五大险企业绩靓 金融地产机遇多

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□我们的记者薛伟

8月14日下午，大型金融部门发挥了其力量，推动市场强劲上涨。保险类股在尾盘大涨，中国人寿保险关闭了每日涨停。据市场人士称，第四季度，保险类股的数量更大、更确定。对当前大金融部门的配置机会持乐观态度。

多因素驱动

截至8月14日收盘，中国人寿保险有限公司(China Life Insurance)有一个每日涨停，新华保险上涨逾6%，中国太平洋保险、PICC和平安紧随其后。一些经纪类股和银行类股也表现良好。

“金融业内部有时会有某种轮换效应。经纪行业近期表现良好，对保险业有一定的推动作用。”川财证券首席经济学家陈力表示，特斯拉最近成立了一家保险经纪公司，这让保险行业吸引了市场的注意力。

陈力指出，今年下半年以来，保险资金参与创新的资金使用量已达2.24万亿元。在相关政策的推动下，保险基金将继续积极参与科技板块和创业板的创新。作为一个高质量的机构投资者，保险基金自今年以来增加了股权资产配置，预计将获得投资收益的业绩增长。

东兴证券非银行首席分析师刘嘉璐对记者表示，尽管大金融业的表现可能有所不同，但保险和券商相对光明，银行相对疲弱；然而，与其他行业相比，大金融业具有一定的绩效优势。在市场更加关注业绩的阶段，业绩增长明显的公司的股价将在短期内得到催化。这是板块运动最重要的原因。“而且，这些行业的估值相对较低，尤其是保险和银行业。叠加的中期报告的结果已经公布，未来还有一些阶段性的机会。”

保险业开始复苏

最近，五家上市保险公司的最新保费数据全部发布，债务方面的改善趋势得到验证。2020年前7个月，中国人寿、PICC、CPIC、平安和新华保险的原始保费收入总额约为1.67万亿元，同比增长6.58%。

其中，五大保险公司今年前七个月保费收入分别为4551亿元、3709.42亿元、2374.54亿元、5036.91亿元和1072.51亿元，同比分别增长12.34%、4.24%、4.04%、0.85%和30.07%。中国人寿和新华保险都实现了两位数的增长。

刘嘉伟表示，就保险类股而言，投资方是目前市场上最关注的。虽然保险公司的主要投资领域是固定收益资产，但灵活的来源主要是股权投资。最近，中国人寿和新华保险的股价变化频繁，得益于市场反弹带来的股权投资收益的增加。此外，两家公司在债务方面的溢价增长相对较好，给各自的股价提供了强有力的支撑。

许多分析师认为，该行业的繁荣正处于复苏通道，债务方面的后续改善预计将继续。与此同时，随着保险资本和股权投资比例的优化，10年期国债收益率已经企稳回升，保险企业投资方面也有很大的改善空间。

兴业证券(Industrial Securities)分析师王晨表示，目前保险类股估值处于相对较低水平，超出预期的投资方仍是估值修复的重要催化剂。

配置机会出现了

"在第四季度，空区间的上行和保险股的确定性将会更强."刘嘉伟表示，届时，市场焦点可能转向债务方面，而“良好开端”的表现可能超出预期。此外，在全球经济复苏的背景下，COVID-19的肺炎疫情放缓，利率上调，保险类股的投资机会更加确定。

“应该注意的是，估值的萧条效应可能会在第四季度凸显出来。在每年的第四季度，银行股和保险股通常会普遍上涨。市场心理可能偏向于“落入囊中”，头寸的焦点也可能从成长型股票转向价值型股票。”他说。

富恩特资产投资部主任程东对记者表示:“我们对大金融部门在当前形势下的配置机会非常乐观。”他分析称，在政府债券收益率企稳回升的背景下，资产侧保险公司利率继续上升，负债侧新一轮繁荣期有望开始，行业基本面好转的把握更大。就证券行业而言，券商除了受益于交易量扩大带来的经纪业务和财务业绩的提升外，还将享受到注册制度等一系列改革红利，盈利能力也将显著提高。

“由于机构配置低、估值水平低和业绩确定性强，房地产、银行和其他行业往往在第四季度实现超额回报。”他补充道。