破产在即！尹明善孙女临危受命，力帆这一次能否“乘风破浪”？

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“一个公司总会有困难。无论多么困难，它都必须咬牙克服坚持。”今年5月底在力帆召开的股东大会上，80多岁的尹明善没有想到，仅仅两个月之后，他创办的企业就走到了山穷水尽的地步。

8月11日晚，力帆股份有限公司(601777，sh)宣布，其控股股东重庆力帆控股有限公司(以下简称力帆控股)提出的司法重整申请已被重庆市第五中级人民法院(以下简称法院)受理。

就在公告发布前五天，力帆控股向法院申请司法重组，理由是力帆股份无法偿还到期债务，其资产不足以偿还所有债务。据了解，力帆控股持有力帆约6.19亿股，占其总股本的47.08%。目前，力帆股份已被债权人申请破产重组，面临破产和股票退市的风险。

“力帆的发展到现在的状况基本上是可以预见的。事实上，不仅是力帆，还有传统汽车公司的尾巴企业，今年可以说是‘最后期限到了’。”中联汽车经销商投资管理(北京)有限公司总裁曹禾在接受《国家商报》采访时表示，连续几年的业绩下滑和净利润损失使力帆的股票“难以回归”，受COVID-19肺炎的影响，力帆的股票已经陷入了深度危机。

如今，很多人都担心力帆。尹明善也可能会用今年夏天最热门的一句话问自己:“我还有机会吗？”

图片来源:各位记者王林照片

力帆折叠戟

事实上，力帆已经在生死边缘挣扎了很久。根据财务报告数据，力帆近三年的业绩并不令人满意，运营收入从2017年的126亿元持续下降至2019年的74.5亿元。2020年第一季度，力帆实现收入5.64亿元，同比下降74.88%；归属于母亲的净利润为-1.91亿元，同比下降103.06%。

虽然亏损在扩大，但力帆的销售业绩并没有改善。数据显示，2020年上半年，力帆传统乘用车共售出978辆，同比下降95.29%；共销售新能源汽车549辆，同比下降56.32%；摩托车累计销量约为21.35万辆，同比下降29.03%。

此外，自今年年初以来，高负债、子公司间的内讧和大规模召回等负面消息频频让力帆陷入热门搜索。根据力帆股份的公告，截至今年6月，力帆涉及392起诉讼(仲裁)，涉及金额29.06亿元；其他小额诉讼和仲裁案件181件，总金额约1.64亿元。如果力帆股份败诉，它将面临超过30亿元的债务。

今年6月15日，重庆力帆客车有限公司(以下简称力帆客车)宣布，将从2017年12月11日至2018年12月31日，从2020年7月1日起召回部分力帆650ev300纯电动汽车，共计3651辆。力帆乘用车在2018年6月召回了6431辆汽车，在过去的两年里已经召回了1万多辆电动汽车。

乘用车市场信息协会秘书长崔东树认为，力帆濒临破产的最大原因是旧产品线和缺乏有效的产品投入。“除了产品的技术问题，力帆的营销跟不上市场节奏，管理体制存在很大问题，家族式管理太强。”曹贺分析道。

现在深陷泥沼的力帆，也不是没有高光时刻。力帆最初是一辆摩托车，曾经实现了年产和销售200多万辆摩托车的目标，并将其业务扩展到全球160多个国家和地区。从1992年成立到2001年，力帆已经销售了184万台摩托车发动机，收入超过38亿元。在力帆的推动下，重庆的摩托车生产和销售多年来一直位居中国第一。2002年，其生产和销售分别占国内市场的2/3和出口市场的1/2。

2003年，受"反摩托车"政策的影响，力帆摩托车脱颖而出，遭受损失。在尹明善的领导下，力帆开始进入汽车行业。2006年，力帆的第一辆车力帆520投入市场。2010年，力帆在上海证券交易所正式上市，成为首家在a股市场上市的民营汽车公司。

然而，力帆的产品线在过去十年里更新缓慢。目前，有七款车型在出售，其中一半以上是在2017年之前推出的。由于月度销售疲软和严重亏损，大量力帆经销商选择在2019年退出网络。

图片来源:关伟力帆汽车

不断地“追逐风”和不断地失败

对于力帆来说，“教父”尹明善是其发展的关键人物。从摩托车、汽车、足球到新能源汽车，再到氢燃料汽车，尹明善领导下的力帆似乎一直在追逐销售渠道，但早年除了摩托车，它很少在其他渠道盈利。

一些分析师认为，汽车产业链太长、太大，受产业政策影响很深。同时，摩托车技术的复杂性与汽车不一样，力帆在管理和资金条件不具备的情况下做出了很大努力。

当力帆开始从事汽车行业时，它希望拥有完全独立的知识产权。第一辆车就是这个想法的产物。然而，这种型号的销量并不理想，所以我们改变了想法，从模仿开始。

在短暂的销售攀升后，力帆的传统燃料汽车业务陷入了瓶颈。2015年，尹明善宣布力帆已经大举进军新能源汽车行业，不仅制造汽车，还涉足共享汽车和无人驾驶领域。尹明善试图再次抓住机会，实现弯道超车的战略目标。然而，随后的作弊事件对力帆的新能源转型造成了致命打击。

