上半年268家私募失联

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自今年上半年以来，基金行业协会公布了四份私募失败名单，共268家私募失败，比去年上半年的163家增加了64.42%。此外，在协会注册一年以上的管理规模为0的私募有2496家，其中许多已经成为“僵尸私募”。

私募管理的产品大多是典型的高收益产品，大部分与房地产项目、融资平台、基础设施项目、影视项目等相关。，或者上市公司踩雷，最终演变成非法集资和挪用资金。其中，“清股实债”模式是引发私募危机的一种模式。以白永资本66亿元的赎回危机为例，其中有31亿房地产基金逾期未还，这无疑与“清仓还真债”模式有关。

“明股实债”是我国大量私募股权基金普遍采用的方法，即表面上的股权投资，实质上的债务投资，在房地产投资领域得到广泛应用。他们中的许多人以私募股权的形式投资，并通过交易结构的设计依赖于债务偿还，这实质上意味着严格赎回的资本保全协议。“在私募股权投资中，超过一半的公司可能会采用清仓和实际负债的模式。”深圳一家私募基金披露。

随着新的资产管理规定的打破、去杠杆化的深化和私募监管的加强，这种股权清晰、债务真实的投资方式是近两年在新产品发行门槛提高、新资金缺乏的情况下，许多私募基金风头正劲的重要原因。此外，特别是去年复星部失去联系后，许多投资者找到托管银行上海银行(601229，股票咨询)维护自己的权利，这使得银行开始格外照顾私募股权基金的托管，许多银行甚至限制了自然人的数量和投资额度。

在雷霆爆炸的同时，今年上半年私募配售数量也大幅增加。据统计，今年上半年以来，基金行业协会共公布了4份私募失败名单，共268家私募失败，比去年上半年的163家增加了64.42%。也就是说，今年上半年失去的私募数量显著增加。自《定向增发失败名单》公布以来，基金行业协会共公布了28批定向增发失败案例，共计777宗，其中北京、上海和深圳受冲击最大。

北京的定向增发失败次数高达249次，占32%，居定向增发失败次数之首；深圳损失216笔私募，占27.8%；上海只有96家，数量最少，但其中许多是涉及巨额资金的“矿山”。最具代表性的是2018年上海复兴部近200亿元私募产品的爆炸式增长，其旗下四家私募公司相继失去联系，在私募界引起轰动。

业内人士表示，北京大量私募失败的原因可能与前13批公开发行名单主要由北京证监局提供有关。上海私募失败所涉及的巨额资金通常与上海吸引了来自江苏和浙江省的高净值基金有关，这些基金数量大、回报高。值得注意的是，在777个失去的私募中，协会取消了10批已经三个月没有联系协会的失去的私募。到目前为止，共有303个失去的私募被取消，还有208个失去的私募在协会的失去公开配售名单上。此外，截至目前，已有2496家管理规模为0的私募在协会注册一年以上，其中许多已成为“僵尸私募”。