回报时代一去不复返”、“及时购买某些现有产品”、“锁定长期回报”等产品广告出现的频率非常高。

根据荣360数据研究所的最新监测数据，5月份，银行理财的平均预期收益率降至4.24%，较上月下降2个基点，连续15个月下降。回报率下降的背后是银行理财产品净值转型的加速。数据显示，5月份，虽然银行发行的理财产品数量为1027种，同比下降0.18%，同比下降15.09%，但银行发行的理财产品净值为688种，同比增长40.70%。

6月，中国建设银行、中国工商银行和交通银行的金融子公司BLACKPINK亮相，其最新金融产品和“一元买理财”的新门槛备受关注。那么，收益率下降和金融子公司产品的新模式会使银行的财务管理摆脱寒冷吗？银行理财产品的传统消费者能适应这种转型节奏吗？

两者的数量都有所下降

像李叔叔一样，无论购买哪家银行的理财产品，大多数消费者都觉得回报率在一年中不断下降。“目前，银行体系的流动性仍然合理充裕，银行理财产品收益率反弹的可能性仍然很低。短期内仍将保持低位，但封闭式银行理财产品的收益率不太可能降至4%以下。”360大数据研究公司的金融分析师杨惠民说。

在过渡期内，不仅回报率下降，而且银行发行的理财产品数量也有所下降。“尽管过去两个月来，银行理财产品的流通速度有所放缓，但仍处于发行银行理财产品的意愿较低的阶段。”杨惠民认为。

根据上述机构的数据，5月份银行保本理财(保本收益+保本浮动收益)发行2230张，占比21.71%，环比下降0.86个百分点。其中，保证收入占4.44%，保证浮动收入占17.27%。“随着过渡期的临近，保底理财的发行量将继续减少，或者新发行的保底理财主要是为了对接旧资产，因此期限会越来越短。”杨慧敏说道。

保本理财产品中，结构性存款产品501种，占22.47%，非结构性保本理财产品1729种，占77.53%。就产品期限而言，5月份发行的最长期限为561天，截止日期为2020年12月18日。这意味着在2020年底，当过渡期结束时，所有保本融资都可以撤回。

相应地，5月份发行的理财产品净值大幅上升，其中封闭式产品589种，占85.61%；公开产品99种，占14.39%。当月，华夏银行、中国工商银行和青岛银行在财富管理净发行量方面排名前三，分别为69、56和46份。当月披露业绩基准的净资产理财产品有32种，平均为4.32%；114家公司披露了它们的净值，平均期收益率为4.83%，较上月下降了0.67个百分点。

“提醒投资者，业绩基准不是‘预期回报率’，也不代表最终的实际回报率，而只是作为回报率的参考值。”杨惠民表示，正常情况下，当实际收益率高于业绩基准时，将收取一定比例的浮动管理费；如果实际回报率低于业绩基准，将只收取固定管理费，而不收取浮动管理费。

子公司的产品是横空诞生的

银行财务管理子公司的设立是银行财务管理转型和财务管理市场规范化的重要一步。他们将给财富管理市场带来哪些新产品和变化吸引了消费者的注意力。我们可以了解最近首次亮相的三家子公司的新趋势。

“交通银行理财产品将以稳定为特征，投资范围以固定收益产品为主，使固定收益产品成为旗舰产品和旗舰产品。根据国家政策导向和投资热点，适时推出专题产品。目前，商业年金、科技投资、长三角一体化、要素市场联动等战略储备已经到位。”交通银行金融管理总裁祁进说。

6月6日，工行财富管理推出了固定收益、资本市场组合和特色私募三大系列的六大创新理财产品，涉及固定收益、股权、跨境和定量多市场复合投资领域。

据了解，上述产品中固定收益产品和混合产品的起价为1元，可以满足更多投资者的理财需求。同时，产品的投资周期比传统产品更长，努力为投资者实现长期稳定的回报。此外，本次发行的股权产品以科技企业股权为投资目标，为投资者分享企业增长红利开辟了新的途径。

6月3日，建行金融发布了“建行金融粤港澳大湾区资本市场指数”。据报道，该指数紧跟《粤港澳大湾区发展规划纲要》，采用“1+5”体系框架，以“粤港澳大湾区优质发展指数”为主线，贯穿大湾区蓝筹价值、低分红、科技创新、先进制造和消费升级五个子指标线，能够满足不同风险偏好客户的需求。

在此基础上，建行金融还将推出一系列覆盖股权和固定收益市场的理财产品，如“甘源”建行金融粤港澳大湾区指数灵活配置、“甘源-瑞新”科技创新类、“甘源-安信”固定收益类、“甘源-佳信”固定收益提升类、精准对接大湾区发展计划等。

「这五个分项指数是针对目前的热点地区。比如说‘分红低波’就是让人们分享改革开放的红利，满足他们购买理财产品的偏好。”建行财务管理总裁谢表示。

“一元”时代即将到来

对于普通消费者来说，目前金融子公司产品最大的亮点之一就是1元的购买门槛，这无疑比之前银行金融起点的1万元和5万元更“贴近百姓”，大大增强了对长尾客户的吸引力。

中国人民大学崇阳金融学院副院长董希淼表示，随着消费者不断成熟，有必要降低银行理财产品的门槛。此举不仅有助于银行理财产品更加普及，也将覆盖更多普通投资者；这也有利于银行理财产品与公共基金等资产管理产品之间的公平竞争，增强产品的吸引力，提高融资能力。

同时，新产品的期限一般太长。即使是开放式产品，开盘周期也是每季度或每年一次，开盘频率相对较低。据杨惠民说，这可能是由于净值产品的波动。如果期限较短，可能会被客户频繁赎回，不利于净资产价值的管理。

从资产配置的角度来看，除了传统的固定收益资产，股权资产也成为新产品的重点。“例如，在工行的混合理财产品中，固定收益资产最多只占60%，其余40%将分配给股票、大宗商品和金融衍生品。因此，混合或股权产品将考验金融子公司的投资和研究能力。预计投资研究能力相对较弱的银行仍将把重点放在固定收益投资上，而投资研究能力较强的银行将探索更多的股权资产比例。”杨慧敏说道。

可以预见，随着银行财务管理转型的进一步加快，未来将会有更多的财务管理子公司加快开放步伐，更多的低门槛产品问世。杨慧敏提醒消费者要仔细评估自己的风险承受能力，购买适合自己的金融产品。