玖富上市首日：从暴涨42%到勉强维持未跌破发行价

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互联网金融平台裕富集团于美国东部时间8月15日正式登陆纳斯达克，交易代码为“JFU”；ADS的发行价为每股9.5美元，开盘时上涨14.5%，至10.88美元，首次公开募股筹集了8455万美元。

九福开盘报10.88美元，较发行价上涨14.5%，随后股价两次快速上涨，引发导火索。涨幅一度超过41.89%，但涨幅并未维持，其股价随即大幅下跌，盘中最低价格跌至9.5美元。截至今天上午收盘，久富的股价微涨0.84%，至9.58美元，市值18.57亿美元。此外，如果行使所有超额分配授权，最终筹资金额可达9723万美元。

值得注意的是，九福集团在上市前两天更新的招股说明书中突然将上市地点从纽约证券交易所改为纳斯达克。

九福集团在此次ipo中公开发行675万ADS，现有股东出售215万ADS。瑞士信贷是ipo的主承销商，海通国际、CLSA、中投国际证券和久富证券自己担任副承销商。

其中，现有股东出售的215万ADS全部来自九福集团创始人兼首席执行官孙雷。由于最终发行价位于之前提议的发行价差额的高端(每股7.5至9.5美元)，孙雷将直接兑现2042.5万美元。

久富表示，这笔现金将用于偿还宝盛银行发放的贷款。此前，宝盛银行申请的贷款主要用于偿还对公司的关联方贷款。

在ipo之前，创始人兼首席执行官孙雷通过九福资本有限公司直接持有39.1%的股份，集团法定代表人任一帆通过九福有限公司持有23.3%的股份。狩猎资本的创始合伙人肖长兴通过dfm资本有限公司持有7.4%的股份，是第三大个人股东。

此外，分众传媒(002027，诊断学)董事长蒋南春通过江南春全资拥有的九福集团第四大股东jas投资集团有限公司持有5.7%的股份；合基集团董事长许的兄弟、合和控股集团董事长张分别持有3.8%和2.1%的股份。

ipo后，孙雷的直接持股比例降至36.8%，拥有70.2%的投票权，而任一帆和肖长兴分别拥有9.4%和3.0%的投票权；蒋南春继续持有5.5%的股份和2.3%的投票权。

九福集团成立于2006年，先后成立了十余家独立的全资或控股子公司，拥有五大业务板块:数字技术、数字账户、数字包容、数字财富和数字国际。产品品牌包括久富科技、久富钱包、吴空财富管理、久富证券(香港)、久富财富(香港)等

据久富集团官方网站显示，截至2019年6月，其子平台累计注册用户超过8000万。据奥利弗·怀曼咨询(Oliver Wyman Consulting)的报告，截至2018年12月31日，九福集团是中国所有贷款平台中最大的未偿贷款余额。

根据财务数据，2016年、2017年和2018年，严复集团的净利润分别为22.61亿元、67.42亿元和55.57亿元；净利润分别为1.62亿元、7.24亿元和19.75亿元。

截至2019年3月31日，九福集团净利润从2018年同期的10.92亿元增加到12.04亿元，净利润从2.91亿元增加到5.27亿元。剔除股权激励费用的影响，调整后净利润从截至2018年3月31日的三个月内的4.12亿元增加至2019年同期的5.61亿元。

截至2016年底、2017年底和2018年底，九福平台电子账户注册人数分别为2760万、5160万和7240万，同比分别增长87%和40.2%。截至2019年3月31日，平台注册用户数为7670万，同比增长6.0%。

但是，由于政策监管的负面影响，2018年平台主动借款人数量较2017年减少了36.3%，约为230万，截至2019年3月31日，平台主动借款人数量为60万，较2018年同期的100万减少了40.0%。相比之下，平台上活跃借款人的数量从2016年的约130万增加到2017年的约360万，同比增长171.5%。

与此同时，由于监管环境的影响，去年购买投资产品的人数也有所下降，2018年平台上活跃投资者的数量下降了28.6%，至90万人。截至2019年3月31日的三个月内，该平台的活跃投资者人数为30万，较2018年同期的40万下降了31.1%。2017年，活跃投资者人数为120万，比2016年的70万增加了66.5%。

此外，从逾期率指标来看，虽然久富集团的业绩逐渐处于优化状态，但整体资产表现仍然较差。

九福集团表示，此次筹集的资金将主要用于五大目的:一是加强社区在生态系统中的运作和发展以及生态系统之间的协同作用；第二，继续扩大产品供应，包括提供更多消费情景贷款产品、在线理财产品和培养用户忠诚度；第三是对R&D的投资，尤其是人工智能和大数据技术；第四，用于国际扩张，包括在香港和东南亚的投资计划，以及申请额外的许可证以帮助实施国际业务战略；第五，它用于一般企业目的和战略投资。