长钱长投方能长赢

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记者赵明超○编辑吴晓彤

近年来，随着a股国际化进程的加快，长期资金不断涌入a股市场，社保基金、养老金等长期资金不断进入a股市场，导致a股市场投资生态发生巨大变化。可以预见，长期资本将成为a股市场稳定发展的一块垫脚石，也将成为缓慢牛市的助推器，长期和长期双赢的趋势将会加快。

自2014年11月17日沪港通开通以来，短短四五年间，a股国际化已成为一件盛事。根据北行基金的数据，截至2019年9月16日，沪港通共买入4532亿元，深港通共买入3500亿元，成为a股市场最重要的参与力量之一。

从北行基金的持股情况来看，多数选择了有业绩支撑的白马龙头股票、贵州茅台(600519，诊断股票)、五粮液(000858，诊断股票)、格力电器(000651，诊断股票)、美的集团(000333，诊断股票)、海天叶巍(603288，诊断股票)以贵州茅台为例，晨星全球基金头寸数据显示，截至2019年7月，在1，000多只股票中，其中，仓位最大的欧太(601099，诊断股)成长基金持有贵州茅台480万股，市值超过50亿元。

海外长期基金继续购买a股核心资产，社保基金和养老金等长期投资者继续进入市场。a股市场的投资生态发生了巨大变化，核心资产成为投资者布局的焦点。

随着a股加速融入全球市场，a股与全球市场的联系也将加快。因此，投资a股需要更高的仓位。爬得高可以取得长期成功。

在投资领域，许多投资大师实践了长期双赢的方法。以巴菲特为例，他通常采取“买入即持有”的策略，买入的目标几乎不考虑短期卖出，但基于买入后交易所将关闭的极端假设，投资收益的来源深深植根于公司自身的发展，而不是希望“收获”对手，这也是巴菲特成为股神的秘诀。

长期的成功需要长期的资金。“买入并持有”的投资策略离不开长期基金的支持。投资需要资产方和负债方的完美匹配。只有长期投资者考虑负债方，而缺乏资产方的长期支持，才会在现实中失败。

对于许多基金经理来说，他们可能长期不知道赢钱的道理，但在实际操作中却有很多困难。因为投资者不是长期投资者，一旦基金的短期表现不好，投资者就会赎回它，迫使基金经理关注短期表现，甚至频繁地上下追逐。

促进长期资本进入市场是一项系统工程。对于基金经理来说，他们需要成熟的投资理念，并将其投资植根于上市公司的价值。对于投资者来说，他们需要有一个成熟的投资理念，不要期望在短期内获得过高的回报；对于投资机构来说，有必要建立一个合理的评估体系，以免把自己的利益凌驾于投资者的利益之上。

从现实来看，国内许多机构已经开始积极探索这方面的问题。一些大型公私机构利用自身优势引导投资者选择更好的时机，比如在市场高点限制投资者认购，在市场底部积极发行三年期封闭式产品。此外，上述机构在绩效考核中也更加注重长期绩效。