市场化债转股创新项目不断落地

本篇文章1928字，读完约5分钟

内蒙古袁波控股集团(以下简称“袁波集团”)是中国天然碱行业领先的民营企业。自2016年以来，其许多债券违约，陷入了商业困境。面对无法转让违约债券等技术难题，中国信达设计并最终形成了一种创新的交易模式，以在中国外汇交易中心试运行违约债券的形式完成违约债券的交割和转让，并成功收购了袁波集团发行的30亿元债券，以非现金方式注销。随后，通过大规模重组和以市场为导向的债转股，帮助当地领先的私营企业袁波集团进入良性发展轨道。

这只是金融资产管理公司(amc)化解风险、服务实体经济的典型案例。“全豹一瞥”，包括国有企业和私营企业在内的更多企业通过接受四家资产管理公司的财政援助而获得新生。四家资产管理公司以问题资产和问题机构为重点，主要从事不良资产管理，凭借多年积累的经验和专业优势，介入问题企业，以创新手段推动企业重组和再生、行业并购，充分发挥反周期工具和金融救助的独特功能，帮助实体经济健康发展。

以市场为导向的债转股继续创新

在这一轮市场化、法制化的债转股中，amc凭借其多年的专业优势和人才优势积极参与，帮助企业降低杠杆率，取得初步成效。在市场化债转股中，amc不断创新手段，扩大企业覆盖面。

中国信达已成功实施17个市场化债转股项目，总金额达222.8亿元。同时，设立500亿元杠杆减持基金，市场化债转股业务延伸至民营企业，华友钴和九洲通项目成功落地。

“华友钴项目是继中国重工、中铝、中铁等国有企业之后，中国信达第一个市场化债转股项目。它也是浙江省第一家以市场为导向的民营企业。债转股项目。”一些内部人士说。

今年5月，由中国资产长城牵头、同行共同操作的中国铁路集团市场化债转股(发行股票购买资产)重组方案获得无条件通过。中铁股份公司的债转股方案是通过先增加上市公司子公司的资本，再与上市公司进行股份交换的两步走的方式进行的，开创了央企市场化、法制化的债转股新模式。

中国东方计划今年为以市场为导向的债转股业务配置200亿元的风险资产，上半年追加投资21.06亿元。中国东方通过成立私募股权投资基金，成功实施了一家大型航运企业的市场化债转股项目，并引入了多家机构参与，开创了以资产管理为手段的市场化债转股新模式。

最近，中国华融成功参与了中国电力的重大资产重组项目。有专家表示，这是首个上市公司内外目标相结合的市场化债转股项目。此举将有助于中国电力降低杠杆率，优化资本结构。

与企业的深度合作

面对一些省份的大型企业集团和上市公司的风险问题，amc积极参与企业的危机救助。

中国信达总裁助理在中国保险监督管理委员会新闻发布会上向党披露了一个案例——七星集团项目。该公司是山东邹平的一家大型民营企业集团。2017年，爆发了一场债务危机，涉及160亿元的债务规模，影响了许多当地企业。中国信达通过“债务收购+债务重组”切断了担保链，有效控制了风险的扩大和扩散，挽救了一批与七星相互担保的民营实体。

在支持实体企业转型升级方面，中国信达和行业龙头恒易集团成立了不良化纤资产并购重组基金，通过实质性重组的方式对不良化纤资产进行了重组和盘活。近两年来，M&A基金完成了105万吨以上落后产能的改造，推动了供方结构改革和化纤行业的转型升级。

Amc积极救助上市公司。例如，在创业板的一个科技上市公司项目中，上市公司的正常运营受到创始人股权逾期质押的影响。中国信达正在从股权和债权层面对上市公司及其创始人进行救助，缓解创始人股权逾期质押风险，稳定上市公司股权结构，帮助其走出困境。

Amc积极参与国有企业改革。例如，中国信达参与了中国联通、北汽新能源等国有企业的混合改革；实施了马鞍山钢铁集团、中广核辅助产业剥离等项目；共同设计整体重组方案，综合运用辅业剥离、不良资产处置、债转股等手段。，帮助淮南矿业剥离房地产资产，处置低效物流资产，提高燃煤发电行业的运营效率。

中国华融参与中国电力重大资产重组项目，也是中国华融支持供应侧结构改革、积极推进与国有企业深度合作的重要举措。

帮助化解地方政府的隐性债务风险

Amc凭借其专业优势，在化解地方政府债务风险方面发挥了积极作用。

据党的介绍，在化解地方政府隐性债务风险的过程中，中国信达从地方政府融资平台的资产和负债两端入手，同时与行业投资者联手，对其低效资产进行大规模重组和盘活，并将重组和盘活低效资产的收入用于偿还相关债务。截至目前，相关项目余额已投入约70亿元。

据悉，中国信达通过债务收购、债务重组和项目合作建设，为湖北某政府平台公司项目解决了地方政府隐性债务风险，减轻了债务负担。此外，对于江苏省一个地级市的平台公司项目，中国信达购买了当地政府的隐性债务到期股票，并对其进行了置换和重组，以缓解隐性债务风险。