资本化运作屡败屡战 华图系或入主山鼎设计

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记者张学编辑秘密

丁山设计(300492)于8月20日宣布，公司最近收到控股股东兼实际控制人车璐、袁鑫的通知，表示他们正在筹划股权转让，预计本协议涉及的股权比例不会超过30%，可能涉及公司控制权的变更。

本次交易的交易对手为涂画鸿阳投资有限公司(以下简称“涂画投资”)。《上海证券报》记者注意到，涂画投资是涂画教育的全资子公司，曾两次未能借到a股上市公司。一些分析师认为，这可能是涂画教育影响资本市场的又一次尝试。

经历了多次失败和战斗的涂画教育

涂画投资是涂画教育的100%控股子公司。资本市场对涂画教育并不陌生，该公司近年来多次寻求资本化。

简单回顾一下，涂画教育在2012年首次公开募股。然而，由于中国证监会暂停ipo申请和受理，涂画教育对资本市场的首次冲击被称为停牌。

2014年9月，涂画教育被列入新的第三届董事会。在此期间，新都曾数次冲击a股市场:2015年初，新都退股购买涂画教育100%股权，构成借壳上市，但随后计划流产；2016年12月，涂画教育想要借用扬子新材料(002652)。经过一年多的重组规划，涂画教育内部股东未能就绩效薪酬达成一致，该计划于2017年5月仓促结束。2017年6月，涂画教育试图通过首次申请入股a股，但因排队时间过长而放弃。2018年初，涂画教育被新三板除名，并两次登陆香港股市，但至今未果，其在香港提交的招股说明书显示“无效”。

涂画教育联合创始人、德仁微课程研究所所长于洪泽曾公开承认，为了让更多人熟悉职业教育，我们几乎踩了资本市场的所有雷。

根据全国企业信用信息公示系统，涂画投资成立于2015年12月21日，注册资本10亿元。其业务范围包括用自有资金投资教育和文化产业、投资管理、房屋租赁和物业管理等。法定代表人易。

据官方网站介绍，涂画教育以职业教育为核心，主要业务涵盖各类职业招聘考试培训和职业技能培训，如公务员、事业单位、教师、医疗、金融、军队转业干部等。涂画教育目前拥有8000多名全职和兼职教师、R&D教职员工，在全国343个城市拥有近500个学习中心，形成了一个全国性的教学网络。

根据涂画教育此前披露的港股招股说明书数据，2016年、2017年和2018年上半年，公司实现收入分别为18.93亿元、22.41亿元和13.82亿元，分别增长44%、18%和4%；实现利润分别为3.4亿元、3.75亿元和3.09亿元，同比分别增长61%、10%和-8%。

丁山设计公司寻求再次改变所有者

与涂画教育一样，丁山设计的资本运作也不顺畅。

就在一个月前，丁山设计公司刚刚终止了一项重大的资产重组。最初，该公司计划通过发行股票、可转换债券和支付现金的方式，购买在新三板上市的赛浦健身80.35%的股份。它计划通过发行股票和支付现金购买北京赛浦3.23%的股份，同时筹集配套资金。然而，丁山设计表示，由于近期市场环境的变化，双方未能就此次重组的一些核心交易条款达成一致，公司决定终止此次重大资产重组。

根据财务数据，2016年至2018年，丁山设计实现营业收入1.58亿元、1.5亿元和2.16亿元，同比分别增长-14.96%、-4.93%和44.02%；净利润分别为2015.51万元、2061.31万元和2674.48万元，同比分别增长-24.8%、2.27%和29.75%。2019年上半年，丁山设计预计实现净利润约1112.32万元至1357.58万元，同比增长36.01%至66.00%。

此外，设计的实际控制人袁昕、设计的一致行动人车璐的锁定期为三年，三位股东在公司首次公开发行时承诺，锁定期届满后两年内，承诺人每年转让的股份数不得超过所持股份的15%。

丁山设计于2015年底上市，即袁浩、车路所持股份仍在锁定期届满后2年内。根据承诺协议，双方转让的股份总额不得超过30%；截至公司第一季度报告时，袁鑫和车璐直接或间接持有公司65.13%的股份，因此公司控制权转移仍存在不确定因素。