蔡建春履新上交所总经理 富有监管情怀 业内评价“专业素质过硬”

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从长城脚下到黄浦江，前中国证监会上市部主任蔡建春出任上海证券交易所新任总经理。这位拥有丰富监管经验的证券监管体系老手，将在资本市场一线监管版图上谱写新的篇章。

蔡建春以其在证券监管体系中的高度专业精神而闻名。他的标签是“思考、耐心和独特的洞察力”。长期从事债券市场和上市公司监管领域的实践研究，在宏观经济学、上市公司治理、固定收益市场和金融衍生品等方面有丰富的理论基础。当他这次在上海上任时，业界充满了期待。

资深证券监管者的监管感受

蔡建春在证券监管体系监管方面有20多年的经验。他毕业于中国人民银行黄埔军校金融系，初入中国证监会时在上市部工作。后来，他先后担任河北证监局和浙江证监局的副局长，并在回归证监会后主管债券部和上市部，具有丰富的监管实践。

他喜欢思考，愿意学习，在证券监管体系中有着良好的声誉。

“敬业、思考、善于从监管实践中总结理论经验”是中国证监会同仁对蔡建春的评价。他在公共和学术刊物上公开发表了自己对监管领域的看法，并在《中国金融》和《清华金融评论》等权威刊物上发表了许多学术论文。他的观点深刻，分析准确，充分体现了改革的勇气和进入市场与国际市场接轨的开放思维。

蔡建春最近一次以“中国证监会上市公司监管部主任”的身份出现在今年4月2日的《清华金融评论》上。他以探索上市公司基本监管制度为题，特别是在稳步实施公司登记制度、全面推进资本市场全面深化改革的背景下，阐述了自己对企业监管的看法。蔡建春在成熟的市场经验和国情的基础上，在实践探索中，对如何使上市公司基本监管制度找到一条出路，有自己的见解。

经过长期与上市公司打交道，蔡建春认为，上市公司的基本监管制度主要体现在三个方面，即信息披露、公司治理和市场退出。这是目前a股上市公司监管中的一个重要命题，也是所有利益相关者的一个敏感领域。市场关注度高，监管难度大。要让所有市场参与者都满意并不容易，这考验了监管的智慧。蔡建春凭借多年的经验，在上市公司、投资者和市场化体系之间找到了平衡点。

他指出，信息披露制度是核心，监管机构的首要责任是督促相关方提供必要的信息；发行人和上市公司是信息披露的第一责任主体。如果他们从事欺诈或虚假披露，他们必须承担高非法成本；投资者独立判断投资价值，承担投资风险；自律组织、中介机构、社会媒体和其他力量广泛参与并持续监督。通过行政、刑事、民事等全方位问责和广泛的社会监督，可以形成强大的制度威慑和声誉约束，确保制度的有效实施，促进市场生态的良性发展。他认为，良好的公司治理主要体现在健全的内部治理结构、有效的监督和制衡，能够保证科学决策和规范运作，充分保护相关方的权益。他说，登记制度的进入和退出一般与证券市场的进入和退出相对应，在进入端实施登记制度离不开顺利有序的退出端。

蔡建春也承认了上市公司监管的方向。如何进一步提高信息披露的针对性和有效性，加强与市场异常交易监管的联动和协调，优化日常监管体系结构，实现现场检查和非现场监管的有效互补；在我国上市公司股权相对集中、投资者以散户为主、“关键少数”诚信约束不到位、治理纠纷司法解决效率不足的现实条件下，如何解决部分上市公司治理内部控制失效和非法侵犯资本资产等突出问题；如何完善退市制度，修改退市评估维度，流程复杂，效率低下。

蔡建春寻求上市公司监管面临的这些长期问题的解决方案。他不断探索基本制度和实施层面，深入调查研究，提出“完善自我责任信息披露制度，优化高效制衡的公司治理体系，强化优胜劣汰的市场退出机制”的建议，体现了监管者的心声。

新任务的监督

从3000多家上市公司的监管者到资本市场监管服务的第一线，善于听取各方意见的蔡建春受到业界的期待。

一位与蔡建春共事多年的主管表示，他关心市场对监管体系的看法。每当上市部门发布重大政策时，他应进行广泛的市场调查，并从市场参与者的角度进行思考，以确保政策制定的细节是有根据的。政策实施后，他将进行深入而实际的指导，以确保政策的连续性和稳定性。

一年来，上市部出台了并购重组措施，完善了退市规则，规范了上市公司治理，采取了多项措施提高上市公司质量。从突出重组上市作为市场工具的中性定位、简化重组上市标准、取消“净利润”认定指标、允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业资产在创业板重组上市、恢复重组上市配套融资、允许创业板借壳上市、不断拓展退市渠道、完善退市机制、完善退市标准， 简化退市程序，加强退市监管，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，实现优胜劣汰，提高上市公司质量。

在这个过程中，蔡建春对整个过程进行了不懈的检查，经常加班到深夜。一组数据可以解释这个结果。

截至5月底，中国国内股市共有3868家上市公司，总市值59.61万亿元，继续保持世界第二大股市的地位。中国战略性新兴产业上市公司1632家，占上市公司总数的42.39%。2019年，上市公司研发支出总额达到8467.27亿元，同比增长18.12%；上市公司增加了47，700项专利。今年，沪深两市上市公司的现金分红预计将达到1.36万亿元，创历史新高。

据《数据报》最新统计，截至6月12日，在已公布现金分配方案的上市公司中，有近380家公司的股息收益率超过或达到3%，其中136家公司超过5%。这意味着，如果在这场“盛宴”中选对了菜，投资者的股息收入将大大超过银行的一年期定期存款利率。

一家大型券商的高管认为，蔡建春具有丰富的监管经验，将在交易所的一线监管中发挥更大的作用。

交易所是资本市场运行的中心环节。上海证券交易所目前正在深化科技板块和试点注册制度改革。自2019年7月22日开市以来，科技板块市场运行平稳，股价表现良好。截至今年6月底，科技板块已上市116家公司，总市值2.01万亿元，平均累计增长184.46%；累计ipo融资金额1332亿元，占2019年7月以来a股ipo融资总额的40%。

下一步，上海证券交易所将进一步完善科技板块发行和上市的审计标准，细化科技板块的定位和把握标准，优化科技属性的论证程序，加强信息披露的一线监管，引导科技板块上市公司自愿披露对投资者投资决策有价值的信息，同时提出规范要求。 明确自愿性信息披露必须符合真实性、准确性和完整性的基本要求，不得积极利用自愿性信息披露配合股价炒作。 研究推进主板市场退市制度改革，做好新旧退市制度实施过渡期的衔接安排，对证券交易异常情况、重大异常波动的识别、处置措施的适用标准和实施程序作出详细规定，有效增强业务规则的可操作性，评估完善减持制度。 建立程序化交易报告制度，从自律职责和绩效要求的角度，及时发现和处理违规信息披露和异常交易行为。

对蔡建春来说，这是对上市公司监管的延续。他的新职位是新使命，市场期待他在新的工作领域带来新的惊喜。