2016年10月，力帆股份有限公司宣布其子公司重庆力帆乘用车有限公司已收到财政部的处理决定，公司有2395辆汽车不符合申请新能源汽车补贴的条件，涉及中央政府补贴1.14亿元。上述新能源汽车将不会得到中央政府的补贴，2016年力帆乘用车将被取消享受中央政府补贴的资格。更严重的是，力帆被收回新能源汽车生产资格，并被罚款1亿多元。

自那以后，力帆将目光投向分时租赁、汽车金融、氢燃料汽车等领域，但这些领域都收效甚微，最终以失败告终。2019年，力帆宣布将调整业务发展重点，重新聚焦摩托车业务。但是，从目前的情况来看，力帆摩托车的业务并不乐观。

图片来源:记者张海妮的每一张照片

90岁以后，我的孙女处于危险之中

除了追风，有人认为尹明善之后缺少一个强有力的接班人也是力帆失败的重要原因之一。根据公开资料，尹明善有一子一女，他们都无意继承。据媒体报道，尹明善的儿子尹喜地热爱跑车，花了3000万元成为中国第一个布加迪威龙车主；我女儿尹索威一年到头都在国外学习，他们只是力帆的董事。

“如果八十年代不撤退，力帆就会衰落；在其他人之后，力帆起飞了。力帆走了弯路，让商家失望了；现在，我们在一条平坦的路上，工厂的商人很富有。业务关怀，力帆辉煌；霈林妖娆，老尹逍遥，”2017年3月28日，尹明善在新车发布会上即兴创作了一首诗，并宣布退休。

随后，力帆的交易员像灯笼一样变幻不定，公司管理层的动荡仍在继续。直到今年4月，在力帆召开的2020年第一次临时股东大会上，尹明善的孙女尹走上台，成为公司第四届监事会的股东监事。尹明善家族的第一代“三代”进入上市公司管理层，被尹明善和力帆视为“自救”。

据公开信息，尹明善的长孙女儿尹出生于1995年，2017年毕业于加州大学欧文分校经济学专业，现任力帆控股副董事长。尹明善本人直言不讳地表示，尹仍是一名研究生，为了熟悉公司的业务，已经特别请假一年。“现在企业比较困难，所以要求她回中国去体验企业，帮助企业脱困。”尹明善说道。

但是，从目前的情况来看，尹很难救。

吉利会成为救世主吗？

值得注意的是，自今年6月以来，吉利即将收购力帆的消息时有所闻。几天前，一些媒体报道称，吉利汽车(00175，hk)收购力帆股份已成定局，而力帆股份将只保留摩托车行业，其余部分，包括上市公司的壳资源、生产资质和金融牌照，将由吉利汽车接管。对此，吉利控股集团相关负责人回应《国家商报》记者:“我不知道这件事。”

早在6月下旬，力帆就针对吉利的收购传闻发布了公告，称公司与实际控制人尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索伟以及控股股东重庆力帆控股有限公司核实后，确认相关媒体传言不实，没有与第三方就收购或注资事宜进行谈判，也没有达成意向。

此前，力帆为了提取自救资金，曾以约33.15亿元的价格将15万辆乘用车的生产基地转让给重庆两江新区土地储备改造中心，并以6.5亿元的价格将旗下具有燃料车和新能源车资质的子公司出售给理想汽车，但都收效甚微。

“目前，市场投资的回报是合理的，在产能过剩的情况下，生产资质远不如以前受欢迎，出售生产线以自救的方式也不会奏效。”曹禾认为，如果吉利真的能够接手，就应该关注力帆上市公司的壳资源，在市场低迷的时候，想低价收购，争取更多的资本运营。

在崔东树看来，如果不是基于地方政府的有效支持或企业自身看重的其他因素，吉利收购力帆的可能性不会太大。“一般来说，汽车公司不会收购这样的尾部企业，它们在建立自己的工厂时也会受益。收购通常会带来沉重的负担。”崔东树说。

值得一提的是，今年6月，一些投资者询问力帆股份有限公司的秘书，问他为什么不大力发展摩托车业务，而从事他不擅长的汽车业务。对此，力帆的董事会秘书回应道:“公司的摩托车是一项长期优势，并将继续发扬光大，做得更好、更强。”

目前，疫情的影响正促使汽车行业加快洗牌。在曹禾看来，今年将有4~5家尾车公司“倒下”。深陷困境的力帆能再次启航吗？业界将继续关注。

记者|严建如主编|范文清李韩晶王佳琪

来源:nbd汽车(微信号:nbd-auto)

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