科技成长棋至中盘 机构已有下法

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记者赵明超○编辑张译文

上证综合指数最近在3000点上下波动。下一步如何布局？据记者采访，该机构对价值蓝筹股的配置价值持乐观态度，认为科技成长型市场处于中间，第一阶段的一般市场已经过去，然后进入震荡期，因此有必要选择目标。

许多因素导致市场波动

在过去的两三个星期里，上证综指在3000点上下波动，创业板指数也波动越来越大。如何对待这种市场波动？上海某优秀公募基金经理认为，自科技股推出以来，投资者的风险偏好明显改善，尤其是科技股成长股受到投资者的追捧，相关etf基金份额大幅增加。获利效应吸引了更多资金流入，形成了一个良性循环，一些概念股表现惊人。

“科技股在前期上涨了很多，出售一些盈利的基金会引起市场波动，但这种调整是正常的调整。”上面的基金经理说。

北京一家优秀的公共基金经理认为，近期市场波动有三个原因:一是前期过度上涨带来的调整。第二，基金与假日市场的博弈。在过去的两三个月里，许多短期基金涌入这个市场，打着节日市场的旗号，买入科技、军工和国内替代等相关概念股。然而，在相关股票大幅上涨后，不可避免地会出现资金差异，这将导致市场波动。最后，目前上市公司的第三季度业绩报告尚未披露，因此价值导向型投资者对业绩的估计会有差异，这将导致市场波动。

Bosera基金首席宏观策略师魏表示:“中期而言，上市公司第三季度业绩是否稳定仍是市场关注的焦点，市场资本仍在改善，政策仍鼓励长期基金进入市场。”

未来，我们将解读差异化市场

“技术部门的一般市场暂时已经结束，但市场尚未结束。下一步是区分市场。只有深入研究才能获得超额回报。”上海一位公共基金经理如是说。

在上述基金经理看来，科技增长的大周期已经到来。从趋势市场的历史表现来看，第一阶段往往是普遍上涨市场，其主要特征是主导股率先大幅上涨，带动相关概念股上涨，形成普遍上涨市场。接下来，它将进入差异化市场，只有真正受益的公司才能继续上涨，纯粹跟随趋势的概念股将被调整，股价将恢复到原来的形状。第三阶段是退潮市场。

中国证券(601066)首席策略师张玉龙表示，短期内基本面因素继续上升，但空的下行趋势并不大。市场仍将由科技+消费主导。“后续可以关注超预期的专项债务带来的基础设施投资机会，结合5g的新基础设施也值得关注。”

东吴新业精选基金经理陆睿表示，尽管近期市场动荡，但从长期布局来看，上述50号证书所代表的价值蓝筹股指数目前的估值水平实际上低于2014年初的水平，具有良好的投资价值。对于下一个投资方向，刘瑞看好光伏、人寿保险、低成本航空公司空等。

上海一位私募股权基金经理表示，科技增长是一个大的布局方向，但有必要从底部向上选择个股。只有投资于顺应社会发展趋势、能够实现业绩的公司，才能带来超额回报。